El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, señaló que es probable que se implementen algunos recortes de tasas a lo largo de este año, pero añadió que "es demasiado pronto para decir si las lecturas recientes representan más que solo un bache".

Aunque los datos económicos más recientes han sido más sólidos, Powell enfatizó que no han cambiado significativamente la visión general de la situación. Además, destacó que la tarea de reducir la inflación aún no se ha completado y que la política monetaria restrictiva actual está ejerciendo presión sobre la economía.

No obstante, destacó que aún ve espacio para que la Fed recorte las tasas este año. Mencionó que la actividad económica más fuerte de lo anticipado no ha cambiado materialmente la expectativa de la Reserva Federal de que la disminución de la inflación permitirá recortes en las tasas de interés este año.

Powell ve señales de que las condiciones del mercado laboral son menos ajustadas que en años recientes, lo que alivia un poco las preocupaciones de que los salarios y los precios puedan aumentar simultáneamente.

"En cuanto a la inflación, es demasiado pronto para decir si las lecturas recientes representan más que solo un bache. No esperamos que sea apropiado reducir nuestra tasa de política hasta que tengamos una mayor confianza de que la inflación esté descendiendo de manera sostenible hacia el 2%", concluyó.

La FED y la baja de tasas: la expectativa del mercado

En enero, los mercados apostaban en sus precios tres recortes de tasas de interés en 2024. Las expectativas en general en ese momento mostraban unos seis recortes de tasas de interés este año.

El presidente de la FED, Jerome Powell, señaló que es probable que se implementen recortes de tasas a lo largo de 2024

Desde entonces, las expectativas cedieron demostrando que las apuestas del mercado tenían razón. Con la expectativa de ahora solo 2 recortes de tasas en 2024 anunciadas por Powell, los mercados de predicción vuelven a tener razón.

El pasado viernes se dieron a conocer datos frescos sobre la inflación con la publicación del Índice de Gasto Personal (PCE), el cual reveló que el PCE central aumentó un 0,3% en febrero, después de haber subido un 0,5% en el mes anterior, marcando su mayor aumento consecutivo en un año. La medida se encuentra un 2,8% más alta en comparación con el año anterior, aun por encima del objetivo del 2% establecido por la Reserva Federal (Fed).

Tras la publicación del informe, Powell expresó que el dato estaba "en línea" con las expectativas de la Fed, aunque reconoció que las lecturas de precios más recientes no han sido tan alentadoras como la rápida desinflación observada el año anterior.

Baja de tasas de la FED: oportunidades de negocios

Hacia adelante, el hecho que la FED no tomara una postura más restrictiva en su política, es una buena noticia para los bonos de excelente calidad crediticia en dólares, ya que eventuales recortes en la tasa de interés pueden llevar a mejoras en los precios. Sin embargo, es importante considerar correctamente la duración de los bonos, ya que todos los plazos pueden verse beneficiados por estos movimientos.

Para perfiles conservadores siguen luciendo adecuados los bonos cortos (menos de 3 años de duración) por sus elevados rendimientos en términos nominales y su menor volatilidad.

Para perfiles moderados, los bonos del tramo medio (entre 3 y 7 años de duración) lucen más interesantes por mejores retornos potenciales ante un escenario de compresión de rendimientos, aunque gozan de mayor volatilidad que los bonos cortos. Los rendimientos de los bonos largos (más de 7 años de duración) se ven anclados datos económicos que muestran mucha resiliencia y solidez en el crecimiento económico y en mercado laboral, por lo que potenciales bajas de rendimiento (subas en los precios) en ese segmento luce menos probable, o al menos no pareciera compensar la mayor volatilidad que tienen estos papeles.