Las acciones argentinas se dispararon más de 6% y los bonos en dólares extendieron las subas

El Merval recuperó su tendencia alcista y anotó un avance del 4,5%, con inversores expectantes de más novedades en el nuevo programa económico que la administración Milei negocia con el FMI. En el exterior, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street marcaron un desempeño con mayoría de ganancias, con alzas de hasta 6,3%, lideradas por Pampa Energía.

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares mostraron mayoría de subas, con incrementos de hasta el 1,1% lideradas por el Bonar 35. Por su parte, los títulos en pesos ajustados por CER finalizaron con altibajos en sus cotizaciones.

Como dato relevante para los inversores, el Tesoro intentará renovar hoy aproximadamente $2,9 billones de la LECAP S31E5, mientras enfrenta el vencimiento de cerca de $5,9 billones del TDE25. Este último fue objeto de un canje habilitado por el Tesoro mediante resolución, que permitió su conversión en una canasta compuesta por un 46% de S31M5, un 36% de S16Y5 y un 18% de S18J5, dado que la mayor parte del bono estaba en manos de entes públicos. A pesar de esta operación, estimamos que el TDE25 continuará mayormente en poder del sector público.

Para esta licitación, el Tesoro reabre LECAPs de corto plazo (S14M5 y S28A5), emite un nuevo BONCAP con vencimiento en enero de 2027 (T17E7) y ofrece nuevamente el BONCER cupón cero TZXM7. La principal novedad es el regreso de los montos máximos de emisión para las LECAPs, algo que no ocurría desde septiembre de 2024.

Además, se presenta un canje del T2X5 (un bono CER que ya opera como tasa fija) por una nueva LECAP con vencimiento en noviembre (S10N5), que también contará con un límite de emisión.

El Índice de Confianza en el Gobierno descendió en enero

La Escuela de Gobierno de la Universidad Torcuato Di Tella publicó el Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) correspondiente al mes de enero de 2025. La medición reveló un valor de 2,61 puntos, lo que representa una disminución del 1,9% en comparación con diciembre de 2024. En términos interanuales, el índice presentó una variación negativa del 0,2%.

A pesar del descenso mensual, el nivel de confianza actual resultó un 5,8% mayor al registrado en enero de 2017, durante el segundo año de gobierno de Mauricio Macri. Asimismo, el índice se ubicó un 38,9% por encima de la medición de enero de 2021, bajo la gestión de Alberto Fernández.

El ICG, que se confecciona desde noviembre de 2001 a través de encuestas de opinión pública a nivel nacional, se mide en una escala de 0 a 5 puntos. La disminución de enero se suma a las fluctuaciones registradas en los últimos meses, aunque el índice se mantiene ligeramente por encima del promedio de confianza de la administración de Javier Milei, que es de 2,53 puntos.

Desglose de los componentes del ICG

El informe destacó que la disminución del ICG estuvo impulsada por caídas en cuatro de sus cinco componentes. La Capacidad para resolver los problemas del país descendió un 2,6% (3,05 puntos), mientras que la Honestidad de los funcionarios cayó un 4,3% (2,80 puntos). La Eficiencia en la administración del gasto público se redujo un 0,2% (2,60 puntos), y la Preocupación por el interés general sufrió la mayor baja, con un descenso del 4,6% (2,09 puntos).

Por otro lado, el único componente que registró un aumento fue la Evaluación general del gobierno, que se incrementó un 2,5% y alcanzó los 2,50 puntos. Esta leve mejora no logró compensar la caída general del índice, evidenciando una percepción pública más crítica respecto a la gestión gubernamental en la resolución de problemas clave.

En comparación con otras gestiones, la diferencia entre el valor máximo y mínimo del ICG en el período diciembre de 2023 a enero de 2025 fue de 0,7 puntos, mientras que durante el gobierno de Macri, en el período enero 2016-enero 2017, el rango de variación fue de 0,68 puntos. En la administración de Alberto Fernández, esta diferencia fue de 1,44 puntos, lo que indica una mayor estabilidad en la percepción actual del gobierno.

Percepción sobre la economía y victimización delictiva

El ICG también reflejó diferencias en función de la percepción económica de los encuestados. Aquellos que creen que la situación económica mejorará dentro de un año mostraron el mayor nivel de confianza en el gobierno, con 4,05 puntos, a pesar de haber registrado una baja del 3,1%.

En contraste, quienes consideran que la economía se mantendrá igual alcanzaron 2,30 puntos (+5,5%), mientras que aquellos que piensan que la situación empeorará presentaron un índice de confianza de apenas 0,37 puntos, con una caída del 28,8%.

Finalmente, el informe evidenció una relación entre la victimización delictiva y la confianza en el gobierno. Aquellos que no fueron víctimas de delitos en los últimos 12 meses registraron un ICG de 2,74 puntos (-2,1%), mientras que quienes sí fueron víctimas reflejaron un índice de 2,17 puntos, con una variación negativa del 1,8%.

La medición, realizada por Poliarquía Consultores, se basó en una encuesta telefónica a una muestra representativa de 1.000 personas en 41 localidades de Argentina, llevada a cabo entre el 2 y el 15 de enero de 2025.

Qué pasa en los mercados del mundo

Las acciones tecnológicas lideraron las caídas del mercado el miércoles, en un contexto de cautela tras la última decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés, que mantuvo sin cambios el rango en 4,25%-4,5%.

En su comunicado, la Fed eliminó una referencia clave de su declaración de diciembre, en la que indicaba que estaba avanzando hacia su meta de inflación del 2%. En su lugar, optó por un mensaje más cauto, señalando simplemente que "la inflación sigue algo elevada".

Powell minimizó la importancia de este cambio, describiéndolo como un simple "ajuste de lenguaje" y no como una señal de cambio en la política monetaria. Tras sus comentarios, los mercados recortaron parte de sus pérdidas de la jornada.

En relación con el sector cripto, Powell aclaró que el rol de la Fed se centra en la supervisión de los bancos y enfatizó que no está en contra de la innovación, en un contexto donde criptomonedas como bitcoin y otros activos digitales han ganado relevancia bajo la administración de Trump.

"Los bancos pueden atender a clientes del sector cripto siempre que comprendan y gestionen adecuadamente los riesgos", afirmó. "Es un enfoque seguro y sólido. De hecho, varias de las entidades que regulamos y supervisamos ya lo hacen".

El presidente de la Fed reconoció, sin embargo, que el "umbral ha sido un poco más alto para los bancos que buscan incursionar en actividades relacionadas con criptoactivos", debido a la naturaleza aún emergente de estas tecnologías.

Wall Street

Los principales índices de Wall Street cerraron con resultados adversos. Así, el S&P 500 cayó 0,37%; el industrial Dow Jones sumó 0,31%; y el tecnológico Nasdaq restó 0,51%.

Merval

El Merval marcó una suba de 4,5%. En este contexto, los ascensos de las acciones líderes fueron registradas por BBVA (7,3%); Pampa Energía (7%); y Central Puerto (6,4%).

ADRs

En Wall Street, los papeles de las firmas argentinas cerraron con resultados positivos. De esta manera, las alzas correspondieron a Pampa Energía (6,3%); Loma Negra (6%); y Central Puerto (5,8%).

Bonos

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares mostraron mayoría de subas, con incrementos de hasta el 1,1% lideradas por el Bonar 35. Por su parte, los títulos en pesos ajustados por CER finalizaron con altibajos en sus cotizaciones.

Riesgo país

El riesgo país se ubica en torno a los 611 puntos básicos.