Acciones del S&P Merval treparon hasta 14% y los bonos en dólares cerraron con ganancias

Tras el receso por los feriados de Carnaval, el Merval reanudó sus operaciones con una tendencia alcista, avanzando un 3,8% impulsado por el anuncio del presidente Javier Milei sobre un acuerdo con el FMI. Dentro del panel líder, las mayores subas del día las protagonizaron Transener (+14%), Metrogas (+12,1%), BYMA (+10,2%), Grupo Supervielle (+8,1%) y Central Puerto (+6,4%).

En línea con el optimismo local, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street también operan en terreno positivo. Los mayores avances del día los encabezó Bioceres (+9,2%); Banco Supervielle (5,7%); Ternium (+5,2%); Grupo Financiero Galicia (+4,3%), seguido por BBVA (+4,1%).

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares registran mayoría de alzas, con incrementos de hasta 3,3%, liderados por el Global 35, seguido por el Global 30, que avanza un 3,1%. En contraste, los títulos en pesos ajustados por CER mostraron leves retrocesos de hasta 0,3%, con el TX26 encabezando las bajas.

Como factor clave para los inversores, en su discurso de apertura de las sesiones ordinarias del Congreso, Milei confirmó que en los próximos días enviará el acuerdo técnico con el FMI para su aprobación parlamentaria, un requisito legal en Argentina. Además, ratificó que los fondos asociados al acuerdo serán destinados a la capitalización del Banco Central. No obstante, hasta el momento, el FMI no ha emitido una confirmación oficial sobre el pacto.  

Recomendaciones de inversión en pesos

La sociedad de bolsa Grupo IEB presentó su visión sobre el mercado financiero y brindó recomendaciones de inversión tanto en pesos como en dólares, en un contexto marcado por la incertidumbre sobre la liquidez y las estrategias del Tesoro para afrontar sus vencimientos.

Grupo IEB destacó que el Tesoro logró un financiamiento neto positivo de $0,3 billones tras la última licitación del mes, alcanzando niveles máximos de liquidez desde diciembre. Sin embargo, para absorber pesos, debió ofrecer tasas de corte superiores a las del mercado secundario.

En cuanto a la curva de tasas, la ALyC señala que los títulos más cortos han mostrado mayor resiliencia, mientras que los bonos de mayor duración corrigieron en el tramo de junio 2025 en adelante. La persistencia de una inflación resistente a la baja, que según estimaciones privadas oscila entre 2,3% y 2,6% en febrero, refuerza la demanda de instrumentos de tasa fija con retornos más altos en el corto plazo.

A pesar del contexto inflacionario, la curva CER también mostró correcciones en el tramo medio y largo, con tasas cercanas a CER+9% en bonos desde 2026 en adelante. Grupo IEB recomienda priorizar posiciones cortas en tasa fija con retornos del 2,55% TEM, así como diversificar con bonos CER de largo plazo para quienes toleren mayor volatilidad. Además, la firma considera atractiva la estrategia de cobertura con contratos Rofex hasta mayo 2025.

Inversiones en dólares: bonos soberanos y Bopreal

En el segmento de deuda en dólares, los bonos soberanos han acumulado una caída del 1,75% en la última semana, desacoplándose de otros bonos emergentes en un contexto de incertidumbre sobre el desembolso del FMI. El Riesgo País ha aumentado por encima de los 750 puntos básicos, alcanzando niveles máximos desde diciembre.

A pesar de esto, Grupo IEB considera que los fundamentos de la deuda en dólares siguen sólidos, aunque el mercado busca certezas sobre la sostenibilidad del esquema cambiario y la acumulación de reservas. El BCRA ha mostrado un buen desempeño en el MULC, con compras por u$s 3.511 millones en lo que va del año, aunque las reservas brutas han caído en aproximadamente u$s 1.000 millones debido a la salida de depósitos y pagos a organismos internacionales.

En este contexto, el BCRA ha flexibilizado el otorgamiento de créditos en dólares a empresas sin ingresos en esa divisa, lo que podría generar una mayor oferta de dólares en el mercado. Grupo IEB recomienda posicionarse en el tramo corto de la curva de bonos soberanos HD, que ha vuelto a empinarse, y destaca al Bopreal Serie 1A como una opción atractiva con una TIR del 4,5% al 30 de abril. Asimismo, sugiere diversificar con créditos corporativos de alta calidad crediticia, con tasas superiores al 8% en dólares.

Qué pasa en los mercados del mundo

Las acciones en Wall Street repuntaron el miércoles luego de que el presidente Donald Trump anunciara una exención de un mes para los aranceles a la importación de automóviles desde México y Canadá.

La medida, anunciada el martes, se produjo tras casi 24 horas de señales por parte de la administración sobre una posible flexibilización en su política comercial. Esto ocurrió después de que Trump impusiera un arancel general del 25% a las importaciones provenientes de México y Canadá ese mismo día.

Un nuevo informe sobre el empleo mostró señales de debilidad en la economía. Según datos de ADP, las empresas del sector privado sumaron solo 77.000 puestos de trabajo en febrero, una cifra muy por debajo de las expectativas de los economistas y con una marcada caída respecto a enero. Este informe se suma a una serie de indicadores laborales que anticipan el crucial reporte de nóminas no agrícolas que se publicará el viernes.

Ese mismo día, Trump intentó calmar a los mercados durante un discurso ante el Congreso, afirmando: "Habrá un poco de turbulencia, pero estamos bien con eso. No será mucho". Se cree ampliamente que el presidente sigue de cerca el desempeño de Wall Street como una medida de su éxito.

Las acciones han sufrido una ola de ventas en los últimos días, ante el temor de los inversores sobre el impacto económico de la escalada de la guerra comercial de Trump. El S&P 500 tocó su nivel más bajo en cuatro meses el martes, borrando todas las ganancias obtenidas tras las elecciones, luego de que la Casa Blanca implementara aranceles del 25% sobre Canadá y México y duplicara los gravámenes a China. Por otro lado, los datos publicados el miércoles mostraron un repunte en la actividad del sector servicios durante febrero.

El índice de servicios del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) subió a 53,5 en febrero, desde el 52,8 registrado en enero, superando la previsión de 52,5 de los economistas. Una lectura por encima de 50 indica expansión, mientras que un nivel inferior sugiere contracción.

Sin embargo, el informe también reflejó presiones inflacionarias persistentes. El índice de precios pagados del ISM subió a 62,6 desde 60,4 del mes anterior, lo que sugiere un aumento en los costos empresariales. El índice de empleo también repuntó, alcanzando 53,9 frente al 52,3 de enero.

A pesar de estos datos positivos, el informe no estuvo exento de señales de advertencia.

Wall Street

Los principales índices de Wall Street marcaron resultados positivos. Así, el S&P 500 ganó 1,27%; el industrial Dow Jones sumó 1,32%; y el tecnológico Nasdaq avanzó 1,39%.

Merval

El Merval marcó una suba de 3,8%. Dentro del panel líder, las mayores subas del día las protagonizaron Transener (+14%), Metrogas (+12,1%), BYMA (+10,2%), Grupo Supervielle (+8,1%) y Central Puerto (+6,4%).

ADRs

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street marcaron un desempeño positivo. Los mayores avances del día los encabezó Bioceres (+9,2%); Banco Supervielle (5,7%); Ternium (+5,2%); Grupo Financiero Galicia (+4,3%), seguido por BBVA (+4,1%).

Bonos

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares registran mayoría de alzas, con incrementos de hasta 3,3%, liderados por el Global 35, seguido por el Global 30, que avanza un 3,1%. En contraste, los títulos en pesos ajustados por CER mostraron leves retrocesos de hasta 0,3%, con el TX26 encabezando las bajas.

Riesgo país

El riesgo país se ubica en torno a los 717 puntos básicos.