El Merval y los ADRs argentinos en Wall Street finalizaron con ganancias de hasta 11%

Los activos argentinos cerraron este martes con una dinámica positiva en medio de un contexto internacional volátil. El índice Merval y los ADRs en Wall Street mostraron un fuerte rebote, en tanto que los bonos soberanos en dólares se recuperaron, pese a la cautela por el próximo pago de vencimientos.

El índice Merval subió 4% en la rueda de hoy, apuntalado por el buen desempeño de las energéticas y bancarias. Entre las mayores subas dentro del panel líder se destacaron Edenor (+8,8%) y Metrogas (+8,3%), seguidas por Pampa Energía (+7,2%), Grupo Supervielle (+6%) e YPF (+5,6%).

El repunte también se trasladó a los ADRs argentinos en Wall Street, donde la mayoría cerró con alzas. Las acciones de Edenor lideraron el rebote con una suba del 10,8%, seguida por Pampa Energía (+9%), Banco Supervielle (+7,6%), YPF (+6,9%) y Loma Negra (+6,6%). Este impulso ocurrió en medio de un clima externo más estable, aunque con volatilidad latente por el panorama político global.

En el mercado de renta fija, los bonos soberanos en dólares cerraron mayormente al alza, con el Bonar 2029 liderando las ganancias con una suba del 1%, seguido por el Global 46, con un incremento de 0,6%. En tanto, los títulos ajustados por CER en pesos mostraron leves avances de hasta el 0,2%, con el TX26 a la cabeza de ese grupo.

Rueda clave: Tesoro consigue rollover récord antes del cierre de LEFIs

En la licitación pública de ayer, el Tesoro adjudica $8,5 billones, frente a vencimientos por $2,86 billones, tras recibir ofertas por $9 billones, logrando un rollover cercano a 3x. Esta dinámica contrasta fuertemente con el roll de solo 0,6x de la convocatoria anterior.

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) explicaron que el resultado responde principalmente al desarme anticipado de LEFIs, ya que el Banco Central deja de ofrecérselas a partir del 10 de julio. Los flujos redirigidos se focalizan en LECAPs con vencimientos en agosto y septiembre y en un BONCAP a octubre de 2024.

Este movimiento implica que el Tesoro absorbe $5,64 billones de liquidez —fecha clave que coincide con el fin de la operatoria de LEFIs por parte del Central. Sin embargo, todavía circulan $15,78 billones en manos del sistema bancario, que deberán reasignarse en gran parte.

PPI anticipa que parte de esos fondos irá a encajes bancarios y otra a instrumentos de corto plazo, lo que presiona a la baja los rendimientos en el tramo corto de la curva (tasa fija y caución).

LELINKs al alza: cobertura cambiaria y demanda por dólar oficial

La Secretaría de Finanzas adjudicó $1,1 billones en instrumentos atados al dólar oficial: una nueva LELINK a octubre (D31O5) y la reapertura de la que vence en enero de 2026. Ambos suman una TIR de DL + 0%, con fuerte demanda.

Sorpresivamente, pese a la TIR convencional nula, su corta duration (0,31) hace que, por la suba reciente del dólar, el rendimiento efectivo sea de unos 3,8% anual, en línea con el secundario. Esto ofrece cobertura cambiaria y atractivo para inversores con visión breve.

El mecanismo se apoya en que la cotización de referencia se fija el día previo a la emisión (A3500 del viernes), y la suba del dólar oficial desde entonces beneficia automáticamente a los que ingresan en la emisión.

Esta dinámica reafirma la búsqueda de protección ante eventuales saltos cambiarios, a la vez que permite combinar cobertura con rendimiento competitivo.

Wall Street ajusta postura ante amenazas arancelarias

En Estados Unidos, las principales bolsas cerraron con tendencia dispar, luego de datos laborales robustos y nuevas tensiones comerciales. Así, el S&P 500 cedió 0,07%, el Dow Jones cayó 0,37% y el Nasdaq avanzó apenas 0,03%.

Este movimiento refleja la incertidumbre generada por la tardía decisión de Trump de reactivar aranceles "recíprocos" a partir del 1º de agosto, postergando una semana su vencimiento (inicialmente previsto para el 9 de julio).

Trump califica la nueva fecha como "firma, pero no 100% firme", lo que abre una ventana de extensión solo para países que presenten propuestas concretas. Esta ambigüedad da espacio al denominado "TACO trade" (Trump Always Chickens Out).

Mientras tanto, Japón y Corea del Sur avanzan en subas, pese a la amenaza del 25% de aranceles, y varios socios reciben cartas que indican aranceles de hasta 40%, incluidas Malasia, Sudáfrica e Indonesia. El choque entre la expectativa de nuevos aranceles y la reapertura de negociaciones genera oscilaciones alcistas y bajistas en los principales índices.