El Merval y las acciones argentinos en Wall Street cayeron más de 5%

Las acciones argentinas operan este jueves con fuertes pérdidas, en una rueda marcada por un clima externo desfavorable. El Merval cayó un 2,6%, continuando la tendencia negativa tras el feriado del 9 de julio. Las restricciones globales y la presión local generaron una corrección intensa.

Dentro del panel líder, las mayores bajas las encabezaron Edenor (-4,9%), Pampa Energía (-4,9%), Transportadora de Gas del Norte (-4,7%), Loma Negra (-4,7%) y Transportadora de Gas del Sur (-4,7%). El impacto afectó sin discriminación a sectores energético, industrial y financiero.

En Wall Street, los ADRs argentinos también mostraron rojos: Globant cayó un 5,6%, BBVA perdió 3,7%, Mercado Libre bajó 3%, Banco Macro retrocedió 2,9% y Grupo Financiero Galicia cedió 2,4%.

Tras el pago de cupón, el segmento de renta fija operó de forma positiva. De esta manera, los bonos soberanos en dólares ganaron hasta 1%, liderados por el Global 46. Con la misma tónica, los títulos en pesos ajustados por CER registraron alzas, de hasta el 0,4%, con el TX26 a la cabeza.

Desde la sociedad de bolsa Portfolio Personal Inversiones Estimaron que las reservas netas menos robustas, que no considera como pasivo de corto plazo los vencimientos de BOPREAL a 12 meses vista y los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA, habrían caído de u$s7.950 millones el 04/07 (último dato monetario disponible) a u$s3.750 millones. En paralelo, la liquidez del BCRA habría retrocedido de u$s19.940 millones a Uu$s15.740 millones. No obstante, la métrica de reservas netas más exigente, que contempla como pasivos de corto plazo lo antes mencionado, no se vería afectada, ya que tanto el activo (reservas brutas) como el pasivo (depósitos del Tesoro) se reducirían en igual magnitud.

Reservas netas y liquidez en la mira de los analistas

Desde Portfolio Personal Inversiones estiman que las reservas netas, bajo una métrica que excluye ciertos pasivos, se redujeron de u$s 7.950 millones al 4 de julio a u$s 3.750 millones recientemente. De forma paralela, la liquidez del Banco Central se contrajo de u$s 19.940 millones a u$s 15.740 millones.

No obstante, usando una fórmula más exigente –que incluye bonos BOPREAL a 12 meses y depósitos del Tesoro– las reservas netas no cambian sustancialmente, ya que tanto activo como pasivo se reducen en la misma magnitud.

Este deterioro en la liquidez preocupa a analistas e inversores. La baja disponibilidad de reservas limita la capacidad del BCRA para intervenir en el mercado cambiario o absorber shocks externos.

La contracción simultánea de reservas y liquidez sugiere que el disminuido margen de maniobra monetaria podría agravar la sensibilidad del sistema a nuevas presiones cambiarias o devaluatorias.

Bonos, bajo la mirada de operadores

El rendimiento en este 2025 de los bonos soberanos en dólares, respalda las alertas sobre la fragilidad de los balances durante momentos de estrés externo. A esto se suma la presión por vencimientos y pagos del Tesoro.

El efecto se agrava ante la baja de reservas netas y la liquidez reducida del Central. En este contexto, cualquier cambio adverso en el flujo de fondos o un evento externo podría desencadenar una respuesta abrupta del segmento de deuda.

Para los operadores, el control de reservas y la gestión de liquidez se posicionan como ejes centrales de la estabilidad. El Gobierno debe mantener el flujo de compras y rollover para no ceder ante la presión de corto plazo, por lo que debe apostar a reforzar el esquema en pesos y limitar la exposición en dólares, mientras busca mejorar su perfil internacional para conseguir acceso a nuevos créditos.

Compras del Tesoro en la banda impulsan reservas

El ministro Luis Caputo confirma que el Tesoro ya compró cerca de u$s 400 millones en operaciones block trade dentro del mercado de cambios. Caputo afirma que esta estrategia, junto con otras medidas, permitirá superar la meta de acumulación de reservas pactada con el FMI hacia fines de julio.

Estas compras se suman a un REPO de u$s 2.000 millones, de los cuales u$s 500 millones computan para la meta del acuerdo, y a los u$s 1.500 millones recaudados mediante la colocación del BONTE30.

Caputo reconoce que es difícil precisar plazos para las entradas de divisas, pero ratifica el compromiso con las metas de reservas. Según él Ministro, las compras del Tesoro dentro de la banda cambiaria mejoran el perfil frente al vencimiento con el FMI.

Estas medidas buscan reforzar las reservas y generar señales positivas hacia el mercado cambiario y los acreedores internacionales.

Qué pasa en Wall Street

La rueda negativa en argentina se inscribió en un contexto global tenso. En Estados Unidos, las principales bolsas cerraron en verde, pese a la incertidumbre por nuevas amenazas arancelarias y resultados corporativos variables.

El Dow Jones subió 0,43% tras un informe positivo de Delta, que superó expectativas con ganancias y proyección optimista. El S&P 500 avanzó 0,27%, mientras que el Nasdaq subió marginalmente un 0,09%.

Trump adopta una postura más agresiva en aranceles: amenaza con tarifas del 50% a Brasil y envía cartas de advertencia a 22 países, incluyendo India, Canadá y la UE, que enfrentarían medidas comerciales desde el 1 de agosto si no avanzan en negociaciones.

En paralelo, inversores estudian los datos de empleo de EE.UU. y los próximos movimientos de la Fed, que podrían definir un recorte de tasas. Estas variables condicionan el apetito por activos de riesgo y tensionan aún más la plaza emergente.