Acciones argentinas y bonos cayeron hasta 8% tras la condición que puso Trump a la ayuda financiera a Argentina
La jornada del martes 14 de octubre dio un giro abrupto en el ánimo de los mercados argentinos. Tras la expectativa generada por el encuentro entre Javier Milei y Donald Trump en la Casa Blanca, las declaraciones del mandatario estadounidense enfriaron el entusiasmo inicial: Trump respaldó públicamente al Gobierno argentino, pero aclaró que la ayuda financiera de Washington dependerá del resultado electoral de octubre.
El cambio en el tono del mensaje impactó de inmediato en los precios de los activos argentinos. Pese a un buen comienzo, el S&P Merval retrocedió, mientras los ADRs argentinos en Wall Street y los bonos soberanos en dólares registraron fuertes caídas generalizadas, reflejando la desilusión del mercado ante una señal de apoyo menos contundente de lo esperado.
El riesgo país se mantiene en torno a los 932 puntos básicos, pero con tendencia al alza, en una rueda marcada por el aumento de la aversión al riesgo y la toma de ganancias luego del fuerte rally de las últimas sesiones.
Bonos soberanos en dólares golpeados
Los bonos en dólares retrocedieron con fuerza y revirtieron buena parte de las subas acumuladas durante los últimos días. El AL41D cayó 7,4%, mientras el AL35D perdió 7,2%, en un contexto de corrección generalizada.
Los operadores explican que las ventas se profundizaron luego de que Trump condicionara la asistencia económica a la evolución política de la Argentina. El mercado había incorporado expectativas de una ayuda inmediata, lo que había impulsado los precios de los títulos soberanos durante la semana previa.
Con la aclaración del mandatario, los inversores volvieron a adoptar una postura más defensiva. Los analistas destacan que la incertidumbre electoral sigue siendo el principal factor de riesgo para la deuda argentina y que, en ausencia de definiciones concretas, los flujos vuelven a moverse hacia activos más seguros.
El volumen operado se mantiene elevado, reflejando la magnitud del ajuste. En el mercado secundario, los precios siguen buscando nuevos niveles de equilibrio, con un tono de corrección que corta la racha positiva de dos ruedas consecutivas.
El Merval interrumpió racha alcista
La Bolsa porteña cerró con fuertes caídas y corta la tendencia positiva que había predominado desde el anuncio de la semana pasada sobre el respaldo financiero estadounidense. El S&P Merval bajó 3,7%, afectado por la toma de ganancias y el giro del humor internacional tras las declaraciones de Trump.
Entre las acciones líderes, se destacaron las bajas de Metrogas (-11,4%), Transener (-9,5%), Banco Supervielle (-7,7%) y Transportadora Gas del Norte (-9,3%). Los papeles energéticos y bancarios fueron los más castigados, reflejando la corrección más fuerte desde inicios de mes.
El retroceso se dio en un contexto de mayor cautela y reacomodamiento de expectativas. Las carteras que habían aumentado su exposición a renta variable en los últimos días ahora revierten posiciones, ante la falta de señales concretas sobre los plazos y condiciones del acuerdo financiero bilateral.
Analistas sostienen que el rally reciente había dejado a las valuaciones en niveles exigentes, por lo que cualquier señal de incertidumbre era suficiente para generar un ajuste. Aun así, remarcan que el panorama dependerá de la profundidad del compromiso de Washington en los próximos meses.
ADRs argentinos en Wall Street también cayeron
Los ADRs argentinos que cotizan en Nueva York acompañaron la tendencia negativa del mercado local. Los principales descensos son los de Banco Supervielle (-8,1%), Central Puerto (-6,4%), Transportadora Gas del Sur (-6,3%), Grupo Financiero Galicia (-6%) y Pampa Energía (-5,8%).
El mercado neoyorquino refleja la desilusión de los fondos internacionales que esperaban un respaldo inmediato del Tesoro de Estados Unidos al programa económico argentino. Las palabras de Trump —que ratificaron el apoyo político pero condicionaron la asistencia financiera— llevaron a una rápida corrección en las valuaciones.
Los inversores institucionales evalúan ahora el impacto de este cambio de escenario. Si bien el respaldo estratégico entre ambos países se mantiene, el hecho de que los desembolsos estén sujetos al resultado electoral introduce un nuevo elemento de incertidumbre en el corto plazo.
Los especialistas explican que el movimiento de los ADRs es una respuesta típica a la frustración de expectativas. El rebote previo había sido impulsado por la expectativa de liquidez inmediata; al no concretarse, los precios ajustan con fuerza.
Reacción del mercado: apoyo político, pero dudas sobre la ejecución
El mensaje de Trump fue claro: Estados Unidos respalda a Milei, pero la asistencia económica dependerá del panorama político y de la continuidad institucional. Esta aclaración, aunque esperable en términos diplomáticos, fue interpretada por el mercado como una señal de prudencia que enfría la euforia de las últimas ruedas.
Expertos remarcan que la estructura de los desembolsos deberá pasar por instancias formales dentro del Tesoro norteamericano y que los plazos estarán sujetos a la evolución política argentina. En otras palabras, la ayuda existe, pero no es automática.
El contraste con la expectativa previa explica la magnitud de la corrección en los precios. Los inversores habían asumido que la asistencia se activaría de inmediato, lo que impulsó un rally de dos semanas consecutivas. La confirmación de que el programa dependerá del resultado electoral reintroduce riesgos de ejecución y de continuidad política.
En este nuevo contexto, las mesas de dinero locales anticipan que la volatilidad continuará elevada en las próximas jornadas. El mercado espera más precisiones sobre el cronograma de implementación del acuerdo y la forma en que impactará sobre las reservas y el tipo de cambio.
Perspectivas: volatilidad y foco en la política
El clima de mercado cambió de manera abrupta. Lo que ayer era optimismo ahora se transformó en prudencia y cobertura, en un escenario donde las expectativas financieras vuelven a depender del frente político.
Los analistas señalan que, aunque el respaldo de Estados Unidos sigue siendo un dato clave, el condicionamiento explícito a las elecciones introduce una dosis de volatilidad que restringe el margen de maniobra en el corto plazo.
El desafío para el Gobierno será mantener la calma cambiaria y sostener la liquidez del mercado de deuda mientras se aguardan los desembolsos externos. Por el momento, la estabilidad del tipo de cambio y el riesgo país aún contenido actúan como amortiguadores frente a la corrección de precios.
En síntesis, el mensaje que deja la rueda de hoy es claro: los mercados reaccionan a las palabras tanto como a los hechos. El apoyo de Washington sigue en pie, pero condicionado, y los inversores lo interpretan como una advertencia sobre la fragilidad del equilibrio financiero argentino.