Caputo necesita una "montaña" de dólares para pagar deuda en enero: ¿de dónde los va a sacar?

Luis Caputo sorprendió a los financistas cuando, en las últimas horas, fue taxativo al desactivar la posibilidad de salir a los mercados internacionales durante el primer mes de 2026.

"El objetivo es ir eliminando la dependencia que el país tiene con Wall Street", posteó ante la consulta de un operador de mercado en la red X sobre la chance de que haya una emisión de deuda en Nueva York, en enero.

"Trataremos que no la haya. El objetivo es ir eliminando la dependencia que el país tiene con Wall Street. ¿Lo vamos a poder lograr? Nosotros creemos que sí. Abrazo y feliz Navidad", respondió Caputo ante esa consulta.

Luego, y ante la pregunta del periodista Francisco Jueguen sobre el motivo de "eliminar la dependencia de Wall Street", el titular de Economía dijo: "Es muy difícil que un país pueda crecer sostenidamente en el tiempo sin un mercado de capitales interno más desarrollado. Este es un punto central de mediano y largo plazo. Y este gobierno, más allá de tener que lidiar con la coyuntura de corto plazo, está tratando de sentar las bases para que es este período de crecimiento sea de largo plazo".

Luis Caputo, contra las cuerdas: debe juntar dólares para pagar deuda en enero

El contexto de este ida y vuelta entre el ministro y sus eventuales interlocutores tiene que ver con el vencimiento de u$s4.200 millones con fecha para el próximo 9 de enero.

De ese total, unos u$s3.700 deben girarse a inversores particulares y fondos de inversión. El resto está en cabeza de organismos públicos.

Para cumplir, al Gobierno le quedan por juntar unos u$s2.000 millones. En las últimas jornadas, en vez de comprar divisas, tuvo que intervenir en el mercado cambiario para asegurar una estabilidad en el precio del dólar.

El último informe a clientes de PPI lo destacó así: "Como en jornadas previas, operadores del mercado señalaron una posible intervención oficial para mantener el tipo de cambio alrededor de los $1.450. Sin embargo, no hay precisiones sobre los eventuales montos vendidos".

El jueves de la semana pasada, las ventas del Tesoro en el mercado habrían sido por u$s150 millones, de acuerdo a la caída de depósitos en dólares del Gobierno y la consecuente suba del equivalente en pesos, de los depósitos en moneda nacional.

"El Tesoro viene vendiendo dólares para pisarlo desde la semana pasada. También intervienen en el mep. Rara esta acumulación de reservas. Por otro lado, si bien todos descontamos que van a pagar los vencimientos de enero, aún no se sabe de dónde saldrán los dólares", apuntó el operador Juan Manuel Palacios.

De dónde obtendrá dólares el Gobierno para sumar reservas

Por el momento, se avizoran dos opciones.

¿Dólares de la energía?

En el mercado están atentos a la posibilidad de que el Tesoro reciba fondos tras la firma de los contratos de concesión y transferencia de acciones de las represas hidroeléctricas Alicurá, El Chocón, Piedra del Águila y Cerros Colorados. La operación se cerró por casi u$s707 millones.

No hubo, por ahora, información oficial sobre el momento en que va a ingresar ese dinero.

¿Emisión local?

"Caputo no quiere abrir falsas expectativas de que se va a reabrir el mercado internacional. En el corto plazo está armando un repo-puente con algunos bancos para hacer una colocación en el mercado local", dice a iProfesional el economista jefe de la consultora Eco Go, Sebastián Menescaldi.

"Hay un cambio en la estrategia oficial. Hasta ahora, el ministro venía diciendo que los dólares de los privados iban a servir para financiar al sector privado; que no los iban a utilizar el Gobierno. Pero ahora los necesita para cumplir con los vencimientos de la deuda".

El analista financiero Martín Genero, de Clave Bursátil, opina en el mismo sentido. Ante una consulta de iProfesional, el especialista dijo: "Sea por elección o porque no le queda otra alternativa, Caputo sale a buscar los dólares que faltan en el mercado local, aún no sabemos si con una reapertura del AN29 o algo nuevo".

A la hora de evaluar las características de esa eventual emisión, Genero mencionó que "probablemente si Caputo decide hacer emisiones en dólares de corto plazo (reeditando las LETES de la época de Macri), habría más demanda de la que tuvo el AN29, que devuelve el capital en el próximo gobierno".

Las definiciones se conocerán, seguramente, entre la Navidad y principios del próximo año. Queda poco tiempo para las definiciones. Y el mercado aguarda respuestas en una coyuntura que, de a poco, se va calentando. De nuevo.