Arranca el dólar versión 2026: cómo impactarán en su precio las 3 medidas clave que vienen

El nuevo año empieza con numerosas medidas que impactarán de lleno en el mercado cambiario, como la mayor flexibilización al cepo, el debut de las nuevas bandas de flotación para el tipo de cambio, la liberación de los dólares de las cuentas CERA del último blanqueo y las emisiones de títulos de deuda. Con estas modificaciones, analistas consultados iProfesional, trazan un escenario sobre qué puede ocurrir con el precio del billete estadounidense.

En resumen, la misión oficial es evitar que se produzca un mayor atraso cambiario, dejar de usar al valor del dólar como "ancla" del resto de los precios de la economía y poder comprar reservas para poder afrontar los compromisos asumidos con el FMI.

Entre los cambios que comienzan este 2026, se encuentra la liberación de los depósitos por menos de u$s100.000 del último blanqueo de las Cuentas Especiales de Regularización de Activos (CERA), tanto en bancos como en Alycs, por un volumen que superaría los u$s20.000 millones y que podría redireccionarse a inversiones financieras e inmobiliarias.

Por otra parte, continúa la "normalización" del mercado cambiario, con flexibilización para las operaciones con divisas y donde empresas y el propio Gobierno, con el lanzamiento del Bonar al 2029, profundizan la emisión de títulos de deuda en el mercado internacional.

Y la tercera medida destacada, entre otras, que generará más oferta de divisas y también más liberalización para la demanda, tiene que ver con que este enero comienza a regir el nuevo esquema de bandas de flotación del tipo de cambio de no intervención del Banco Central.

Es decir que, a partir de ahora, estas bandas dejan de actualizarse al 1% mensual, y pasarán a ajustar su rango en base a la inflación oficial de dos meses atrás (t-2), que es la medida por el INDEC. Por lo que en enero aplicará el 2,5% de noviembre.

Hoy las bandas se ubican entre un techo de $1.526 y un piso de $916. Por lo que, para fines de enero, se estima que el techo podría escalar hasta $1.564, con este nuevo esquema.

Y para febrero se podría aplicar un incremento de las bandas de 2,1%, debido a que esa cifra es la inflación prevista de diciembre de 2025 por el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), confeccionado por el propio BCRA entre unos 40 economistas.

Por lo pronto, los planetas se vienen alineando en favor del Gobierno, y los economistas proyectan que su misión será mantener las cuentas fiscales en orden, en un nuevo marco cambiario, con el sostén del apoyo brindado por Estados Unidos y el respaldo brindado por la sociedad en las últimas elecciones de medio término y la aprobación de un Presupuesto para todo 2026. Hechos que pueden favorecer el avance de varios proyectos de ley de cambios estructurales, como son los impositivos y laborales.

Precio de dólar: cómo impactarán las nuevas medidas

En resumidas cuentas, los economistas analizan de qué manera pueden impactar las medidas que empezarán a desarrollarse en el 2026, en un escenario donde se verán más billetes verdes en la calle por el fin de los encajes de las cuentas CERA y porque empresas y Gobierno emitirán más deuda en moneda estadounidense.

Esto ocurrirá en un entorno en el que las bandas de flotación se amplían y relajan el rango de intervención del Banco Central, por lo que las variables claves, cómo dólar, tasas e inflación, empiezan a sincronizarse en el mismo nivel.

"No es lo mismo la banda que el tipo de cambio en sí mismo. Por eso, no necesariamente que se empiecen a mover las bandas a 2,5%, implica que vaya a subir lo mismo el tipo de cambio", advierte Camilo Tiscornia, economista y director de C&T Asesores.

El precio del dólar mayorista se ubica en torno a los $1.455, y en la City ya se está contemplando este movimiento en la misma sintonía para los meses próximos.

En el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex se negocia para fin de enero, como impacto de las nuevas medidas, que el dólar mayorista se ubicará en los $1.489. Es decir, se aguarda un incremento mensual de alrededor de 2,4%, cifra muy cercana a la inflación.

Y para fines de febrero, en el mercado de futuros se operó un dólar mayorista de $1.522, un alza de 2% mensual. Y para fin de marzo se negoció a $1.555, lo que representa también un incremento de 2% en el mes.

Ahora bien, el panorama cambiario luce calmo, pero la atención estará puesta en cómo pujará la demanda de divisas para el turismo exterior en el precio del dólar. Y, en base a ello, que poder de fuego tiene el Gobierno para comprar reservas.

"La dinámica del turismo emisivo durante nuestro verano dará una mejor pauta de cómo debería acomodarse el valor del dólar, pero evidentemente las compras de dólares del oficialismo, por el momento, son más parte de un anuncio que de la realidad", detallan desde la consultora LCG.

Economistas opinan sobre precio de dólar y medidas

Por lo pronto, los  economistas relevados por iProfesional coinciden con las proyecciones de los mercados a futuro, respecto a que en el corto plazo no se prevé un cambio abrupto en el precio del dólar más allá del previsto por la City.

"No veo, por ahora, algo muy complicado con el dólar. Obviamente, creo que habrá tasas de interés más altas para controlar la situación porque, lógicamente, después del pico de demanda de pesos a fin de año que en enero ya desaparece, el Gobierno va a gestionar con tasas de interés más altas, y con un ojo en lo que pasa con el tipo de cambio", opina Tiscornia.

Por su parte, Andrés Salinas, economista e investigador de la Universidad de La Matanza (Buenos Aires), completa: "El Gobierno dejó unas buenas bases en términos cambiarios para este nuevo año. El cambio de esquema asegura que, a priori, no haya un atraso real del tipo de cambio y pautó un esquema en el cual, de forma relativamente transparente, dijo cómo va acumular reservas".

Es decir, para Salinas, "entramos en un terreno nuevo, pero con reglas de juego cada vez más claras y lógicas para el mercado. Esto aporta las bases para que pueda haber un gran ingreso de divisas, pero eso lo vamos a ir viendo a medida que avancen los días y podamos analizar qué tan fuerte es la demanda de las familias para atesorar, por ejemplo. Algo que puede dar más o menos aire para seguir acumulando reservas".

En definitiva, los expertos sostienen que el Gobierno está construyendo confianza y credibilidad, aspectos que son clave para que funcione cualquier tipo de política.

"Demás está decir que es clave mantener la disciplina fiscal y seguir trabajando en bajar la inflación, para que todo se vaya normalizando y despejar miedos a los saltos devaluatorios importantes", completa Salinas a iProfesional.

Por lo tanto, considera que la banda superior terminará enero alrededor de los $1.564, "lo que da lugar a algo de depreciación sin intervención del BCRA. Así, estamos en el camino a la flotación libre sin bandas, creo yo, por lo cual todo esto es aprendizaje para más adelante". 

En la misma línea, Federico Zerba, economista y jefe de economía sectorial del Instituto de Economía Sectorial (IES), afirma que "tampoco estamos viendo un impacto significativo en estas primeras semanas de enero. Más que nada, porque de todos los efectos que empiezan en el mes, ninguno creemos que tiene un impacto tan grande en este momento. Y, de alguna u otra manera, en verdad, el movimiento más fuerte que estamos viendo es que, seguramente, sea la tasa de interés la que ayude a regular el tipo de cambio". 

Y agrega: "El dólar está bastante calmo. A lo sumo puede haber algún tipo de demanda estacional por temas de turismo, que eso lleve un poco para arriba el precio del billete, pero no vemos que otros efectos lo haga mover demasiado".  

Por ejemplo, Zerba ejemplifica que las bandas cambiarias, básicamente, dan un cambio de régimen, pero, simplemente, "es el propio Gobierno diciendo que estamos en un tipo de cambio real al que considera adecuado y que ajustará por las bandas que ahora se moverán por la inflación".

En resumidas cuentas, las nuevas bandas de flotación cambiaria, los dólares liberados de las cuentas CERA y la flexibilización del cepo para las empresas, "no generarán un movimiento tan importante" en el precio del dólar. 

"Si hay alguna presión cambiaria, lo más probable es que lo veamos en un aumento de tasas de interés en pesos, como para que el dólar esté en un rango entre $1.450 y $1.500, en las próximas semanas", finaliza Zerba a iProfesional.-