EEUU transfiere u$s 808 millones a la Argentina para cubrir vencimientos con el FMI y preservar reservas
El Tesoro de los Estados Unidos concretó una transferencia de u$s 808 millones a favor de la Argentina a través del Fondo de Estabilización Cambiaria. La operación se ejecutó el 29 de enero y tiene como finalidad permitir al Gobierno afrontar el pago de intereses por US$ 833 millones con vencimiento el 1 de febrero sin utilizar reservas propias del Banco Central.
La asistencia financiera se produce en la antesala de una nueva misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI), encargada de evaluar el cumplimiento de metas del programa vigente. El movimiento también se registra en un contexto de negociaciones por futuros desembolsos del organismo y de búsqueda de financiamiento externo para cubrir compromisos de deuda durante los próximos años.
De acuerdo con lo informado por el diario Clarín, se trata de la cuarta venta de Derechos Especiales de Giro (DEGs), la unidad de cuenta del FMI, entre países en los últimos cinco años. Este tipo de operaciones permite convertir esos activos en liquidez inmediata para afrontar pagos externos.
En el mercado financiero internacional, operadores interpretaron la medida como una señal de respaldo político y financiero de Washington hacia la Argentina en el proceso de normalización de su relación con acreedores y organismos multilaterales.
Cómo funciona el mecanismo de asistencia financiera con DEGs
Según fuentes del mercado consultadas por medios locales, el Ministerio de Economía utilizó excedentes de pesos depositados en cuentas del Banco Central, equivalentes a aproximadamente US$ 1.580 millones, para adquirir estos activos financieros.
La operatoria se apoya en instrumentos vigentes entre ambos países, entre ellos un swap de monedas por u$s 20.000 millones. Este acuerdo habilita intercambios de liquidez en situaciones específicas y ya había sido utilizado en octubre para cumplir compromisos previos con el FMI.
Los DEGs constituyen una canasta integrada por dólar estadounidense, euro, yuan chino, yen japonés y libra esterlina. Los países miembros pueden venderlos o intercambiarlos para obtener divisas utilizables en pagos internacionales. En este caso, la Argentina los convierte en dólares para afrontar vencimientos de deuda.
El resultado inmediato de la transacción es que el Tesoro nacional dispone de fondos para cancelar intereses sin recurrir a reservas netas del Banco Central, lo que permite sostener el nivel de activos internacionales durante las semanas previas a la definición del FMI.
Objetivo: preservar reservas y cubrir pagos de corto plazo
El equipo económico definió dos objetivos centrales para esta operación. El primero es preservar la liquidez del Banco Central. Durante enero, las reservas se incrementaron en torno a US$ 1.100 millones, cifra que el Gobierno busca mantener frente a la demora en un desembolso del FMI estimado en US$ 1.000 millones.
El segundo propósito es establecer un puente financiero hasta que el Directorio del organismo apruebe la segunda revisión del programa. Esa instancia estaba prevista originalmente para fines de enero, pero se postergó por cuestiones técnicas vinculadas al cumplimiento de metas fiscales, monetarias y de acumulación de reservas.
Mientras se aguarda esa aprobación, el acceso a recursos provenientes de Estados Unidos permite cubrir vencimientos sin alterar la programación financiera ni generar presiones adicionales sobre el mercado cambiario.
Desde el Ministerio de Economía señalan que este tipo de herramientas se enmarca en una estrategia de administración de pasivos destinada a ordenar el perfil de pagos y reducir riesgos de corto plazo.
Contexto: misión del FMI y búsqueda de financiamiento externo
La transferencia coincide con la llegada de una misión técnica del FMI que evaluará los avances del programa acordado con la Argentina. El resultado de esa revisión es clave para destrabar nuevos desembolsos y sostener el esquema de pagos previsto para 2025 y 2026.
El cronograma de deuda muestra compromisos crecientes en los próximos ejercicios. Para 2026, el calendario incluye vencimientos estimados en torno a US$ 10.000 millones entre capital e intereses. Frente a ese escenario, el Gobierno analiza alternativas para obtener financiamiento en el mercado internacional.
Entre las opciones en estudio figura una eventual colocación de bonos en el exterior. El equipo económico observa operaciones recientes de otros países de la región. Ecuador, por ejemplo, logró emitir deuda a tasas cercanas al 9%, una referencia que el mercado utiliza para medir el costo potencial de financiamiento soberano en América Latina.
El acceso a crédito voluntario permitiría diversificar fuentes de fondos y disminuir la dependencia de desembolsos de organismos multilaterales.
Estrategia oficial para reducir el uso de reservas y préstamos de corto plazo
En los últimos meses, el Ministerio de Economía priorizó mecanismos destinados a reducir el uso de reservas propias para cancelar vencimientos. Entre ellos se incluyen operaciones de financiamiento con bancos privados, como préstamos REPO, que permiten obtener dólares a cambio de títulos públicos como garantía.
Tras cancelar parte de esos compromisos, el objetivo oficial es reemplazar financiamiento de corto plazo por emisiones de mayor duración y tasas definidas por el mercado.
La utilización de activos como los DEGs encaja en esa estrategia, ya que se trata de instrumentos disponibles dentro del sistema del FMI que pueden transformarse en liquidez sin impacto directo sobre el stock de reservas netas.
El Gobierno sostiene que mantener estabilidad en las reservas resulta relevante para sostener la política cambiaria y cumplir metas acordadas con el organismo internacional.
Impacto en la relación financiera con Estados Unidos
La participación del Tesoro estadounidense mediante el Fondo de Estabilización Cambiaria implica una coordinación financiera bilateral. Este fondo, administrado por el Departamento del Tesoro, puede intervenir en mercados cambiarios y realizar operaciones de apoyo a otros países en circunstancias específicas.
En este caso, la transferencia habilita a la Argentina a disponer de fondos para afrontar obligaciones con el FMI sin recurrir a otras fuentes inmediatas de financiamiento.
Para analistas del mercado, el movimiento refleja la continuidad de canales de cooperación financiera entre ambos gobiernos en un momento en el que el país busca restablecer el acceso al crédito internacional y estabilizar su frente externo.
Próximos pasos del plan financiero
En el corto plazo, el pago de US$ 833 millones al FMI quedará cubierto con la asistencia recibida. El foco pasará luego a la definición de la revisión del programa y a la eventual llegada de nuevos desembolsos.
De manera paralela, el Ministerio de Economía continuará evaluando las condiciones del mercado para una emisión de deuda soberana. La decisión dependerá de la evolución del riesgo país, de las tasas internacionales y del resultado de las negociaciones con el Fondo.
La combinación de apoyo bilateral, utilización de DEGs, desembolsos multilaterales y posibles colocaciones de bonos forma parte del esquema diseñado para atender los compromisos externos sin afectar las reservas del Banco Central y sostener el calendario financiero de los próximos años.