¿Se recalienta el dólar?: la City mide el impacto que puede tener la guerra y la volatilidad del petróleo

El precio del petróleo se encuentra en el centro de atención de los mercados, por la guerra en Medio Oriente, y los temores son grandes de que ello se traslade a una mayor inflación mundial y a una salida masiva de los capitales de los países emergentes. En este marco, en Argentina el valor del dólar se recalentó en los últimos días por dicho conflicto, y desde la City opinan qué puede pasar en el corto plazo. 

Es que el cierre del estrecho de Ormuz, donde pasa el 20% del comercio marítimo del petróleo mundial, más los ataques cruzados con misiles y drones a refinerías, pozos de extracción y barcos en distintos países de Medio Oriente, generaron que el precio del crudo llegue a superar los u$s100 durante este lunes. 

Aunque, con el correr de las horas, y sobre el cierre de la rueda, con noticias más tranquilizadoras, su cotización cayó 5%, hasta los u$s88, tras los anuncios de Donald Trump que la operación militar en Irán está muy avanzada y que la misión está "cerca de ser completada".

En base a ello, si el conflicto sigue sin resolverse por varios días más, el centro de atención en Argentina pasa a ser cómo puede afectar este movimiento ascendente en la cotización del crudo en el índice de precios al consumidor (IPC).

A ello se suma un pasaje que puede darse en los instrumentos de ahorro, al buscar los inversores resguardo en el dólar y salida de activos locales para evitar la volatilidad.

Hecho que generó este lunes que el precio del billete minorista en Banco Nación llegue hasta los $1.440 para la venta, número máximo que no era alcanzado desde, precisamente, un mes atrás. Aunque, sobre el cierre de la rueda, la cotización finalizó en $1.435, la misma cifra que el viernes pasado.

Así, el tipo de cambio avanza en todo marzo alrededor de 1,1%, luego de haber descendido 3% en febrero.

En cuanto a los mercados bursátiles, el principal índice de acciones de empresas líderes argentinas, el Merval ByMA, concluyó con una leve suba de 0,3%, con algunos activos puntuales que registraron alzas de hasta 4,7% en la jornada, como fue el caso de Transportadora de Gas del Norte (TGN).

Algo similar ocurrió con los principales mercados de Wall Street, que durante gran parte de la jornada cotizaban en negativo, pero tras las palabras alentadoras de Trump sobre la pronta finalización de la guerra, finalizaron en positivo, que llegaron a avanzar hasta el 1,1% en toda la rueda, como fue en el caso del Nasdaq.

Este impacto final favorable en Nueva York también repercutió en las acciones argentinas que cotizan en moneda estadounidense, debido a que se registraron incrementos en las cotizaciones de hasta 4,1%, como fue el Grupo Supervielle, seguido por IRSA, con un ascenso de 3,4% en dólares.

Claro que esto es una "foto", porque desde el final de febrero y el comienzo de la guerra en Medio Oriente, la volatilidad y el minuto a minuto de las noticias sobre el conflicto son los factores que predominan y que cambian el panorama de forma abrupta para los inversores.

Precio del dólar, inflación e impacto en Argentina

En el escenario de tensión mundial por la guerra y el impacto en el valor del petróleo, los analistas comienzan a ver qué puede pasar en Argentina con el precio del dólar, inflación y tasas de interés.

Por lo pronto, el precio de la nafta subió 7% en marzo y el precio del dólar afronta cierta presión desde que comenzó la guerra, ya que avanza 1,1% en el mes.

Incluso, este lunes, el tipo de cambio mantuvo la presión alcista, aunque, al final de la rueda, cerró al mismo precio previo, mostrando que las tensiones internacionales, por ahora, no están desbalanceando al mercado doméstico.

El propio Ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó: "Estamos ante uno de los shocks más grandes y el dólar no se movió".

"El flujo de ingresos locales sigue siendo bueno, sobre todo en el mercado mayorista del dólar, por lo que, por ahora, no se percibe un salto significativo. La volatilidad internacional no se contagia en forma plena al mercado local", resume Gustavo Quintana, analista de PR Cambios, a iProfesional.

En tanto, Fernando Baer, economista de la consultora Quantum, suma: "Evidentemente, hay algunos movimientos que indican cierta mayor demanda de divisas, pero no creo que el proceso escale como para empujar al dólar a niveles de tensión o presión importantes. Los fundamentos, los flujos y la tasa de interés en pesos indican que si existiese, sería algo pasajero".

Al respecto, Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go, completa: "El peso argentino, dentro de las economías emergentes, es el más vulnerable y por eso se puede esperar que tenga algún reacomodamiento, tal como ocurre en otras economías emergentes. Por suerte, este impacto mundial no nos pega. Se puede decir que impacta de manera neutra, porque si bien se nos cierran los mercados de capitales, se compensa con lo que serían nuestras exportaciones de productos energéticos, que subieron de precio. Además, está por ingresar el dinero de la cosecha gruesa".

Finalmente, Federico Zerba, economista y jefe de Economía Sectorial del Instituto de Economía Sectorial (IES), indica a iProfesional: "A pesar de la incertidumbre global, el mercado cambiario local mantiene una relativa calma gracias a que la suba del precio del petróleo ha fortalecido el saldo comercial de Argentina como exportador neto, incrementando la oferta de divisas y reduciendo la tensión en las tasas de interés, como se observa en la caída de la tasa de caución".

Por ende, completa que, si bien el escenario actual "no presenta presiones directas, se advierte que una prolongación o escalamiento del conflicto internacional podría disparar una aversión al riesgo global, provocando una salida de capitales de mercados emergentes que sí impactaría al alza en el tipo de cambio". 

Por el momento, mientras los mercados de capitales no perciban movimientos bruscos, Zerba indica que la estabilidad del dólar dependerá, fundamentalmente, de la dinámica económica local.

Qué dice el dólar futuro

En el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3), este lunes las negociaciones del precio de dólar mayorista para los distintos períodos también se mantuvieron estables pese a la crisis mundial, por lo que para fines de marzo se negoció a $1.439.

Y para fin de año la cotización esperada para el tipo de cambio se ubica en torno a los $1.752.

Respecto al precio del petróleo, si bien en el cierre de la jornada del lunes mostró una baja del 5% y llegó a los u$s88, tras haber tocado los u$s100 a media rueda, el temor es que, de no confirmarse que el final de la guerra está cerca, podría volver a afrontar un alza. Y, por ende, impactar en los precios de la economía mundial.

En Argentina, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de febrero de 2026, que se conocerá el jueves, se ubicaría cerca del 2,7% mensual, según el último relevamiento realizado por el Banco Central entre economistas.

La noticia positiva es que, según el relevamiento de Fundación Libertad y Progreso, en la primera semana de marzo, con los datos plenos de la guerra en Medio Oriente, no se observa impacto en la inflación doméstica.

"El IPC de la primera semana de marzo arrancó con una variación semanal del 1%. De esta manera, la proyección mensual para el tercer mes del año rondaría el 2,6% mensual. De ocurrir esto, sería una buena noticia ya que la inflación se desaceleraría en un mes que es estacionalmente alto. Sería una señal de que los precios están comenzando a ceder nuevamente", indica Iván Cachanosky, economista jefe en la Fundación Libertad y Progreso.-