Las condiciones clave para la reclasificación de Argentina como mercado emergente, según JP Morgan
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Argentina todavía tiene un camino por recorrer antes de recuperar su lugar como mercado emergente. Según JP Morgan, el país debe avanzar en tres frentes centrales: desarmar las restricciones al movimiento de capitales, consolidar un esquema cambiario confiable y ofrecer mayor previsibilidad normativa.
En la sexta edición de su Manual del País Argentina, el banco reconoce progresos recientes, aunque remarca que el salto de categoría dependerá de que esas condiciones se cumplan de forma sostenida.
Un horizonte más favorable hacia 2026
El informe proyecta un panorama más alentador en los próximos años, con un mayor protagonismo de las reformas económicas y la inversión. En ese sentido, las elecciones legislativas de 2025 aparecen como un punto de inflexión.
Tras esos comicios, JP Morgan observa un escenario político más claro y un respaldo más firme a la agenda de cambios impulsada por el Gobierno.
Menor riesgo, pero reacción desigual del mercado
El panorama financiero, según JP Morgan, mejora: el riesgo país cayó de casi 2.700 puntos en 2023 a alrededor de 600, mientras el tipo de cambio se mantuvo estable tras las elecciones.
No obstante, esa mejora no se trasladó de manera uniforme a los activos. Los bonos reaccionaron rápidamente al nuevo contexto macroeconómico, pero las acciones no acompañaron con la misma intensidad.
La explicación, según el informe, radica en la falta de ingreso de capitales externos. Al mantenerse fuera de los grandes índices internacionales, Argentina continúa operando como un mercado aislado.
El mercado accionario local muestra el mayor espacio para recuperarse. "Las acciones están baratas en términos relativos", indica el informe, mientras los bonos rondan entre 70 y 80 centavos por dólar".
MSCI como gatillo: la reclasificación que podría atraer u$s2.300 millones y beneficiar a grandes empresas
El principal disparador de un cambio sería una reclasificación por parte de MSCI. De concretarse, podría generar un ingreso estimado de unos u$s2.300 millones en inversiones pasivas hacia el mercado accionario.
Más allá del flujo automático, ese movimiento también impactaría en la percepción de riesgo y abriría la puerta a nuevos inversores, tanto institucionales como activos.
El efecto de una eventual mejora de estatus no sería homogéneo. JP Morgan señala que el mayor beneficio se concentraría en compañías con mayor volumen de negociación y capitalización.
Entre las firmas destacadas aparecen YPF, Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, Vista Energy, Transportadora de Gas del Sur y Pampa Energía.
Transparencia, acceso y continuidad política: las condiciones para volver a ser mercado emergente
El banco también advierte que no todo depende de las variables macroeconómicas. La decisión de MSCI está vinculada a aspectos como la facilidad de acceso al mercado, la transparencia regulatoria y la calidad de la información disponible.
A esto se suma un factor clave: la continuidad política. La consolidación de las reformas más allá del calendario electoral será determinante, con la mirada puesta en las presidenciales de 2027.
En términos de plazos, JP Morgan proyecta que, con la continuidad de las políticas actuales y una consulta de MSCI en 2026, Argentina podría recuperar el estatus de mercado emergente entre 2027 y 2028. Se trata, en definitiva, de un proceso gradual que exige consistencia económica y política para concretarse.