VIDEO | Panorama económico financiero de hoy en menos de 90 segundos

La señal más concreta de tensión ya no está en el dólar, sino en la cadena de pagos. En febrero, los cheques rechazados volvieron a niveles de pandemia y dejaron en evidencia que, aunque el frente financiero siga más ordenado, muchas empresas todavía tienen dificultades para cumplir pagos en fecha.

Los cheques rechazados ya muestran el estrés de las pymes

Durante febrero se rechazaron más de 86.000 cheques por falta de fondos, un nivel que volvió a encender alertas en el sistema y que afectó sobre todo a las pymes. El dato muestra que la actividad sigue bajo presión y que a muchas firmas les cuesta sostener el flujo de pagos aun en un contexto de dólar oficial relativamente estable.

Ese deterioro en la cadena de pagos es una de las señales más claras de que la calma financiera no alcanza, por sí sola, para ordenar la economía real.

Las empresas consiguen algo de alivio financiero, pero no las familias

En ese contexto, los bancos empezaron a bajar las tasas de financiamiento para empresas, en un intento de darle aire a un sector que viene muy exigido. La idea es evitar que el deterioro siga escalando, sobre todo en pymes, donde el crédito de corto plazo es clave para sostener capital de trabajo, proveedores y pagos corrientes.

Pero ese alivio no cruza de la misma manera a los hogares. Los préstamos personales siguen con tasas cercanas al 70% anual y con un costo total que supera el 200%, niveles que mantienen muy restringido el financiamiento al consumo.

Eso marca una diferencia importante en el mapa actual del crédito: mientras las empresas empiezan a recibir algo de oxígeno, las familias todavía enfrentan condiciones demasiado caras como para que el endeudamiento funcione como alivio real.

El Banco Central compra dólares, pero el margen sigue ajustado

Ese cuadro también ayuda a entender por qué la aparente calma financiera tiene límites. El Banco Central ya compró casi u$s4.000 millones en lo que va del año, pero las reservas netas siguen en rojo. La explicación es que una parte de esas divisas ya está comprometida para pagos de deuda y otra se perdió por la baja del oro.

Por eso, aunque el dólar oficial siga cerca de los $1.400, el margen económico sigue siendo más ajustado de lo que parece. Entran dólares, pero no quedan plenamente disponibles, y esa fragilidad convive con una economía real que todavía muestra dificultades para pagar, financiarse y recuperar consumo.