El BCRA cerró marzo con fuertes compras y acumuló casi u$s4.400 millones en el primer trimestre
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El Banco Central cerró marzo con otro día de compras netas por u$s140 millones en el mercado oficial de cambios. Ese cierre coronó un mes excepcional para la entidad que conduce Santiago Bausili.
El BCRA sumó u$s1.671 millones en marzo, la segunda mayor adquisición mensual de su historia. Solo quedó por debajo del récord absoluto de u$s2.882 millones registrado en marzo de 2024.
Ese pico se explicó por condiciones extraordinarias. En esos días, el pago de importaciones aún estaba cuotificado tras haber sido suspendido en diciembre por falta de divisas, lo que redujo drásticamente la demanda de dólares y facilitó las compras del Central.
El resultado del mes dejó atrás otros hitos históricos. Superó los u$s1.628 millones de marzo de 2007 y los u$s1.564 millones de marzo de 2012.
Un trimestre de adquisiciones masivas que cumple casi la mitad de la meta anual
Las compras de marzo llevaron al BCRA a acumular u$s4.386 millones en el primer trimestre. Es una cifra muy elevada, aunque inferior a los u$s8.512 millones que la entidad logró entre enero y marzo de 2024.
Ese récord trimestral ocurrió en los primeros meses de la gestión de Javier Milei. Por entonces, el tipo de cambio era mucho más alto y los pagos de importaciones seguían reprogramados.
El total acumulado en estos tres meses representa casi el 44% de la meta mínima anual que el BCRA se fijó a fines del año pasado. Esa meta apunta a sumar u$s10.000 millones durante el año.
A su vez, equivale al 25,8% de la meta máxima, estipulada en u$s17.000 millones. El programa de compras del Central busca remonetizar la economía argentina, aunque ese objetivo aún no se ha cumplido.
El problema de las reservas netas que siguen en rojo pese a las compras récord
El ingreso sostenido de divisas mejoró la posición del BCRA. La entidad ganó poder de fuego para intervenir en el mercado cambiario y defender el tipo de cambio oficial.
Sin embargo, esas compras masivas no alcanzaron para sacar a las reservas netas del terreno negativo. El BCRA solo pudo retener el 30% de lo que adquirió hasta aquí.
¿Por qué? En enero y febrero, el Central debió vender parte de esas divisas al Tesoro. El gobierno las necesitaba para realizar pagos de deuda externa.
Lo acumulado tampoco resulta suficiente para cumplir con la meta pactada con el Fondo Monetario Internacional. Esa meta, ya revisada en dos oportunidades, está fijada en -u$s3.100 millones.
Hasta el momento, no hubo comunicación oficial sobre una nueva revisión. Mientras tanto, sigue pendiente la aprobación de la revisión y el desembolso de u$s1.000 millones del organismo internacional.
Cómo operó el BCRA en la última jornada de marzo
La compra final de u$s140 millones se dio en una rueda donde se negociaron u$s486 millones al contado. Eso implica que el BCRA se quedó con el 28,9% del total operado.
Según operadores del mercado, las intervenciones oficiales fueron sostenidas durante toda la jornada. El Central intensificó sus compras cuando la mayor oferta de divisas presionaba a la baja la cotización del dólar mayorista.
"La divisa arrancó la rueda en $1.396, levemente por debajo del cierre anterior", explicó Nicolás Merino, de ABC Mercado de Cambios. "Desde el comienzo se mostró claramente más ofrecida, a diferencia de la fuerte demanda observada en la jornada previa por parte de empresas".
La dinámica del día mostró un mercado con abundante oferta. Si bien encontró cierto equilibrio inicial en la zona de $1.390, la oferta constante y el retiro progresivo de la demanda generaron una presión bajista sostenida.
El tipo de cambio llegó a tocar un mínimo de $1.379 antes de rebotar levemente. Finalmente cerró en $1.382, con una caída de $16 respecto al cierre previo, lo que implicó una baja del 1,07% respecto del cierre de febrero y una caída acumulada del 5% en el primer trimestre.
Las reservas internacionales cayeron por ajustes de fin de mes
Las reservas internacionales del BCRA registraron una caída de u$s1.290 millones en la jornada. Pasaron de u$s43.381 millones a u$s42.091 millones.
Esa reducción no se debió a ventas netas de divisas. El principal factor fue el ajuste de fin de mes en las posiciones de encajes bancarios.
Este movimiento contable es habitual en los últimos días de cada mes. No refleja una pérdida real de capacidad de intervención del Central en el mercado cambiario.