El titular del Banco Central aseguró que el dólar "flota libremente" y relativizó la suba de la mora
El presidente del Banco Central de la República Argentina, Santiago Bausili, defendió este miércoles el rumbo del programa económico, aseguró que el dólar ya opera bajo un esquema de libre flotación y le restó dramatismo al aumento de la morosidad en el sistema financiero.
Durante su exposición en el Congreso Económico Argentino, el funcionario planteó que el régimen de bandas cambiarias implementado en 2025 cumplió su objetivo de transición hacia un esquema más flexible. "Hoy el régimen cambiario en la Argentina es efectivamente de libre flotación", afirmó, al tiempo que minimizó las tensiones sobre el tipo de cambio.
En ese sentido, sostuvo que las expectativas del mercado permanecen "ancladas" y destacó que los movimientos del dólar no se trasladaron a precios, algo que calificó como "un hito" para una economía históricamente bimonetaria. Según explicó, la política monetaria apunta a que la inflación local converja a niveles internacionales.
No obstante, reconoció que el índice de precios mostró una aceleración reciente. "Es claro que aumentó más de lo deseado, pero creemos que es un fenómeno temporario", indicó. De acuerdo con su análisis, la suba respondió a una caída en la demanda de dinero combinada con ajustes en precios relativos.
Santiago Bausili, sobre el plan económico: crédito en recuperación y más mora
Uno de los puntos centrales de su exposición fue la evolución del crédito. Bausili aseguró que comienzan a observarse señales incipientes de reactivación tanto en el financiamiento al sector privado como en el nivel de actividad económica.
En ese contexto, relativizó el aumento de la morosidad, que ya supera el 10% en préstamos personales y tarjetas de crédito. "Sin crédito, no hay mora. Apareció el crédito, y la mora", resumió.
El titular del BCRA explicó que el sistema financiero argentino parte de niveles históricamente bajos de crédito —inferiores al 4% del PBI—, por lo que consideró esperable un proceso de "reaprendizaje" tanto para deudores como para acreedores.
Los cuatro pilares del plan de Javier Milei, según el BCRA
Al repasar los fundamentos del programa económico, Bausili identificó cuatro pilares que, a su entender, explican la estabilidad reciente.
El primero es de carácter cíclico: destacó la caída en la demanda de dólares por parte de los hogares y el desarme de coberturas cambiarias, junto con el regreso de las empresas al financiamiento en el mercado.
El segundo eje es la acumulación de reservas. Según detalló, el BCRA compró unos u$s6.900 millones en lo que va del año, lo que —afirmó— permite avanzar de manera gradual en la flexibilización del cepo, aunque manteniendo un enfoque prudente frente a la volatilidad de corto plazo.
El tercer pilar es estructural y está vinculado al desempeño del sector externo. Bausili señaló que las exportaciones medidas en cantidades alcanzaron máximos históricos de manera sostenida.
Por último, subrayó la importancia del frente fiscal. En línea con la estrategia del Ministerio de Economía que encabeza Luis Caputo, sostuvo que la eliminación del déficit fiscal rompe la histórica relación entre desequilibrios fiscales y crisis externas.
"Si hay un déficit de cuenta corriente, será porque el sector privado puede financiarlo", concluyó.
Mercado atento a las señales
Las definiciones del titular del BCRA llegan en un contexto en el que el mercado sigue de cerca la evolución del tipo de cambio, la inflación y el crédito, tres variables clave para consolidar la estabilidad macroeconómica.
Si bien desde la autoridad monetaria insisten en que el programa avanza según lo previsto, los analistas advierten que la sostenibilidad del esquema dependerá de la capacidad de mantener ancladas las expectativas y de que la recuperación del crédito no derive en un deterioro mayor de la calidad de los activos bancarios.
En ese escenario, el mensaje oficial busca transmitir previsibilidad: un dólar sin intervenciones discrecionales, inflación en descenso —aunque con sobresaltos— y un sistema financiero que comienza a expandirse tras años de contracción.