El Gobierno ya dejó en claro qué quiere cuidar primero: los dólares. El Banco Central confirmó que mantendrá el swap con China, que levantar el cepo para empresas no es prioridad y que el foco sigue puesto en sostener el comercio exterior y las reservas. En esa misma línea, la entidad ya acumula más de u$s8.200 millones en lo que va del año, un nivel que refuerza el argumento oficial de seguir priorizando el frente externo antes que una apertura cambiaria más amplia.

El Banco Central dejó en claro que la prioridad sigue siendo cuidar reservas

Santiago Bausili fue explícito en la conferencia de prensa. Dijo que el swap con China seguirá vigente y que en junio viajarán a Beijing para negociar una extensión por otros tres años en los mismos términos. También descartó que haya cambios inmediatos para que las empresas accedan al mercado oficial de cambios para atesorar dólares. Según el titular del BCRA, hoy la prioridad pasa por asegurar que exportaciones e importaciones funcionen con normalidad y sostener el dinamismo de la economía.

Esa definición no aparece aislada. También encaja con la lógica de acumulación que el mercado viene siguiendo de cerca. El BCRA ya superó los u$s8.200 millones comprados en 2026 y el propio Gobierno apoya esa estrategia en el superávit comercial, en la oferta de dólares financieros y en el potencial del RIGI, que ya suma anuncios por casi u$s120.000 millones, aunque hasta ahora ingresaron apenas u$s1.300 millones.

El mercado ya no da por hecho que la calma cambiaria dure intacta todo el año

Justamente por eso, la calma de estas semanas no se interpreta como un dato garantizado para todo el segundo semestre. La lectura del REM del Banco Central muestra un punto de inflexión desde julio: entre mayo y octubre, los economistas proyectan una suba del dólar de 13,5% frente a una inflación de 12,6%. Eso implicaría un cambio relevante después de varios meses en los que el tipo de cambio vino corriendo por detrás de los precios.

La expectativa es que mayo y junio sigan todavía con un dólar más contenido por la oferta de divisas de la cosecha y por el ingreso de fondos comerciales y financieros. Pero cuando esa estacionalidad afloje, el mercado espera que el tipo de cambio empiece a tomar algo más de velocidad. No se trata de un escenario de salto brusco, sino de un reacomodamiento más rápido que el visto hasta ahora.

Zonas Frías y EMAE: las dos pruebas que el Gobierno enfrenta esta semana

Con esa lógica de fondo, el oficialismo también avanza en otro frente sensible para el bolsillo. Este miércoles Diputados tratará la reforma del Régimen de Zonas Frías, que podría dejar afuera del subsidio al gas a más de 130 municipios y afectar a unos 3 millones de usuarios. El proyecto busca revertir la ampliación de 2021 y volver a un esquema más acotado, concentrado en regiones históricamente alcanzadas y en hogares vulnerables.

La otra prueba llega el jueves, cuando se conozca el EMAE de marzo. El equipo económico espera que ese dato confirme una mejora respecto de febrero y sirva como señal de rebote. Algunas consultoras privadas ya estiman que la actividad podría haberse revertido a partir de marzo, aunque con una recuperación parcial y todavía heterogénea.

En síntesis, el Gobierno está mostrando con bastante claridad su hoja de ruta: primero reservas, comercio exterior y dólares. Pero esa estrategia ahora necesita atravesar dos exámenes más incómodos: cuánto puede sostener la calma cambiaria cuando baje la oferta estacional y si la actividad empieza de verdad a reaccionar sin sumar más presión al bolsillo.

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