El BCRA anotó la segunda mayor compra del año y las reservas marcaron nuevo récord desde 2019
El Banco Central (BCRA) alcanzó este jueves 96 días consecutivos con saldo positivo en sus intervenciones cambiarias. Una racha sin precedentes que lo tiene a un paso de cumplir su meta anual de compras.
El jueves, la entidad monetaria sumó u$s447 millones en el mercado oficial. Fue la segunda compra más alta del año.
Con esa adquisición, el acumulado anual trepó a u$s9.681 millones. Esa cifra representa más del 96% de la meta que el BCRA se había propuesto alcanzar para este año, un objetivo que está prácticamente cumplido.
La única jornada sin operaciones fue el 2 de enero. Desde entonces, el Central compró dólares todos los días hábiles.
El registro del jueves solo fue superado por los u$s457 millones que el BCRA adquirió el pasado 10 de abril. Ese mes fue el de mayor actividad: las compras totalizaron u$s2.769 millones.
En mayo, el ritmo de compras diarias fue inferior a u$s100 millones durante los primeros días. Pero en las semanas recientes, el Central aceleró el paso.
Solo en la última semana adquirió u$s909 millones. El total del mes ya asciende a u$s2.526 millones.
De dónde vendrán los dólares que todavía faltan
Fuentes del Ministerio de Economía señalaron que los ingresos principales de la cosecha agrícola aún no aparecieron en el mercado. Esa liquidación está en marcha, pero el grueso llegaría en las próximas semanas.
Cuando esos dólares de la cosecha gruesa ingresen al sistema, la oferta de divisas podría aumentar y darle al Central un margen de maniobra mayor en el corto plazo para seguir acumulando reservas sin presionar el tipo de cambio.
Además de la cosecha, hay otra fuente de dólares que suma: las emisiones de deuda de empresas y provincias en el exterior.
Esas colocaciones superarían los u$s3.200 millones, contribuyendo a la capacidad de intervención del Central.
"Luego del freno en las emisiones de obligaciones negociables durante febrero y marzo, en un contexto de mayor volatilidad internacional, el mercado retomó dinamismo a partir de abril", destacó un reporte de la consultora Invecq.
En lo que va de mayo, las colocaciones ya superan los u$s1.600 millones. Es más de lo emitido durante todo el mes de abril.
Ese dato refleja una mejora en las condiciones financieras locales. Las empresas volvieron a salir a buscar financiamiento afuera.
El desembolso del FMI y récord de reservas desde 2019
El Fondo Monetario Internacional desembolsó u$s1.000 millones a comienzos de esta semana corta. Ese ingreso llevó las reservas brutas del BCRA a más de u$s47.000 millones.
Es el nivel más alto desde octubre 2019. La semana anterior, el directorio del FMI aprobó la segunda revisión del programa de Facilidades Extendidas (EFF) por u$s20.000 millones. Esa aprobación permitió la llegada de nuevos fondos.
Al cierre de este jueves, las reservas brutas llegaron a u$s48.511 millones. Una suba diaria de u$s644 millones.
Este monto marca el valor más elevado en casi siete años. Supera el máximo que la actual gestión había registrado en febrero.
Las proyecciones oficiales ubican el saldo neto de compras para 2026 en un rango de u$s10.000 millones a u$s17.000 millones, según la disponibilidad de divisas y la demanda de pesos en el mercado interno.
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, sostuvo que esos factores serán determinantes para el desempeño anual.
El pago del Bopreal que neutraliza el efecto del FMI
Antes de finalizar la semana, el Gobierno deberá realizar un pago clave. Se trata del Bopreal Serie 3, un bono en dólares que vence estos días.
El pago corresponde al 34% del capital emitido. El total ronda los u$s1.020 millones, más un 3% de interés.
Ese compromiso implicará que el efecto positivo del desembolso del FMI se compense casi en su totalidad. Los u$s1.000 millones que entraron se irán por la ventanilla de pagos.
Aun así, las reservas netas del BCRA seguirán en terreno positivo. El problema no es el nivel actual, sino la velocidad a la que se puedan seguir acumulando dólares.
Durante el primer trimestre, la demanda del Tesoro para cubrir obligaciones financieras restringió el aumento neto de reservas. El Central tuvo que emitir pesos sin esterilizar para sostener la acumulación.
El Tesoro, por su parte, absorbió ese excedente mediante deuda en moneda local. El objetivo era doble: estabilizar la cotización del dólar y frenar la inflación.
Esa estrategia funcionó hasta ahora. Pero depende de que sigan llegando dólares al sistema. La cosecha gruesa y las emisiones privadas serán clave para mantener el ritmo.