El dólar oficial dejó de estar completamente quieto. En apenas dos ruedas, el mayorista subió 1,3% y marcó el movimiento más fuerte de los últimos dos meses, aunque sin señales de sobresalto en la City. Aun con esa presión, el Banco Central siguió comprando divisas y sumó otros u$s175 millones, en una señal de que el frente cambiario todavía conserva oferta.

El dólar oficial se movió y la City detecta tres factores

En el mercado atribuyen este cambio a tres factores concretos. El primero es una mayor demanda de divisas al inicio del mes, cuando suelen acreditarse salarios y crece la dolarización minorista. El segundo es el efecto rezagado de la cosecha: muchos productores venden granos, cobran en pesos y luego vuelven a demandar dólares, algo permitido para personas humanas. El tercero es el menor peso del Banco Central en el mercado de futuros, tras un desarme reciente de posiciones que, según operadores, pudo haberle quitado algo de contención al tipo de cambio.

El dato relevante, por ahora, no es un salto brusco sino una señal. La suba del dólar no luce disruptiva, pero sí recuerda que la calma cambiaria no es automática y depende de una combinación delicada entre oferta del agro, intervención oficial y demanda privada de cobertura.

Caputo redobla la apuesta por la libre circulación de pesos y dólares

Frente a ese ruido, Luis Caputo eligió responder con una apuesta más amplia. Ratificó que el objetivo oficial es avanzar hacia una mayor convivencia entre peso y dólar, con libre circulación de ambas monedas y un esquema que definió como "bimonetario, a la uruguaya". Según su planteo, el Gobierno quiere que las transacciones puedan hacerse en distintas monedas y que sea la gente la que elija cuál usar.

En esa misma línea, confirmó que enviará al Congreso una versión renovada de la ley de Inocencia Fiscal. El cambio busca despejar objeciones de tributaristas sobre seguridad jurídica, topes patrimoniales y márgenes de corrección antes de perder beneficios del régimen. La idea oficial es que los ahorros no declarados salgan del "colchón", entren al circuito formal y se canalicen hacia inversión productiva.

Caputo además insistió con que mayo habría mostrado una inflación más baja que abril, aunque ese dato todavía no tiene confirmación oficial. La señal política es clara: el Gobierno quiere combinar más formalización, más circulación de monedas y más ahorro volcado a inversión sin resignar la narrativa de desinflación.

El empleo sigue siendo la prueba que el plan todavía no supera

El problema es que la economía concreta sigue mostrando otra velocidad. Según la encuesta de WTW entre 419 grandes empresas y filiales de multinacionales, 72% no planea que su dotación crezca en 2026. El gráfico de la página 3 del informe muestra, además, que entre las compañías que sí contratarán, la mayoría prevé incorporaciones muy acotadas, de entre 1% y 2% de su plantilla.

Del otro lado, 32% anticipa algún recorte y los primeros perfiles apuntados no son los técnicos más escasos, sino profesionales senior y semisenior, mandos medios y personal de convenio. El gráfico de la página 5 refuerza esa foto: los recortes previstos se concentran primero en profesionales y jefaturas intermedias, mucho antes que en perfiles ejecutivos o técnicos.

La cautela empresaria también aparece cuando se mira la reforma laboral. El relevamiento detectó que 71% de las firmas todavía no logra evaluar el nuevo esquema de indemnizaciones y FAL, y 81% ni siquiera tenía una posición definida sobre la obligatoriedad de incorporarse a esos fondos. Es decir, la reglamentación ya existe, pero el mundo corporativo todavía no la traduce en una decisión clara de inversión o contratación.

En síntesis, el Gobierno quiere que circulen más dólares, más pesos y más ahorro formal. Pero la prueba real sigue siendo otra: que toda esa ingeniería financiera baje a la economía concreta, con más inversión, más trabajo y menos tensión cambiaria.

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