Salió el dato de inflación y la City reaccionó: bonos, acciones y CEDEARs elegidos para invertir

Con el nuevo dato de inflación que acaba de publicar el Indec, que registró un incremento de los precios de la economía de 2,1% en todo mayo y marca una tendencia a la baja, los analistas de la City realizan las recomendaciones de inversión en acciones, CEDEARs y bonos para aprovechar este nuevo contexto.

Precisamente, en el corriente escenario influye con mayor preponderancia el mercado de Estados Unidos, el impacto de la guerra en Medio Oriente y las noticias que tienen impacto en la Argentina, como es el caso de la recategorización de la deuda a una mejor calificación. El mes pasado fue el caso de Fitch Ratings, y ahora, hace pocos días, S&P elevó las notas soberanas de largo y corto plazo del país en moneda extranjera y local a B- desde el previo CCC , con perspectiva Estable.

Como aspectos a considerar, se debe tener en cuenta que la inflación acumulada en todo el 2026 es de 15%, mientras que el precio del dólar desciende 2% en el mismo período. En tanto, los rendimientos en pesos marcan tasas que van entre 1,6% a 1,9% mensual para los plazos fijos.

"La tasa en pesos ha sido muy similar a la inflación, así que podríamos decir que quien hizo tasa en pesos, actualmente, no está ganando casi nada en términos reales, pero sí está ganando mucho si medimos ese rendimiento en dólares. Y como el argentino piensa en dólares, esto último es lo que está prevaleciendo", sentencia Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil. Por ende, sostiene que si se habla de invertir a corto plazo, "lo más seguro sería hacer tasa en pesos hasta octubre y dolarizarse con ONs o CEDEARs a partir de noviembre".

Por su parte, Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, acota: "El nuevo dato de inflación confirma que el proceso de desinflación sigue avanzando y mejora el atractivo de las inversiones en pesos. Con un IPC de mayo de 2,1% mensual, por debajo del 2,6% de abril, y un dólar relativamente estable, el escenario favorece estrategias de carry de corto y mediano plazo".

Entonces, para perfiles conservadores, este analista considera que siguen siendo "útiles" alternativas como los fondos money market, cauciones o Lecaps cortas, mientras que para quienes buscan algo más de rendimiento ve valor en instrumentos a tasa variable, que puedan capturar rentas reales positivas si la inflación continúa desacelerando.

En resumidas cuentas, con el nivel actual de inflación y un precio de dólar estable, los analistas de la City recomiendan invertir en los siguientes bonos y acciones.

Bonos en pesos y estrategias de carry trade que brillan tras la baja del IPC

De esta manera, la variación mensual de precios es del 2,1%, mientras que la curva de tasa fija en pesos opera actualmente con rendimientos efectivos mensuales de entre 1,6% y 1,9%.

"En este contexto, los inversores que buscan obtener retornos reales positivos en moneda local encuentran mayores oportunidades en el tramo medio y largo de la curva CER, sobre todo el del 30 de junio de 2028 (TZX28), aunque esto implica asumir un plazo de inversión sugerido de al menos seis meses por su volatilidad", recomienda Milo Farro, analista de Rava Bursátil. Por otra parte, agrega que los títulos dólar linked al 30 de junio de 2027 (TZV27) continúan siendo una "alternativa interesante" para quienes buscan cobertura frente a un segundo semestre "más desafiante en materia de tipo de cambio".

Desde la perspectiva de Andrés Repetto, analista de mercados y fundador de Andy Stop Loss, se reflexiona: "Si desconfío de que la inflación siga bajando y me quiero proteger de la misma, sugiero el bono Discount en pesos (DICP), que paga CER más 5,83%, y si directamente no es de mi interés ganar en pesos, sino en moneda dura, mi sugerencia sigue siendo el bono soberano en dólares al 31 de octubre de 2028 (AO28), que paga renta mensual a un rendimiento de 8,38%".

Para Castro, el bono de la Provincia de Buenos Aires al 30 de abril de 2027 (PBA27) aparece como una "opción interesante" dentro de los bonos en pesos, ya que paga tasa TAMAR más un margen fijo de 7 puntos, y actualmente deja una tasa estimada cercana al 28,5% TNA.

"Si la inflación sigue bajando y la TAMAR se mantiene en niveles atractivos, puede ofrecer un rendimiento competitivo frente al avance esperado de los precios. De todos modos, no concentraría toda la cartera en pesos: aprovecharía el contexto para hacer carry trade, pero manteniendo una parte dolarizada como cobertura, principalmente en bonos soberanos líquidos al 2030, como GD30 y AL30", detalla Castro.

Desde la opinión de Guidi, para inversores que quieren hacer tasa, "recomiendo la Letra del Tesoro Nacional (LECAP) en pesos que paga capital e intereses capitalizables al vencimiento, en noviembre de 2026 (S30N6), y también al bono del Tesoro Nacional en pesos que ajusta su capital según el CER (inflación) y no paga cupones de interés intermedios y vence en octubre de 2026 (TZO6), y pasarse a ONs o CEDEAR cuando finalicen".

En este contexto, desde la óptica de Auxtin Maquieyra, gerente comercial de Sailing Inversiones, los bonos CER de la parte media de la curva "lucen atractivos porque permiten capturar tasa real positiva y, al mismo tiempo, mantener cobertura frente a una eventual persistencia inflacionaria". Dentro de esa estrategia, selecciona el Bono del Tesoro en pesos con ajuste por CER al 29 de septiembre de 2028 (TZXS8), que actualmente rinde en torno a CER más 7% TEA, "un nivel interesante para inversores que buscan devengar en pesos, sin quedar completamente expuestos a una licuación por inflación", concluye.

Oportunidades en bonos soberanos en dólares y opciones para perfiles conservadores

Para Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, hoy la atención de los inversores está puesta principalmente en la renta fija en dólares. Por lo que, dentro de los perfiles más conservadores, la preferencia sigue estando en los bonos de corto plazo, con vencimientos previos a 2027, como el Bopreal Serie 1 (BPOD7) o el Bopreal 2027, que actualmente ofrecen rendimientos cercanos al 5% anual en dólares.

Y agrega que para perfiles moderados, las alternativas más elegidas continúan siendo los títulos en dólares al 2030 (AL30) y al 2035 (AL35), mientras que "los inversores más agresivos siguen encontrando valor en los bonos de mayor duration, como el emitido al 2041 (AL41) y el Global al 2046 (GD46), que presentan un mayor potencial de apreciación ante una eventual compresión adicional del riesgo país".

Acciones y CEDEARs que los expertos eligen tras el dato del INDEC

Tras conocerse el nuevo dato de inflación, las acciones y CEDEARs recomendados también son alcanzados por las recomendaciones de los analistas de la City consultados.

"Creemos que la inflación ya está puesta en precios en el mercado, por lo que no influirá mucho en las cotizaciones. En ese sentido, vemos al sector bancario como atrasado en precio y que se vea beneficiado en cuanto las calificadoras de riesgo nos empiecen a evaluar para recategorizar al país a Mercado de Frontera o Emergentes, y ahí tenemos a Grupo Galicia (GGAL) y BBVA. Y luego, como siempre, el sector energético, que es la punta de lanza de la Argentina que se viene, destacando YPF, Pampa Energía y Transportadora de Gas del Sur (TGS)", detalla Repetto.

Al respecto, Farro suma: "Para perfiles conservadores, vemos valor en el CEDEAR de McDonald's, una compañía con buenos fundamentos que ya ajustó 20% desde sus máximos históricos. Y para inversores con mayor tolerancia al riesgo y horizonte de largo plazo, mantenemos una visión favorable sobre las empresas vinculadas al desarrollo de Vaca Muerta, particularmente YPF, Pampa Energía y Vista Energy".

Para Guidi, las recomendaciones son YPF, Vista (VIST) y Banco Macro (BMA), "pero enfatizo que solo para inversores muy tolerantes al riesgo y no las mantendría durante el año que viene, por ser año electoral".

Finalmente, en general, los analistas proponen a las acciones que más interés están despertando, que son las vinculadas al sector financiero. "Entre las preferidas se destacan Grupo Financiero Galicia, Banco Macro y ByMA. Dentro del segmento de utilities, las compañías que continúan mostrando atractivo para los inversores son Edenor y ECOGAS", concluye Lazzati.