Caputo busca una suba del dólar más moderada y el Banco Central ya interviene en el mercado de futuros

A falta de una semana para que termine junio, la suba de la cotización del dólar mayorista más que duplica la inflación esperada para este mes: el alza acumulada asciende al 4,5% contra un IPC que podría cerrar en torno al 2,0%, o incluso algunas décimas por debajo.

En ese canal, por donde pasa el comercio exterior, el valor del billete verde ya cruzó los $1.471; un 4,5% por encima del cierre de mayo.

Para moderar la tendencia alcista, el Banco Central ya se puso en modo activo.

Intervención en los futuros

Desde la City detectaron que la autoridad monetaria volvió a operar en el mercado de los futuros, un canal que el Gobierno había dejado de lado en las últimas semanas.

"El mercado de futuros volvió a ganar protagonismo: el volumen operado se disparó hasta u$s1.907 millones, mientras que el interés abierto aumentó u$s224,5 millones, el mayor incremento diario desde el 29 de septiembre de 2025. Este movimiento sugiere una mayor participación del Banco Central en el mercado de futuros para moderar la suba del tipo de cambio oficial", informó la consultora PPI a sus clientes en la mañana del miércoles.

Y no sólo futuros

De acuerdo a los analistas, el Banco Central volvió a ofrecer bonos atados a la cotización del billete verde en las últimas horas.

"El volumen operado en instrumentos dólar linked subió de u$s63,1 millones a u$s133,8 millones, aunque se mantuvo muy por debajo de los picos de la primera semana de junio, cuando llegó a superar los u$s500 millones", destacó el analista Emiliano Anselmi en el informe de Portfolio Personal Inversiones.

Menores compras en el mercado

Existe una tercera variable que se está moviendo en el mercado: la decisión del BCRA de comprar menos dólares en el MULC.

La autoridad monetaria continuó moderando sus compras. El martes compró apenas u$s20 millones, el menor volumen desde el 3 de marzo (esa vez fueron u$s17 millones) y la cuarta compra más baja de todo el programa de acumulación de reservas iniciado este año.

"En la misma línea, las compras representaron apenas 4,1% del volumen operado, la proporción más baja desde el 20 de enero", recordó en su informe PPI.

Algo que está jugando a favor de la estrategia oficial refiere a los gastos en el turismo en el exterior, que se viene desinflando.

Una cuenta que cerró 2025 muy deficitaria, pero que se morigeró en el inicio de este 2026. De hecho, durante febrero viajaron al extranjero casi 195.000 argentinos menos que durante febrero del año pasado.

Al revés, la cantidad de extranjeros que aterrizaron en la Argentina mostró una expansión del 8,0%.

El saldo sigue siendo deficitario, pero ahora más apaciguado: el déficit total entre los visitantes extranjeros que entran al país y los que salen alcanzó a 1.320.000 personas.

Una economía a la que le cuesta crecer también tendrá compras en el exterior acotadas.

"A lo largo de 2025 las compras desde el exterior alcanzaron un nuevo máximo, por lo que no deberíamos ver un salto muy significativo si no ocurren cambios en la política comercial. En valor, para 2026 esperamos un crecimiento de las importaciones de unos u$s2.000 M bajo los supuestos de nuestro escenario base, por lo que el balance de bienes debería ser superavitario en u$s12.000 M aproximadamente, un poco más elevado que en 2025", resumió el economista Orlando Ferreres.