Dólar: el nuevo techo de la banda cambiaria y el margen que aún tiene para subir

El esquema de bandas cambiarias vigente establece un rango dentro del cual el dólar puede fluctuar sin que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) deba intervenir vendiendo divisas.

Ese límite superior, conocido como techo de la banda, se ajusta todos los meses según la inflación informada por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), por lo que el dato de mayo ya modificó el valor de referencia para julio.

El sistema contempla un desfase de dos meses entre la publicación del índice de precios y su aplicación sobre las bandas cambiarias. Así, la inflación registrada en mayo, que fue del 2,15%, es la que determina el nuevo techo para julio. Este mecanismo fue definido desde la implementación del régimen para evitar ajustes inmediatos y mantener una actualización previsible.

Techo de la banda cambiaria: cuánto puede subir el dólar en julio

Con la inflación de mayo aplicada sobre el límite vigente en junio, el techo de la banda cambiaria pasó de $1.806,45 a $1.844,85 para fines de julio.

Tomando como referencia un dólar mayorista de $1.489, el mercado todavía dispone de un margen cercano a $355, equivalente a alrededor del 24%, antes de que el esquema obligue al Banco Central a intervenir mediante ventas directas de reservas.

En las últimas ruedas el tipo de cambio mostró una mayor volatilidad. El dólar mayorista acumuló tres jornadas consecutivas de subas, acompañado por un volumen de operaciones superior a los u$s800 millones diarios en el mercado de contado.

En lo que va de 2026, el dólar oficial mayorista avanzó $34, una suba de 2,3%, y se mantiene próximo al máximo nominal registrado en octubre del año pasado.

El movimiento también se reflejó en el resto de las cotizaciones. El dólar minorista en el Banco Nación alcanzó los $1.510, mientras que el dólar blue se ubicó en $1.525. A su vez, el contado con liquidación llegó hasta $1.577, su nivel más alto desde octubre de 2025.

Cómo interviene el BCRA sin vender reservas

Mientras el dólar permanezca por debajo del techo de $1.844,85, el Banco Central no tiene la obligación de intervenir en el mercado oficial mediante ventas de divisas. Sin embargo, eso no significa que permanezca al margen.

Durante los últimos días, la autoridad monetaria reforzó su presencia utilizando instrumentos financieros, principalmente mediante la venta de contratos de dólar futuro y la colocación de títulos dollar linked, que ajustan su valor según la evolución del tipo de cambio oficial.

Según operadores del mercado, la intervención se concentró especialmente en los contratos con vencimiento a fines de julio. Paralelamente, las operaciones con letras dollar linked llegaron a alcanzar los u$s500 millones en una jornada, muy por encima del promedio habitual cercano a u$s150 millones.

Este mecanismo permite absorber pesos del mercado y moderar la presión cambiaria sin recurrir a la venta de reservas internacionales. Otro factor que explica parte de la tensión cambiaria es la menor oferta de dólares provenientes del sector agroexportador.

De acuerdo con las cámaras del complejo aceitero y cerealero, en junio se liquidaron u$s3.007 millones, un 18% menos que en igual mes del año pasado, aunque un 12% más respecto de mayo.

En el acumulado de 2026, las liquidaciones del sector todavía muestran una caída del 13% frente al mismo período del año anterior, pese a que la cosecha proyectada resulta superior a la del ciclo previo.