Nuevos CEDEARs de bonos y lo "positivo" de no ser mercado Emergente este año: las definiciones del CEO de BYMA

El dato es contundente: uno de cada dos argentinos de la población económicamente activa ya tiene inversiones en el mercado de capitales. Es decir, ya existen 24,6 millones de cuentas comitentes obtenidas por un total de 12,3 millones de personas. Y el crecimiento es tan fuerte que, desde 2018 a la actualidad, escaló casi un 2.000%.

"El volumen total diario negociado ya llega a un total de u$s12.300 millones, expresados en dólar MEP; por eso no entiendo cuando se dice que el mercado argentino es 'chico', algo que no es cierto", afirmó Gonzalo Pascual Merlo, el CEO de Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA), la entidad que agrupa a toda la plaza bursátil nacional, ante un grupo reducido de periodistas en el que participó iProfesional.

En este sentido, destacó la diversificación e incorporación de nuevos instrumentos como impulsores de este crecimiento, junto a la expansión y mayor accesibilidad que brindan las billeteras virtuales y los brokers digitales.

Y adelantó que tiene la idea de sumar CEDEAR de bonos y obligaciones negociables (ON). Además, indicó que su objetivo es que las empresas utilicen cada vez más al mercado de capitales como forma de financiamiento, donde la negociación de "facturas" con clientes sólidos puede empezar a generar todo un nuevo mercado.

Respecto al total del volumen diario promedio operado, la renta fija ronda los u$s7.000 millones al MEP, por lo que creció un 1.200% respecto a 2017, mientras que la renta variable representa unos u$s219 millones. De todas las cuentas, alrededor de un millón se encuentran activas cada mes al generar movimientos de activos.

El importante crecimiento de los últimos años de la cantidad de inversores en Argentina se genera gracias al fin del cepo cambiario para individuos y a la gran diversificación que ha habido en los instrumentos de inversión, vinculadas a renta fija, renta variable y alternativas de cobertura. En especial, el mayor crecimiento en los últimos años fue, en primer lugar, de los CEDEARs, seguidas por las cauciones y las obligaciones negociables (ON).

Se vienen los CEDEARs de bonos y obligaciones negociables

Un dato relevante es que entre enero y mayo de 2026 los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs) fueron uno de los instrumentos más elegidos por los inversores, al representar el 49% del volumen total operado en ByMA. Incluso, los CEDEAR registraron un crecimiento interanual del 98%, alcanzando operaciones por más de u$s77.500 millones. De hecho, unas 878.000 cuentas operaron este instrumento durante el último año.

Por esta importancia, Pascual Merlo indicó que busca impulsar este instrumento, que localmente emite el Banco Comafi, y lanzar alternativas de CEDEAR de bonos y ON, es decir, de renta fija, algo que sería completamente innovador en la plaza doméstica debido a que, hasta el momento, sólo existen Certificados de acciones de empresas mundiales y de índices (ETF) sectoriales.

"Me encantaría que podamos sumar CEDEAR de bonos y ON, que es una idea que tenemos, pero hay toda una negociación y tiempos para plasmar eso. Además, primero queremos generar más volumen con los de renta variable y no diversificarnos tanto, más allá de que son diferentes", detalló el CEO de ByMA.

Cabe recordar que los CEDEARs son un activo que cotiza en el ByMA, y que el ahorrista puede comprar en pesos, que representan una fracción de una acción que cotiza en dólares en mercados internacionales. Por ende, su precio es mucho más accesible que el "papel" original y permite diversificar inversiones y, a su vez, obtener cobertura cambiaria, ya que ajusta en base al movimiento del contado con liquidación.

En resumidas cuentas, Pascual Merlo dijo: "Queremos que el inversor acceda a todos los productos bursátiles sin tener que ir al exterior, y que acceda la mayor cantidad de gente".

El impacto de no ser mercado Emergente para el índice MSCI

Uno de los temas consultados por iProfesional fue el impacto que puede tener el mercado argentino tras la noticia del mes pasado de que Morgan Stanley Capital International (MSCI), por el momento, no tendrá en cuenta al país para ascenderlo desde su actual situación de "Standalone" (independiente) a mercado "Emergente".

Hecho que significa que no ingresarán unos u$s4.500 millones hacia las acciones argentinas de parte de los fondos de inversión internacionales que toman como referencia el índice MSCI de Mercados Emergentes (tanto de gestores activos como pasivos), para invertir en integrantes del mismo. En especial, por preponderancia en sectores estratégicos y volumen de operaciones, las firmas más afectadas por la prometedora llegada de capitales del extranjero iban a ser YPF, Grupo Galicia (GGAL), Vista Energy (VIST), Banco Macro (BMA), Pampa Energía (PAMP) y Transportadora de Gas del Sur (TGS).

Al respecto, Pascual Merlo indicó: "Nos hubiese encantado ser Emergentes, pero se puede decir que es mejor no ingresar este año a esa categoría para evitar la volatilidad de 2027 por las elecciones presidenciales, algo que puede impulsar la salida de más flujos de capitales al exterior y que genere un impacto peor en el mercado".

Por lo tanto, concluyó que, en este momento, el mercado se encuentra en una postura de "wait and see" (esperar y ver), para "analizar cómo se le siguen sumando nuevos fundamentos a la economía argentina" y conocer qué pasa en las elecciones del año que viene.