Cuántos dólares podría comprar el BCRA en lo que resta del año si no se frena el conflicto entre EEUU e Irán
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El programa financiero para 2026 y 2027, presentado por el ministro de Economía Luis Caputo, tiene como objetivo mostrar la hoja de ruta para cubrir todos los compromisos de vencimientos de capital y de intereses de deuda en moneda extranjera que llegan a unos u$s44.100 millones hasta fines de 2027.
Los cuadros oficiales presentados por Caputo junto al viceministro José Luis Dazza y el secretario de Finanzas Federico Furiase muestran la suma total que el Gobierno debe afrontar durante esos dos años, así como el origen de los fondos para cada obligación y también cuántos dólares podría comprar el Tesoro al BCRA a lo largo de este año.
En relación a los dólares que podría comprar el BCRA para acumular entre u$s10.000 y u$s17.000 millones de reservas internacionales brutas este año, hay que considerar los siguientes aspectos:
- En lo que va del año, el BCRA tuvo 125 días seguidos con saldo positivo en sus operaciones cambiarias luego de superar el objetivo anual de compras de divisas. Ayer la entidad sumó unos u$s280 millones, el mayor nivel en un mes y medio y el quinto más elevado del año, y el total acumulado en 2026 ya sobrepasa los u$s11.700 millones
- En junio, la autoridad monetaria redujo su intervención para evitar una mayor presión sobre el dólar y este mes se incrementó la demanda de dólares, lo que provocó un aumento superior al 5% en su cotización, superando el ritmo de la inflación por primera vez desde octubre de 2025
- En ese período, las compras del BCRA sumaron unos u$s1.418 millones, una cifra inferior a los u$s2.596 millones de mayo y el segundo registro más bajo del año, solo por encima de enero
- En lo que va de julio, las compras llegan a unos u$s570 millones y el BCRA ya alcanzó la meta de acumulación de reservas internacionales brutas para 2026
El gran interrogante es cuántos dólares podrá comprar el BCRA en este segundo semestre del año para venderle al Tesoro en medio del conflicto bélico internacional entre Estados Unidos e Irán que recrudeció en las últimas horas.
Por ahora, el flujo de divisas provenientes de las exportaciones del sector agroexportador industrial y el sector de energía continúa siendo clave para reforzar la posición de las reservas internacionales brutas.
El petróleo se disparó 10% por el conflicto en Medio Oriente
En el último mes, el ritmo de liquidación del agro se incrementó y se consolidó como la principal fuente de recursos para las compras del BCRA, pero también hay que sumar las exportaciones del sector petróleo que dependen de cómo evolucione el recrudecimiento del conflicto bélico que enfrenta a Estados Unidos e Israel con Irán.
Las bolsas globales negociaron ayer valores muy dependientes de la nueva escalada bélica en torno al estratégico estrecho de Ormuz, con tendencia bajista para los índices, una marcada aversión al riesgo inversor y la notoria disparada de 10% en los precios del petróleo como trasfondo. El precio del barril de petróleo Brent del Mar del Norte superó u$s80 y recuperó su nivel de precios más alto en un mes frente a los u$s120 a los que llegó en el peor momento del conflicto bélico.
En tanto, los futuros del crudo Brent del Mar del Norte subieron un 10% y cotizaron a u$s83,4 por barril en los contratos para septiembre. El crudo WTI de referencia estadounidense aumentó un 9% y se ubicó en los u$s78 para agosto.
Este año, el sector agroexportador industrial junto al energético serán los principales oferentes de dólares al BCRA.
Vaca Muerta alcanzó un récord histórico de producción
En relación al sector energético, hay que mencionar que en mayo la Argentina alcanzó un récord de producción histórico de 903.700 barriles diarios, lo que implicó casi un 20% más que en el mismo mes del año anterior.
El 69% de ese volumen provino de Vaca Muerta y para el año completo, la BCR proyecta una extracción de 54,5 millones de metros cúbicos de crudo, con un crecimiento del 16% respecto de 2025 que superaría en un 11% el anterior pico productivo, registrado en 1998 en el Gobierno de Carlos Menem.
Hoy, más del 70% de las exportaciones de combustibles y energía del país corresponden a petróleo crudo y gas, lo que hace que el desempeño productivo de esos dos recursos sea determinante para el saldo de la balanza. La producción no convencional de Vaca Muerta ya representa casi un 70% del petróleo y el 70% del gas producidos en el país en lo que va de 2026.
Las proyecciones para diciembre apuntan a un nuevo récord anual ya que, de acuerdo a las estimaciones del sector, las exportaciones de combustibles y energía rondarían los u$s11.500 millones al cierre de 2026, con un precio promedio del barril de Brent estimado en torno a los u$s82.
Los datos proyectados por la Cámara de Exploración y Producción de Hidrocarburos (CEPH) a principios de año mostraban exportaciones por unos u$s11.100 millones, pero la suba de los precios internacionales por el conflicto en Medio Oriente elevó ese número y, con las tendencias actuales de importaciones, la BCR estima que el superávit de la balanza energética 2026 podría estar entre u$s12.000 y u$s15.000 millones que se sumarían a la oferta de dólares al BCRA este año.
El desafío del segundo semestre: llegar a u$s17.000 millones en reservas
En concreto, tal como afirma el especialista Salvador Distefano, "el desafío del segundo semestre es seguir aumentando las reservas internacionales brutas y netas del BCRA y para ello, además del sector energético, el sector agroexportador industrial es un actor esencial".
En referencia a la acumulación de reservas, el BCRA tuvo una muy buena performance este año, pero hay que destacar que la suba del precio internacional del petróleo sigue siendo una ayuda extra, lo que le permitió comprar en 125 jornadas un total de u$s11.600 millones.
La gran cosecha del segundo trimestre mostró que en abril compró u$s2.769 millones, en mayo u$s2.596 millones, en junio u$s1.418 millones y en lo que va de julio compró unos u$s570 millones. La meta máxima del BCRA prometida al FMI sería de u$s17.000 millones, y eso significaría que le faltarían comprar desde aquí a fin de año unos u$s5.300 millones, lo que significaría una compra de unos u$s900 millones por mes.
Por ahora, de acuerdo a datos de la BCR, al sector agroexportador le faltarían liquidar unos 15,3 millones de toneladas de trigo que a los precios actuales significarían un ingreso de unos u$s3.500 millones, en maíz quedarían unas 52,2 millones de toneladas o unos u$s10.600 millones y en soja restarían unas 48,2 millones de toneladas que serían unos u$s23.000 millones. Estos tres productos generarían liquidaciones por más de unos u$s37.000 millones de aquí a fin de año.
Los datos oficiales del stock de reservas internacionales brutas del BCRA de ayer muestran que las mismas están en los u$s48.205 millones, lo que representa una caída de u$s517 millones en la jornada que se explica por la salida de divisas tras el pago de un abultado vencimiento de pago de deuda en dólares a bonistas por unos u$s4.300 millones.