Caen los ADR y el riesgo país vuelve a subir a 450 puntos, su mayor valor en casi dos meses
Los activos argentinos cerraron una jornada con mayoría de bajas, en un contexto marcado por la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) de mantener sin cambios las tasas de interés, aunque con una votación dividida que reforzó las expectativas de un posible endurecimiento de la política monetaria en los próximos meses.
En ese escenario, el riesgo país volvió a subir y alcanzó los 450 puntos básicos, mientras que los bonos soberanos operaron en rojo. La Bolsa porteña también terminó con pérdidas y los ADR argentinos en Wall Street mostraron un comportamiento dispar.
El índice elaborado por J.P. Morgan avanzó 9 unidades durante la rueda y alcanzó los 450 puntos básicos, lo que representó un incremento cercano al 2% respecto de la jornada anterior. Aunque luego frenó la suba y cerró en 448 puntos básicos, su mayor nivel en siete semanas.
La suba del riesgo país fue producto de una caída en los bonos en dólares bajo legislación extranjera, como fue le caso del Global 2035 (GD35), que cayó 0,5%. En tanto, entre los bonos bajo ley argentina se destacó la caída del Bonar 2038 (AE38), que cedió 0,6%.
Con este movimiento, el riesgo país regresó a niveles similares a los registrados a mediados de junio. El indicador había iniciado una fuerte baja luego de que S&P mejorara la calificación crediticia de la Argentina. En ese momento descendió desde 503 hasta 443 puntos, para luego continuar retrocediendo hasta tocar 402 puntos básicos el 10 de julio, el nivel más bajo desde el inicio de la gestión de Javier Milei.
Sin embargo, desde entonces comenzó una recuperación gradual y ya acumula una suba de 24 puntos durante julio, equivalente a un incremento del 5,6%.
La decisión de la Fed sobre las tasas de interés y el posible impacto en los mercados
Aunque la Reserva Federal mantuvo sin cambios la tasa de referencia, el mercado interpretó que el organismo dejó abierta la posibilidad de nuevas subas en los próximos meses.
Según explicó Fernando Camusso, director de Rafaela Capital, los operadores ya asignan una probabilidad cercana al 82% de que la Fed vuelva a aumentar las tasas en septiembre. Para el especialista, ese escenario implica condiciones menos favorables para los mercados emergentes.
"El impacto en mercados emergentes y en la Argentina es un poco de viento de frente", señaló. Explicó que una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos suele fortalecer al dólar y provocar una salida de fondos desde activos de mayor riesgo hacia inversiones consideradas más seguras.
Como consecuencia, los bonos emergentes tienden a perder valor y el riesgo país vuelve a subir.
Desde el equipo de research de Balanz analizaron la decisión de la Fed: "A diferencia de la reunión de junio, la decisión no fue unánime ya que tres miembros (Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan) votaron por subir la tasa de política monetaria en 25pbs en esta reunión mientras que nueve votaron por dejarla sin cambios. Hacia esta reunión había cierta incertidumbre de que la Fed pudiera sorprender al mercado y subir la tasa de política monetaria en 25pbs, pero nada de eso pasó".
"En cuanto al comunicado, casi que no hubo modificaciones con el de junio, con la Fed señalando que la actividad económica se sigue expandiendo a un ritmo elevado a pesar de la incertidumbre que se debe, en parte, al conflicto en Medio Oriente. El crecimiento de la productividad y la inversión de capital se mantienen fuertes, tal como se señaló el mes pasado, mientras que el crecimiento del empleo se mantuvo en línea con el de la fuerza laboral y la tasa de desempleo ha cambiado poco. Por el lado de la inflación, el comunicado mantuvo que la misma está elevada en relación con la meta del 2% en parte reflejando el shock de oferta que aumento ciertos precios, en particular energía", detalló.
"En cuanto a la reacción del mercado, las tasas de los bonos del tesoro americano están mostrando cierto alivio después de la decisión, particularmente las de corto plazo. Por el lado de las acciones, el S&P 500 y el Nasdaq redujeron algo de las pérdidas que venían mostrando en el día y siguen operando en terreno negativo en este momento. El mercado incorpora una suba de 25bps en la tasa de política monetaria de la Fed para octubre de este año (con una probabilidad de 72% de que sea en septiembre) y otra de la misma magnitud para abril del próximo año", sostuvo.
Las acciones argentinas operaron con caídas
En ese marco, en la Bolsa porteña, el índice S&P Merval retrocedió 1,1% y cerró en 3.219.768,32 puntos. Medido al tipo de cambio contado con liquidación, el índice se ubicó en US$2.018,16, con una baja de 0,8%.
Entre las acciones con mayores pérdidas sobresalieron Central Puerto (-2,1%), Pampa Energía (-1,8%) y Banco Supervielle (-1,8%).
Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street tuvieron un comportamiento mixto. Entre las principales bajas se ubicaron Ternium (-2,6%), Banco Supervielle (-1,9%) y Central Puerto (-1,2%).
La excepción fue Globant, que avanzó 9,2% y extendió el fuerte repunte iniciado en la rueda anterior, impulsada por balances positivos del sector tecnológico.
El economista Gustavo Ber, de Estudio Ber, sostuvo que los activos argentinos muestran actualmente una elevada correlación con el escenario global. No obstante, indicó que los inversores también siguen con atención la evolución del contexto político y económico doméstico, especialmente tras el deterioro de algunos indicadores de confianza y en medio del calendario electoral.
El dólar volvió a bajar desde su máximo histórico
En el mercado cambiario, el dólar oficial minorista retrocedió desde el máximo nominal alcanzado recientemente. En el Banco Nación finalizó en $1.515 para la venta, con una baja de $5 respecto de la rueda anterior.
Según el promedio informado por el Banco Central (BCRA), el tipo de cambio minorista cerró en $1.518,72. Por su parte, el dólar mayorista descendió $4,52 y terminó la jornada en $1.495,22, ubicándose aproximadamente 19% por debajo del techo de la banda cambiaria, actualmente fijado en $1.842,40.
También retrocedieron los dólares financieros. El Dólar MEP cayó $7,01 hasta $1.526,49 y el Contado con liquidación (CCL) cedió $4,78 y cerró en $1.595,40.
De esta manera, la combinación entre la cautela global tras la decisión de la Fed y las expectativas de una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos volvió a presionar a los activos argentinos, con bajas en los bonos, un nuevo avance del riesgo país y pérdidas en la Bolsa porteña.