La City avisa que el campo está sentado sobre u$s12.000 M en granos y prevé más lluvia de dólares

La demanda de dólares sigue firme y presiona al alza al tipo de cambio. El precio de la divisa se mantiene por debajo de la línea de $1.500 en el segmento oficial mayorista, aunque en parte explicado por las intervenciones del Banco Central en los mercados de dólar linked y futuros de dólar. El dato alentador es que hasta ahora las liquidaciones del sector sojero se ubican en torno a la mitad del volumen proyectado para la campaña, lo que anticipa que el remanente ingresaría durante los próximos meses y compensaría la caída estacional en la oferta de divisas en el mercado de cambios.

En tanto, el presidente Javier Milei aseguró que su gestión avanza para eliminar las retenciones por completo. La medida, de darse, aceleraría las liquidaciones. Sin embargo, no precisó detalles y tampoco hay expectativas de que suceda por ahora. Días antes, en ese mismo evento, el ministro Luis Caputo afirmó que la baja de retenciones ya se anunció en mayo y por ahora no habrá novedades. La expectativa de eliminación total de aranceles apunta a que se daría en un eventual segundo mandato de Milei.

La soja sin vender que podría cambiar el panorama cambiario

De acuerdo con la Secretaría de Agricultura, las ventas de totales de soja ascendían a 22,2 millones de toneladas a mediados de julio, de las cuales 14,6 millones correspondían a ventas con precio fijado y 7,6 millones permanecían pendientes de fijar precio. En base a la estimación de 51,5 millones de toneladas de la Bolsa de Comercio de Rosario, las ventas acumuladas representaban alrededor de 43% de la producción esperada. Tras las últimas liquidaciones, en este momento se ubicarían en torno al 50% de la campaña esperada.

En base al stock que falta por comercializar, y teniendo en cuenta un remanente de 3,5 millones de toneladas del año pasado, en el mercado calculan que el producto acumulado a valores internacionales de hoy representa más de u$s12.000 millones. De acuerdo con operadores, alrededor del 75% del monto ingresa al mercado de cambios, lo que implicaría más de u$s9.000 millones.

Los analistas de Max Capital afirman que las ventas de soja siguen demoradas, aunque con cierta recuperación en las últimas jornadas. A la vez, destacan que, a pesar de la mejora en los precios de la soja, los productores "parecen no tener apuro por vender y podrían estar esperando mejores incentivos para acelerar las ventas".

Los incentivos podrían darse por nuevas subas de precios o reducción en los derechos de exportación, como anticipó Milei en La Rural. Sin embargo, tal como se mencionó anteriormente, otra baja o eliminación en las retenciones al agro no se daría en el corto ni mediano plazo, luego del esquema de reducción escalonada que anunció el Gobierno en mayo. En el caso de la soja, la baja de la alícuota aplicará desde 2027 con un cuarto de punto porcentual a lo largo del año, por lo que arrancará en 23,75% y terminará en 21%. En 2028, la baja será de medio punto mensual, al igual que en el resto de los cultivos.

Qué esperan los analistas tras la polémica declaración sobre el dólar a $1.800

El mercado se mantiene expectante a la demanda de dólares tras las declaraciones del vocero del Gobierno, Adrián Ravier. Muchos culparon al funcionario por el avance del tipo de cambio en las últimas jornadas luego de que en una entrevista televisiva comentara que en los próximos meses podría avanzar hasta $1.800, por encima de la expectativa del mercado, que lo ubica en torno a $1.650, de acuerdo con proyecciones distintas privadas. Incluso, según trascendidos, en el entorno de Milei se habría intensificado el malestar con el vocero tras las declaraciones.

"El mercado de divisas arranca la semana bajo estricta vigilancia financiera. La agitación reciente respondió a dichos de Ravier, que no descartó un dólar cercano a $1.800. La Casa Rosada se apresuró a congelar rumores de una devaluación inminente. Economía optó por el silencio. Los analistas privados tampoco auguran ese salto brusco en el corto plazo. Las consultoras privadas estiman un tipo de cambio mayorista de $1.673 para fin de año. La proyección hacia doce meses sitúa a la divisa recién en torno a $1.805", detalla Wise Capital.

De todas maneras, en caso de una aceleración en la demanda de divisas que presione fuertemente al alza al tipo de cambio, se espera que el equipo económico del Gobierno retome la actividad en los mercados de dólar linked y futuros de dólar para aplacar las expectativas devaluatorias. En la última semana, habría reducido notablemente las intervenciones, luego de varias jornadas en las que el mercado detectó la presencia oficial por los altos volúmenes operados en letras dólar linked y la ampliación del interés abierto en contratos de futuros de dólar, movimientos que los operadores le adjudican al Banco Central.