Las claves que determinarán el rumbo del dólar en la región en los próximos meses, según experta

El precio del dólar en América Latina enfrentará en los próximos meses un escenario marcado por dos fuerzas opuestas. Por un lado, las tasas de interés altas en países como Colombia y Brasil siguen atrayendo inversión. Por otro, una Reserva Federal más restrictiva podría fortalecer al billete verde a nivel global.

Así lo advierte Itaú en su reporte para el segundo semestre de 2026. El banco proyecta que el rumbo del dólar global —medido por el índice DXY— y la postura de la Fed serán los principales catalizadores de las monedas latinoamericanas durante el cierre de 2026 y el arranque de 2027.

Valeria Álvarez Morales, líder de Estrategia en Itaú Colombia Comisionista de Bolsa, señaló que el dólar global mostró estabilidad durante buena parte de 2026. El índice DXY se mantuvo por debajo de los 100 puntos durante gran parte del primer trimestre.

Pero ese panorama cambió. El aumento de la aversión al riesgo asociado con la guerra en Medio Oriente llevó al mercado a descontar un escenario "mucho más contractivo, más negativo, en términos de tasa de interés", y esto puede beneficiar al dólar hacia adelante.

El riesgo que nadie quiere ver: una Fed más agresiva

"El riesgo principal es una Reserva Federal mucho más agresiva", advirtió Álvarez Morales durante la presentación del Outlook Media de Itaú.

La analista explicó que Estados Unidos se posicionó como productor y exportador de petróleo. Ese cambio estructural modificó la relación tradicional entre los precios del crudo, la inflación y el dólar.

Antes, un petróleo caro significaba inflación y un dólar débil. Ahora, con Estados Unidos exportando crudo, mayor inflación y mayores tasas pueden derivar en una moneda "un poco más fuerte".

Itaú sostiene que, aunque las tasas de interés en Estados Unidos se mantienen estables por ahora entre 3,50% y 3,75%, una mayor inflación podría impulsar nuevas subidas.

"Creemos efectivamente que, con la solidez de la economía estadounidense y los beneficios que también tiene para Estados Unidos la IA, van a subir tasas. Nos estamos programando para septiembre y octubre", manifestó Carolina Monzón, gerente de Investigaciones Económicas de Itaú Colombia.

Colombia y Brasil: el carry trade como escudo

Según Álvarez Morales, ese escenario debe analizarse además en el contexto del carry trade. Se trata de una estrategia en la que los inversionistas toman deuda en países con tasas bajas (como Estados Unidos o Japón) para invertir en países con tasas altas (como Colombia o Brasil).

Mientras las tasas latinoamericanas se mantengan elevadas, las monedas de la región siguen siendo atractivas. Pero si la Fed sube tasas de forma agresiva, ese diferencial se estrecha. Y el dólar gana terreno.

"Colombia no está moviéndose al ritmo de la región", dijo la analista. El país está experimentando mayores flujos por cambios idiosincráticos y porque la volatilidad política ya pasó.

En el caso de Brasil, donde hay tasas mucho más atractivas incluso que en Colombia, "les falta surtir ese proceso", explicó Álvarez Morales, sugiriendo que el real brasileño aún tiene margen para aprovechar el carry trade.

Qué esperar para el precio del dólar en 2027

Itaú mantiene una visión relativamente favorable para las monedas latinoamericanas. Pero con condiciones.

Si la Fed mantiene tasas estables o las sube de forma gradual, el diferencial con América Latina seguirá siendo amplio. Eso beneficia a monedas como el peso colombiano y el real brasileño.

Pero si la inflación en Estados Unidos se dispara y la Reserva Federal reacciona con subidas agresivas, el dólar global podría fortalecerse con fuerza. Y ahí, las monedas de la región sufrirían.

El banco proyecta que septiembre y octubre de 2026 serán meses clave para observar movimientos en la política monetaria estadounidense. Lo que ocurra ahí definirá en gran medida el comportamiento del dólar en América Latina durante 2027.

La Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios y advirtió por una inflación elevada

Hay que tener en cuenta que esta semana, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunció que mantendrá sin cambios la tasa de interés de referencia en un rango de 3,50% a 3,75%, una decisión que estuvo en línea con las expectativas mayoritarias del mercado y que busca sostener una postura prudente frente a un escenario de inflación que aún presenta riesgos.

La decisión fue adoptada por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que optó por mantener el costo del dinero en el rango vigente desde las últimas reuniones.

Durante la jornada previa al anuncio, los mercados operaron con cautela ante la posibilidad de un nuevo incremento de tasas. Incluso, cerca de un tercio de los analistas consideraba probable una suba.

En el comunicado oficial, la Fed informó que "el Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 3,5% y 3,75%, en apoyo al doble mandato de la Reserva Federal". "El Comité continúa con su política de mantener amplias reservas en el sistema bancario", señaló el texto.

Y detalló: "La actividad económica se está expandiendo a un ritmo sólido pese a la elevada incertidumbre, que obedece, en parte, al conflicto en Medio Oriente. El crecimiento de la productividad y la inversión de capital son sólidos. La creación de empleo ha acompañado el crecimiento de la fuerza laboral y la tasa de desempleo ha registrado pocos cambios".

"La inflación sigue siendo elevada en relación con el objetivo del 2% del Comité, en parte como reflejo de shocks de oferta que impulsaron aumentos de precios en determinados sectores, incluido el de la energía. El Comité garantizará la estabilidad de precios", concluyó.