Nuevo precio del dólar que casi 50 bancos y consultoras de la City y Wall Street prevén para los próximos meses

El precio del dólar se mantiene en torno a los $1.500 en el mercado mayorista, como una clara señal del Gobierno de que, por el momento, ese es el límite máximo que está convalidando. En este escenario, se acaba de publicar el informe mundial de FocusEconomics, en el que se reflejan los pronósticos de 47 economistas de bancos y consultoras locales y del exterior respecto a qué valor puede alcanzar el tipo de cambio en los próximos meses. Y el consenso de los analistas relevados es que el billete estadounidense se ubicará en $1.648 para fines de diciembre por lo que, en todo el año, escalaría alrededor de un 13,3%.

En esta ecuación también se pone en la mira el nivel de inflación, respecto a si el Gobierno podrá mantener controlado el índice de precios al consumidor (IPC) por debajo del 1,9% mensual registrado en el último relevamiento oficial. Una cifra que delata cierto atraso cambiario, debido a que en todo 2026 el billete estadounidense sube un 2,7%, mientras que la inflación acumulada ya supera el 18,5% en el mismo período.

A ello se le suman otras variables, como un estancamiento en el crecimiento, aspecto fundamental para dinamizar la economía y el humor social de cara a las expectativas del mercado sobre las elecciones para renovar Presidente en 2027.

"Nuestros analistas han revisado a la baja sus previsiones de crecimiento del PBI para 2026 en las últimas semanas, en respuesta a los débiles datos mensuales de actividad económica, aunque la economía seguirá expandiéndose a un ritmo muy superior al promedio de la última década", detalla el informe mundial sobre la Argentina.

Asimismo, agrega que la agricultura y la energía serán "motores clave, beneficiándose esta última de los regímenes de fomento de la inversión (por el RIGI), si bien las industrias orientadas al mercado interno se enfrentarán a dificultades". En resumidas cuentas, los analistas de FocusEconomics prevén un crecimiento del PBI del 2,9% en 2026, cifra inferior en 0,1 punto porcentual a la estimada el mes pasado.

Respecto a la inflación, los expertos calculan que se ubicará en más del 30% en todo el año —por lo que será una de las tasas más altas del mundo— debido a "la depreciación de la moneda, el encarecimiento global de la energía y las elevadas expectativas inflacionarias, pero aun así será la más baja en nueve años". En promedio, proyectan un aumento del 31,6% en los precios al consumidor para 2026, lo que representa un incremento de 0,1 punto porcentual con respecto a la edición anterior.

Qué esperan los analistas para el dólar mayorista en diciembre

El consenso para el precio del dólar mayorista a fin de año es de $1.648,1, unos 11 pesos menos respecto a lo previsto en el informe del mes pasado ($1.659). Por lo tanto, en todo el corriente año escalaría alrededor del 13,3%, ubicándose muy por debajo del índice de inflación proyectado.

El dato positivo es que en los últimos meses la tendencia para el aumento estimado del tipo de cambio a diciembre viene siendo descendente. Sin embargo, se mantiene bastante por encima del valor fijado en el Presupuesto 2026 aprobado por el Congreso de la Nación, que contemplaba un billete de referencia de $1.423 a fin de año.

Entre los fundamentos que tranquilizan al mercado se encuentra la compra diaria de divisas por parte del Banco Central para acrecentar las arcas oficiales. En todo 2026, las adquisiciones suman u$s13.375 millones, por lo que las reservas brutas ya se ubican en u$s49.642 millones, la cifra más alta en casi los últimos siete años.

Asimismo, existe en la actualidad una intención oficial de mantener al dólar mayorista (que cotiza en $1.496) por debajo de la barrera de los $1.500 mediante intervenciones en los mercados de futuros y la venta de bonos dólar linked, evitando así presiones en la City que puedan trasladarse a la inflación.

"El mercado advierte un mensaje rotundo del Banco Central: el dólar mayorista no sobrepasará los $1.500. Para sostener ese límite, la entidad interrumpió la compra de divisas y liquidó bonos en la plaza secundaria. Esta maniobra absorbió liquidez y ofreció cobertura ante los abultados vencimientos de Lelink sin sacrificar reservas netas", detalla Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital.

Sin embargo, señala que la City "alerta por la creciente deuda atada al billete estadounidense, debido a que los compromisos privados en instrumentos dólar linked alcanzaron los u$s12.000 millones, de los cuales u$s6.600 millones vencerán durante la actual gestión".

Por lo pronto, el precio del dólar mayorista negociado en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex se ubica en $1.625 para fines de diciembre, unos 23 pesos por debajo de las estimaciones de FocusEconomics. Este valor se encuentra casi un 24% por debajo del límite superior de la banda cambiaria de flotación establecida por el BCRA para abstenerse de intervenir, la cual se actualiza mensualmente en base a la inflación registrada dos meses atrás (t-2) y hoy se sitúa en torno a los $1.849,4.

De esta manera, la distancia entre la cotización actual y el tope tolerado por el Banco Central es de $353,4. Un amplio margen de maniobra que le resta presión a la autoridad monetaria y sostiene la calma cambiaria.

Las proyecciones más altas y más bajas según cada economista

El precio del dólar mayorista previsto por los distintos bancos y consultoras encuestados se ubica en un rango que va desde un mínimo de $1.335 hasta un máximo esperado de $1.850, manteniéndose sin cambios respecto al reporte previo.

Entre los analistas que proyectan los valores más altos para el tipo de cambio mayorista a fines de diciembre se posicionan:

• Pantheon Macroeconomics ($1.850)
• Invecq Consulting ($1.800)
• LCG ($1.770)
• Econviews ($1.750)
• Empiria Consultores ($1.746)
• Ecolatina ($1.745)
• Banco Supervielle ($1.736)

Respecto de estas proyecciones, iProfesional consultó a los economistas locales que participaron del relevamiento de FocusEconomics para conocer los fundamentos detrás de sus estimaciones para fin de año.

"Seguimos sosteniendo lo mismo que meses atrás. Creemos que el dólar se va a reacomodar. Eso no quiere decir que vaya a 'explotar' en el segundo semestre, pero sí que va a acompañar una inflación en torno al 2%", opina Sebastián Menescaldi, economista y director de Eco Go, cuya proyección ubica al dólar en $1.670 para fines de diciembre.

Por su parte, Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum, que espera un dólar de $1.650 para fin de año, sostiene esa estimación "considerando el valor actual del dólar y la inflación esperada hacia adelante, que sería moderadamente menor a la de los últimos meses. Es una cifra que permitiría que el tipo de cambio no se atrase mucho más".

En tanto, Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum, que prevé un dólar de $1.605 para fines de diciembre, señala a iProfesional: "En principio, este es un nivel consistente con un proceso de desinflación que continúa y que constituye nuestro escenario base. La inflación punta terminaría en 27% y el flujo de oferta de divisas seguiría siendo positivo, lo que permitiría mantener el tipo de cambio en esa línea".

Finalmente, Alfredo Romano, economista y director de Romano Group, que proyecta un dólar de $1.601 para fin de año en el relevamiento de FocusEconomics, concluye: "Creemos que el Gobierno tiene herramientas y, además, la convicción de mantener el dólar nominal en niveles cercanos a los $1.500. Por eso, para los próximos cuatro meses estimamos que terminará alrededor de los $1.600, porque se prioriza fuertemente el proceso de desinflación y se considera que la nominalidad del dólar sigue siendo una referencia para los precios".

Respecto de las herramientas para mantener controlado al dólar, Romano menciona el superávit fiscal y el saldo positivo de la cuenta corriente: "Eso le permite, claramente, disponer de dólares para sostener el tipo de cambio real en estos niveles".