Obligaciones Negociables ponen en riesgo la paridad cambiaria

El Banco Central se encuentra ante un escenario complejo: por dí­a, liquidan entre 130 y 150 millones de dólares, montos que en su mayor parte son absorbido por la entidad monetaria. Sin embargo, esta no es la única fuente de divisas: a este escenario, además, se le suman las Obligaciones Negociables (ON) en pesos que, al estar exentas del encaje del 30% que debe afrontar todo ingreso de capital, se convirtieron en la nueva "vedette" para los fondos internacionales. El Banco Macro, por ejemplo, informó sobre el alto nivel de interés que despertó la Emisión de Obligaciones Negociables que por primera vez en el paí­s ofrece una colocación en pesos, a cinco años de plazo y a una tasa fija anual del 10,75 por ciento con intereses semestrales y el capital será pagado al vencimiento. El colocador del bono es Citibank, el bono es en pesos y equivale a 100 millones de dólares. Inversores de Asia, Europa y Estados Unidos, expresaron su interés en el bono, por un monto superior a los 430 millones de dólares.Sin embargo, el problema que le generan las ON al BCRA es que las empresas o bancos emisores captan ese dinero en dólares y buscan cambiarlos cuanto antes. La razón es que necesitan pesos para cubrir inversiones. En este contexto, según un informe del Instituto Argentino de Mercado de Capitales, durante el perí­odo enero-abril, las empresas se financiaron en forma genuina mediante ON por u$s472 M. De este modo, comienza un nuevo desafí­o para el BCRA, ya que el mercado recibirá nuevas ON de empresas como Edesur ($200 M), Gas Ban ($500 M) y Petrobras ($300 M), entre un largo listado de firmas.