El yuan chino es el eje de una fuerte polémica internacional

Una de los temas que vienen de larga data pero que no figuran en las primeros puestos de los rankings de noticias es todo lo referente a la moneda china, el yuan. La cuestión pasa por su cotización frente al dólar y otras monedas.

En tal sentido, Cheng Deming, viceministro chino de Comercio expresó que "el valor del billete verde en el mundo entero es un problema más grave que el del yuan, que los occidentales consideran subvaluado". Pero, como contrapartida, al abrir la reunión bilateral entre China y los Estados Unidos, que se celebra en Xianghe, el secretario estadounidense del Tesoro, Henry Paulson, pidió una vez más a China que se dotara de un sistema de cambio más flexible, por su propio interés. Tras mencionar los riesgos relacionados con la inflación y el "posible calentamiento" de la economí­a china, el responsable estadounidense consideró que "una polí­tica de tasas de cambio más flexible es particularmente importante para la China actual".Cheng Deming rechazó toda sugerencia de acelerar la apreciación del yuan. "No nos opondremos nunca a su apreciación, pero no estamos a favor de una apreciación demasiado rápida", dijo, tras resaltar que este fenómeno "tendrí­a repercusiones sobre la economí­a mundial".

En julio de 2005 China desvinculó su moneda del dólar después de once años, la apreció en un 2,1 por ciento y la vinculó a una cesta de monedas mediante un mecanismo que permite una franja de flotación diaria del 0,3 por ciento, lo que según EEUU y la UE es insuficiente.

                                                                                    Evolución de la cotización - En dólares por yuan -

                                                   Fuente: Finanzas Yahoo.com

El yuan se ha apreciado un poco más del 10% desde su reevaluación oficial en 2005, pues pasó de 8,25 yuans a los 7,37 actuales. El arranque del diálogo no estuvo exento de esos gestos simbólicos que tanto gustan a Pekí­n: el dólar volvió a batir su récord frente al yuan y EEUU se convirtió en destino turí­stico autorizado para los turistas chinos.

EEUU, al igual que la Unión Europea, considera que China mantiene el yuan artificialmente bajo para favorecer sus exportaciones, pero Pekí­n dice que el enorme déficit estadounidense no es más que un problema estructural de su economí­a interna. Las causas de la revaluaciónUn solo dato permite entender el motivo de la apreciación de la moneda china: el superávit de cuenta corriente (saldo comercial más saldo por servicios) pasó de u$s69.000 millones a nada menos que u$s380.000 y se estima que pasará a u$s453.000 en el próximo año, es decir que en cuatro años se multiplicará por 6,6 veces. Esta lluvia de dólares tiene efectos positivos y negativos. Entre los primeros, la posibilidad de incrementar sustancialmente el nivel de sus reservas, que se calculan en 1,4 billones de dólares y son las mayores del mundo. Se estima que las mismas están constituidas en un 70% en esa moneda, principalmente en bonos del Tesoro americano.

Es por eso que el gobierno creó la Corporación de Inversión de China (CIC), firma estatal creada para obtener la mayor rentabilidad posible de las reservas de divisas del paí­s asiático. La misma hará inversiones estables y prudentes, dijo el ministro de Finanzas chino, Xie Xuren. Xie aseguró que CIC, con un capital registrado de 200.000 millones de dólares, buscará inversiones a largo plazo y estables y evitará la especulación a corto plazo, en el marco del Tercer Diálogo Económico Estratégico entre China y Estados Unidos que se celebra en las inmediaciones de Pekí­n. El ministro chino también señaló que el nuevo organismo estatal planea aumentar la comunicación con los reguladores globales y asegurarse de que acata las leyes internacionales. Hasta ahora, las inversiones de CIC las llevaban a cabo gestores de fondos de otras compañí­as, pero la firma planea efectuar sus propias inversiones y establecer filiales en los centros financieros internacionales. Según señaló en noviembre el viceministro de Hacienda, Li Yong, CIC invertirá una tercera parte de su capital en los mercados internacionales. Entre los aspectos negativos, cobra trascendencia el mecanismo de absorción implementado por el Banco de China, que consiste en comprar los dólares mediante la emisión de yuans, que al aumentar en forma considerable, están generando los actuales problemas inflacionarios que el propio gobierno reconoce como inédito en los últimos años. Por otra parte, una proporción importante de los dólares se transforman en bonos del Tesoro de los Estados Unidos. La magnitud de las compras ha sido tal, que la cifra acumulada por China se acerca a los 900.000 millones de dólares. Al comprar los bonos en cantidades tan voluminosas, se produce un aumento de los precios de los mismos, por su fuerte demanda y naturalmente cae la tasa de interés de los mismos. Precisamente, la mayor inflación está generando cambios en la polí­tica monetaria china, ya que desde hace algunos meses viene incrementando los encajes fraccionarios del sistema bancario con el objetivo de reducir la liquidez del mismo y desalentar de alguna manera la expansión del crédito y la hipotética burbuja de la bolsa. Por otro lado, analistas internacionales estiman que aunque en forma mucho más lenta, el gobierno disminuirá sus compras de divisas, con la posibilidad latente de que podrí­an incluso desprenderse de parte de sus tenencias en bonos americanos, lo cual impulsarí­a una baja de sus cotizaciones y la correlativa suba de las tasas de interés. En el largo plazo, esta alternativa preanunciarí­a una depreciación de la divisa frente al dólar. Como operar con yuans desde ArgentinaExisten diversas modalidades que van desde la simple adquisición de billetes en un banco o casa de cambio que opere con dicha moneda, lo cual no es fácil de encontrar. En caso de conseguir los billetes, el precio ronda los 7 yuans por dólar, pero al existir una marcada brecha entre puntas compradora y vendedora, le quita atractivo a la inversión. Quien tenga una cuenta en cualquier banco del exterior puede operar futuros en el Chicago Mercantile Exchange (CME). La operación puede resultar muy interesante, ya que contra una cotización actual de 0,1356 dólares por yuan (7,37 yuans por dólar), a marzo el valor se ubica en 0,1390 dólares o 7,19 yuans por dólar, lo que implica una apreciación del 2,45% en apenas tres meses.Cabe señalar que en lo que va del año, el yuan se apreció un 4,8% y que la tasa de interés que se paga por un depósito a plazo fijo es del 3,90%, por lo que medida en términos de dólares, implica una tasa del 8,9%, nada despreciable.

Rubén Ramallo©infobaeprofesional.com