Advierten que el default de TGN genera temor en el mercado
Cuando la Bolsa trataba de salir del pozo que tocó a fines de octubre y de noviembre, una nueva noticia sacudió a los inversores antes de la última rueda del año.Una empresa del grupo Techint y de la francesa Total, la cuarta compañía de gas y petróleo cotizante en el mundo, anunció el primer default privado en cinco años en la Argentina, tras reestructurar su pasivo en 2006.Se trata de Transportadora de Gas del Norte (TGN), una firma que en la actualidad ocupa el puesto 44 con acciones a $0,25 en un ranking de 76 firmas que integran la composición del índice de la Bolsa durante el cuarto trimestre del 2008. Pese a que el Gobierno lanzó a fines de septiembre el aumento de las tarifas de gas, beneficiando a las transportadoras, la firma privatizada en 1992 advirtió que el próximo miércoles no pagará el vencimiento de u$s22,1 millones y promete renegociar su deuda de u$s345 millones, contraída hasta 2012, debido a "la depreciación del peso sobre tarifas domésticas que permanecen fijas".En este contexto, el agente de bolsa Rafael Aldazabal, de la firma homónima, que opera desde 1890 en el país, se mostró sorprendido y evaluó que el caso de TGN podría repetirse en otras empresas."Hay varias empresas que están pasando situaciones muy difíciles, por lo cual no sorprendería que entraran en procesos similares", afirmó a iProfesional.com.Aldazabal descartó que la firma pudiese recibir ayuda del Gobierno, en momentos que se estima inminente la intervención estatal de la compañia por un supuesto "default fraudulento".
- ¿Cuáles fueron los motivos que llevaron a TGN a entrar en default? - La empresa, que participa en uno de los grupos más prestigiosos de la Argentina, sino es el más prestigioso, ha anunciado que no va a pagar los servicios de unas obligaciones negociables que tiene próximas a vencerse, dada la situación económica por la que está pasando. En este período que le queda de último plazo para arreglar el pago de la deuda, está procurando un arreglo privado con los acreedores para evitar los costos y el proceso judicial de una convocatoria, es decir, está tratando de renegociar por las buenas. Es lamentable que suceda esto con una empresa de envergadura con accionistas de calidad, pero, según dijeron en una nota, la política de control de precios del Estado sin tener mucho en cuenta los costos, los llevó a esta situación. Ellos no son libres de vender sus servicios, entonces se quedan sin caja. - ¿Esto puede impactar en el mercado?- Siempre que una empresa con accionistas de esta calidad toma una determinación de este tipo, se corre el riesgo y hay temor en el mercado de que se extienda a otras empresas la demora en los pagos de servicios financieros. - ¿Era previsible esta cesación de pagos?- A mi personalmente me sorprendió. Hay varias empresas como las de lechería y otras, que están pasando situaciones muy difíciles, por lo cual no llamaría la atención que entraran en procesos similares. - ¿Cómo afecta a los acreedores de la empresa transportadora de gas?- Cualquiera que tenga una obligación negociable de la firma deja de cobrar los intereses que le correspondía percibir ahora y tiene que entrar en un proceso de refinanciamiento, para poder cobrar más adelante y suponiendo que la empresa va a estar en condiciones de cumplir. - ¿Podría el Estado salir a ayudarla como ya lo hizo con otros sectores empresarios que dicen haber sido perjudicados por los efectos de la crisis financiera?- No lo veo posible. El Estado argentino tiene una situación por demás compleja para asistir a empresas de este tipo en este momento. Es mucho más importante hoy para el Estado resolver todos los problemas de subvenciones en la economía y los vencimientos de la deuda en los próximos dos años, que son procesos que requieren una intervención financiera muy fuerte.- Respecto a las perspectivas del mercado, ¿por qué se prevé que el Merval abrirá en 2009 con ocho empresas menos?- Es un proceso que se viene dando desde hace varios años por la falta de interés de las empresas en participar del mercado de capitales que prácticamente no existe. La Argentina es un país que lleva muchos años como exportador de capital, por lo tanto, no podemos pensar que sea fácil entrar al mercado y lograr capitales. En un país donde no ingresa capital y no se incentiva la inversión. No hay seguridad en la continuidad de la rentabilidad del capital y éste se va porque, a la hora de invertir, no se ven condiciones mínimas. - ¿Y a dónde se van los capitales?- En los últimos años, es notorio que algunas empresas abrieron el capital en otros mercados. Se van de la Argentina porque el libre tránsito desde el país y hacia el país se torna difícil, como para que los inversores tomen la decisión de invertir en empresas que cotizan sólo en la Argentina.
No es que la empresas se están yendo, sino que al no haber capitales dispuestos a invertir en el país, encuentran a lo mejor capitales argentinos en el exterior o extranjeros para invertir desde afuera en la Argentina, sin pasar por los controles que implementan hoy los organismos estatales para el transito de divisas.- En cuanto al papel del ANSES, ¿es cierto que el Estado va a nombrar el año que viene directores en las empresas que tiene acciones?- El Estado va a elegir algunos directores que juegan como veedores en aquellas empresas en las que tiene acciones, después de haberse apropiado de los fondos de las AFJP. Acá tendemos a asustarnos por este tipo de cosas, pero es un derecho propio de tener una cantidad determinada de acciones. En cualquier parte del mundo cuando un accionista tiene cierta magnitud tiende a participar de la dirección y otros grupos socios tienden abrirle espacio. Es el caso que se está dando en cinco o seis empresas de las pocas que cotizan en la Argentina donde el Estado ha pasado a tener participaciones importantes y podría caberle el derecho de participar de la dirección de la empresa, no le veo ningún inconveniente.Juan Manuel Barca© iProfesional.com