La acción de BBVA escala 15% en el mes pero su último balance dejó dudas: qué recomienda la City

os ahorristas se encuentran con que mayo es un excelente mes para las acciones del sector bancario, donde se destaca de manera notoria BBVA Argentina (BBAR), con un incremento en su valor del 15%, por lo que supera al movimiento de la inflación, al precio del dólar y a la tasa en pesos de los plazos fijos. Por eso, analistas del mercado detallan qué hacer con este rubro ahora como inversión.

Incluso, este martes, las acciones de BBVA fueron las que más escalaron en Buenos Aires y Nueva York al subir un 9%, en la previa a la publicación del balance del primer trimestre.

De hecho, los datos registrados hasta el 31 de marzo pasado y presentados al cierre de la rueda mostraron signos de recuperación, ya que el resultado neto ajustado por inflación de BBVA Argentina en el primer trimestre fue de $85.200 millones.

Si bien esta cifra es un 31,2% superior al registrado en el cuarto trimestre de 2025 (4T25), se trata de una contracción del 21,2% si se compara con el resultado obtenido en el mismo período del ejercicio 2025, un indicador que pone bajo la lupa cómo el contexto macroeconómico local está impactando en la rentabilidad de las entidades líderes.

Entre los datos positivos, registró una rentabilidad media ajustada por inflación sobre el patrimonio (ROAE) del 8,3%, frente al 6,5% del trimestre anterior.

"Todos los bancos recuperaron valor, venían muy castigados", detalla Gustavo Neffa, economista y director de Research for Traders (RfT).

Es que, en todo el mes, las principales subas de precios de las acciones corresponden al segmento financiero:

• BBVA lidera con 14,5% de alza
• Grupo Galicia (GGAL) suma 9,2%
• Banco de Valores (VALO) acumula 7%
• Macro (BMA) suma cerca de 7%

Este incremento de los bancos es notorio debido a que el índice de acciones líderes, el Merval, avanza apenas 3,5% en mayo. Asimismo, supera al incremento del precio del dólar oficial minorista, que apenas suma 1,8% en todo el mes, y también a la tasa en pesos, donde los principales bancos pagan un máximo de 1,6% mensual.

En tanto, según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta que realiza el Banco Central entre unos 45 economistas, la inflación de todo el corriente mes sería de 2,3%.

En resumidas cuentas, las cotizaciones de las acciones del banco BBVA Argentina y del resto de las entidades mencionadas superan varias veces al rendimiento de las otras alternativas de inversión.

Acciones bancarias ganadoras de mayo

El sector bancario vive un mayo a pura suba, tras afrontar durante todo el año un fuerte golpe en sus cotizaciones por diversas causas, como el incremento en la morosidad y las consecuencias en los resultados financieros de las entidades.

"Los bancos, a través de la intermediación financiera, son los primeros en capturar las mejoras en la actividad económica y, seguramente, esto se reflejará en los resultados. No olvidemos que el mercado mira hacia adelante, anticipa los ciclos económicos", detalla Juan Diedrichs, asesor de inversiones de Capital Markets.

En tanto, José Bano, economista y analista de mercados, acota que el sector bancario "estuvo muy golpeado: los bancos habían sido los que más subieron en 2024, pero también los que más cayeron en 2025. Y los balances fueron bastante malos, muchas entidades empezaron a presentar ROE directamente negativos y otros muy levemente positivos, donde se registró una incobrabilidad muy alta. El trimestre pasado había sido muy malo".

Al respecto, Ignacio Rosenfeld, experto en valuación de empresas, detalla que todos los bancos, "a partir de mitad del año pasado, empezaron a sentir fuerte la mora de la cartera minorista. En función de eso, redujeron el crédito a fin de contener la mora, pero, en paralelo, vino la ralentización de la actividad, por lo que había menos crédito otorgado". Este impulso está impactando de la mejor manera en las acciones de BBVA por cuestiones propias, por el mejor balance y por los factores sectoriales generales mencionados.

"La suba de las acciones de BBAR no parece responder a una sola noticia puntual, sino a un combo: recomposición del sector bancos, expectativa de recuperación del crédito, mejora del apetito por riesgo argentino y expectativa por el balance del primer trimestre de 2026, que publicó este martes después del cierre", afirma Andrés Repetto, analista de mercado y director de Andy Stop Loss.

En ello coincide Leonardo Guidi, analista de mercados y director de AN Conectar Bursátil: "BBVA no se está comportando de manera diferente a los otros bancos. O sea, es la que más sube en el mes, pero simplemente se mueve en sintonía con las otras empresas del sector".

Por ejemplo, una de las noticias positivas es que el 15 de mayo pasado el Banco Central autorizó a BBVA a distribuir dividendos a sus accionistas.

Y agrega Rosenfeld: "La suba de estos últimos días puede deberse más que nada a la 'calma política' que, de a poco, se va percibiendo a nivel local, con un oficialismo un poco menos presionado por sus propios errores y con noticias positivas en relación a la desaceleración de la inflación, la calma cambiaria, potenciales nuevos desembolsos del FMI y un posible techo en cuanto a la morosidad de los créditos minoristas".

Acciones de bancos: ¿comprar o no?

Ahora bien, más allá del impulso de las acciones de BBVA y de todo el sector bancario, los analistas consultados están divididos respecto a comprar, o no, acciones del rubro bancario.

Es que, para varios analistas, de haber un rebote en la economía se considera que el ámbito financiero será uno de los primeros en crecer, más allá de que las valuaciones de las empresas argentinas todavía se encuentran por debajo de las del resto de los países de la región.

"La acción de BBAR se viene recuperando fuertemente a lo largo de este último mes luego de haber sufrido una corrección del orden del 18% desde fines de abril. No obstante, la acción sigue un 25% por abajo en relación a los máximos tocados durante los últimos 12 meses", analiza Rosenfeld.

En definitiva, este experto detalla que "lo peor ya pasó" y que la economía "estaría normalizándose, lo cual no implica que estemos entrando decididamente en un período de expansión del crédito. En tal sentido, esta 'radiografía' publicada por BBVA sirve para conformar una imagen de leve recuperación, para lo cual resulta más cauto esperar a que otros actores del medio local publiquen sus resultados a fin de poder trazar directrices más concretas sobre la conveniencia de posicionarse en activos locales del rubro".

Para Diedrichs, "seguimos constructivos con Argentina en bonos y acciones. Hay que tener bancos en una cartera balanceada porque son activos clave".

También Bano suma que, tras la fuerte caída de todo el sector bancario, "era de esperarse que, en algún momento, hubiera algún rebote".

Particularmente respecto a BBVA, detalla que es el "más prolijito de los bancos y tiene menos riesgo, por lo que me parece que el punto de entrada está bien que sea esta entidad. Es la más prolija en cuanto a que tiene la cartera más sana, tiene la menor incobrabilidad y buena composición de sus activos", concluye Bano.

Por otro lado, algunos analistas de mercado advierten que el escenario económico y político todavía no amerita resultados sólidos como para volcarse a invertir en el segmento financiero.

Por su parte, Guidi reflexiona: "Los balances de los bancos han venido flojos y ya estamos a menos de un año del inicio del período electoral, así que dudo que los fundamentos mejoren tanto en estos meses como para que se justifique asumir el riesgo que implican los bancos argentinos, por toda la incertidumbre que trae lo político".

Es decir, a su entender, si suben de precio las acciones de los bancos, la causa principal sería la baja del riesgo país, variable que "afecta a todas las empresas argentinas de manera transversal, porque es un indicador de riesgo de contexto, pero no creo que tengan mucha suba por fundamentos propios".

En ello coincide Repetto: "No me gusta el sector financiero argentino, solo me atrae de ahí Banco de Valores y nada más. Al menos, mientras no demuestren balances sólidos, otorguen créditos de verdad y empiecen a ganar plata".