Optimismo con cautela: el mensaje empresario sobre la sostenibilidad del plan de reformas

El evento estuvo marcado por una mezcla de optimismo inversor en sectores extractivos y una cuota de incertidumbre política por la ausencia de última hora del ministro Luis Caputo.

Se trata del seminario IEFA Latam Forum 2026, que se llevó a cabo el pasado miércoles 17 de marzo en los salones del Hotel Four Seasons de Capital Federal y en donde Vaca Muerta y el futuro del cobre fueron los imanes centrales.

Bajo el lema de analizar el rol estratégico de la región en un mundo fragmentado, la cuarta edición de este foro consolidó una hoja de ruta clara para la Argentina: energía y minería como motores de divisas.

A lo largo del día se abordaron temas críticos como el potencial de Vaca Muerta, el futuro de las energías renovables y el rol de los minerales esenciales para la transición energética.

Asimismo, se analizaron el impacto de la Inteligencia Artificial en la productividad regional y los desafíos del comercio y la geopolítica actual.

La jornada contó con la presencia de gobernadores de provincias con alta relevancia minera y energética, ministros y funcionarios internacionales.

También participaron presidentes y directores ejecutivos de las principales compañías globales de energía, finanzas, minería y tecnología, junto a especialistas de organismos de crédito, académicos y economistas de instituciones globales.

El canciller reemplazó a Caputo y defendió los logros de Milei

Pero más allá de la agenda económica y de negocios, la noticia política fue la ausencia de Caputo, quien inicialmente iba a cerrar el evento.

En su lugar, el peso de la representación oficial recayó sobre el canciller Pablo Quirno, quien usó su discurso para describir los "logros" alcanzados por el gobierno de Javier Milei.

Entre esos resultados positivos, destacó la baja de cinco puntos del PBI del déficit fiscal, la caída del 10% del déficit cuasifiscal y del 30% del gasto público y la concreción de un marco de estabilidad en las variables macroeconómicas, algo que consideró "clave" para el crecimiento económico, la llegada de inversiones y la creación de empleo.

"Un país no protege inversiones duraderas si antes no protege un marco de estabilidad, porque el desorden macroeconómico siempre termina alterando derechos, distorsionando precios relativos y castigando el ahorro y a quienes quieren invertir y lograr el desarrollo económico", aseguró el funcionario.

Su mensaje intentó ser contundente ante los CEOs de fondos como BlackRock y BMO: "Miren a la Argentina e inviertan ahora", les dijo.

Destacó que la "resiliencia" de la macroeconomía argentina ya permite absorber shocks externos (como la reciente suba del riesgo país) sin descarrilar el plan de déficit cero.

Horacio Marín ratificó su compromiso exportador y habló de los combustibles

En el turno de los empresarios, el más saliente fue el discurso de Horacio Marín, presidente de YPF, quien volvió a ser la estrella del panel energético.

Ratificó su compromiso de convertir a la Argentina en un exportador de energía de clase mundial y aseguró que para 2030/31, Argentina exportará u$s45.000 millones, una cifra que cuadruplica los récords actuales.

En cuanto al impacto del conflicto del Medio Oriente en los surtidores de las estaciones de servicio locales, Marín reiteró su política de precios.

"Cuando sube, sube; cuando baja, baja", aclaró a modo de intentar dar previsibilidad sobre el futuro de los valores de las naftas y del gasoil.

De todos modos, aseguró que la petrolera estatal "sólo aumentará en un 10% el valor de sus combustibles" a raíz del conflicto de Medio Oriente porque, dijo, "ese es el porcentaje de afectación que tiene por la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán".

Marín remarcó que "YPF no especula y traslada lo mínimo a los consumidores porque absorbe parte del impacto porque se posiciona en función de valores previos a los conflictos internacionales con el objetivo de mantener la estabilidad del mercado interno".

En cuanto a los negocios de YPF, destacó el crecimiento de la actividad en Vaca Muerta y de los proyectos vinculados al GNL y adelantó que la compañía invertirá este año u$s6.000 millones en distintos proyectos.

De ese dinero, u$s4.200 millones serán destinados a las operaciones que la petrolera posee en la mayor zona hidrocarburífera de la Argentina.

Entre los proyectos clave mencionó el VMOS y el Argentina LNG, que permitirán consolidar un hub exportador de energía en la región.

"Vamos a instalar el hub exportador más importante de Sudamérica, con exportaciones por u$s37.500 millones por año", remarcó Marín.

Según detalló, la compañía proyecta un aumento sostenido en la actividad de perforación, con 17 equipos operativos hacia fin de año y un objetivo de 39 rigs, que son plataformas de perforación, para el 2029.

Gobernadores destacaron el RIGI como catalizador de inversiones mineras

En el panel "Minerals, Alliances, and Industrial Resilience", gobernadores como Raúl Jalil (Catamarca), Marcelo Orrego (San Juan) y Alberto Weretilneck (Río Negro) compartieron escenario con líderes de la industria.

Durante la charla, se destacó que seis de cada 10 proyectos de cobre con potencial global están en San Juan.

En este sentido, Michael Meding (McEwen Copper) y Jack Lundin (Lundin Mining) coincidieron en que el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI) ha sido el catalizador para que las inversiones en cobre pasen de los papeles a la fase de construcción este mismo año.

Por su parte, el gobernador de Río Negro, Alberto Weretilneck, fue una figura clave al defender el proyecto de la planta de GNL en su provincia. Subrayó que la previsibilidad jurídica es el "sustento real" para que iniciativas de u$s30.000 millones no se detengan por cambios de gestión.

En el mismo panel, el gobernador de Neuquén, Rolando Figueroa, anunció estar trabajando junto al ministro de Desregulación y Transformación del Estado, Federico Sturzenegger, "para lograr que el derecho de importación de bienes de capital sea 0%".

Destacó también que la provincia "está desarrollando distintas obras para apoyar el desarrollo de Vaca Muerta y también para incentivar la producción de esa formación no convencional".

Figueroa dijo que "en la actualidad se vive un ambiente muy propicio para las inversiones" y en ese sentido destacó el evento Argentina Week organizado por el gobierno nacional en Nueva York, al que calificó como "muy importante".

En el debate también se dejó en claro que el desarrollo de Vaca Muerta, que representa el 60% del total de la producción de petróleo en Argentina, que mes a mes alcanza nuevos récords y que ya roza los 400.000 barriles diarios, cobra vital importancia en la actualidad debido al aumento del precio de ese producto como consecuencia del conflicto que enfrenta a Estados Unidos e Israel contra Irán.

Se explicó que Vaca Muerta ya produce un millón de barriles de petróleo por año y genera inversiones por unos u$s10.000 millones sólo en la extracción de ese mineral.

En ese sentido, Figueroa también destacó la oportunidad para avanzar con el desarrollo del GNL y dijo que "ya estamos pensando en esa variable de cara al 2030 porque nos da otro tipo de horizonte a toda la industria".

BlackRock y el Banco Mundial advirtieron sobre sostenibilidad social

En tanto, Francisco Rosemberg (BlackRock) y William Maloney (Banco Mundial) aportaron la visión global.

Sostuvieron casi de manera coincidente que Argentina es vista hoy como una "oportunidad de valor" en un contexto donde el comercio global se está regionalizando (nearshoring).

Sin embargo, advirtieron que la sostenibilidad social de las reformas es el dato que los inversores miran con lupa para comprometer capitales de largo plazo.

La frase de este banquero muestra que el IEFA Latam Forum 2026 no fue sólo una pasarela de inversiones en Vaca Muerta.

Figuras del Banco Mundial y directivos de fondos como BlackRock bajaron un mensaje de cautela que contrastó con el optimismo ciego de algunos sectores oficiales.

De hecho, Maloney reconoció que la disciplina fiscal de Javier Milei es "heroica" y necesaria para anclar la inflación, pero dejó una pregunta flotando en el Salón Versalles del Four Seasons.

"La sostenibilidad de las reformas no depende de un Excel, sino de la capacidad de la sociedad para absorber el impacto en el consumo y las tarifas sin quebrar la paz social", remarcó.

Es que para los organismos financieros globales, si el crecimiento no llega a la "calle" en el segundo semestre de este 2026, el riesgo de reversión política (el famoso "efecto péndulo") sigue siendo la mayor amenaza para los contratos de largo plazo.

Desde el gigante BlackRock, la visión fue más financiera pero igual de pragmática ya que sus analistas señalaron que, para que el Riesgo País perfore el piso de los 800 puntos de manera estable, Argentina necesita leyes y no solo decretos.

Sus representantes entienden que el mercado pide que las reformas del RIGI y la desregulación económica se traduzcan en un andamiaje legal que no dependa de la firma de un solo hombre.

También los CEOs de las energéticas sumaron algunos reclamos, al advertir que la falta de un horizonte claro para la salida total del cepo y la volatilidad cambiaria latente actúan como un "freno de mano" para las inversiones que no sean puramente extractivas.

Los CEOs de energéticas destacaron a Vaca Muerta como política de Estado

Por su parte, Pablo Bizzotto, CEO de Phoenix Global Resources, volvió sobre Vaca Muerta, al señalar que "es un ejemplo de política de Estado. Es un caso en el que todos los jugadores se alinearon detrás de una oportunidad. Pese a los cambios de signo político, se le permitió a la industria seguir tras un mismo objetivo".

Admitió que "al principio costó encontrarle la vuelta, porque antes giraba todo en torno a YPF, pero eso cambió y hoy es un leading case para Argentina para lo que hay que encarar en otros sectores".

Asimismo, remarcó que "cuando empezamos, Vaca Muerta tenía otros costos. Ahora nos vamos acercando a los costos de otros países. El proyecto del GNL es la nueva ola de Vaca Muerta y va a generar la escala necesaria para ser más eficientes, más rentables y bajar costos en un mercado competitivo a nivel global".

A su tiempo, Ricardo Markous, CEO de Tecpetrol, analizó que la existencia de Vaca Muerta permitió no estar tan afectado por la crisis desarrollada en Medio Oriente y con el cierre del estrecho de Ormuz.

"Es importante el escenario para la Argentina que nos agarra bien parados. La guerra es un fenómeno transitorio, pero que hay que observar por los desarrollos de costo a futuro. Lo importante es que la Argentina es un país libre de conflictos", sumó.

A su turno, Ron Hochstein, CEO de Vicuña Corp, recordó que el grupo ya invirtió u$s790 millones en su proyecto minero en San Juan y creó 1.000 puestos de trabajo.

Vicuña Corp, controlada por BHP y Lundin Mining, anunció hace un mes una inversión récord de u$s18.000 millones para un megaproyecto de extracción de cobre en la misma provincia.

La iniciativa incluye los desarrollos José María y Filo del Sol e iniciará la producción en 2030, con una inversión inicial de 7 mil millones.

Vicuña Corp busca posicionar a Argentina entre los principales productores de cobre

"El objetivo es posicionar a la Argentina entre los cinco principales productores de cobre a nivel mundial", señaló Jack Lundin, director general de Lundin Mining.

Del mismo modo, destacó que el motor de estas inversiones es el RIGI, que, dijo, "brinda un marco de seguridad y una previsibilidad que marcan un cambio de tendencia para aprovechar las oportunidades que el mundo está ofreciendo".

En ese sentido, Hochstein aseguró que durante los primeros 10 años la compañía prevé una producción acumulada de 2,5 toneladas de cobre, 5,5 millones de onzas de oro y 214 millones de onzas de plata.

"Además, avanzamos en la construcción del 'Corredor Norte' y otras licitaciones que incluyen una inversión inmediata de u$s500 millones para concretar una línea de alta tensión de 500 kilovats", sostuvo el director general de Vicuña Corp.

Se trata de proyectos a desarrollar hasta 2030 que prevén la creación de unos 5.000 puestos de trabajo directos y otros 10.000 indirectos con impacto principalmente en los proveedores de las localidades de Iglesia y Jáchal.

Tanto Lundin como Hochstein destacaron que además de las políticas del presidente Javier Milei en fomento de la actividad minera, las decisiones de la compañía se basan en un factor clave que radica en la riqueza que ofrece la provincia de San Juan en cuanto a la cantidad y calidad de los minerales que ofrece.

Sostuvieron que esa riqueza "es cero" si está bajo tierra y que sólo tendrán valor "si se logra extraerla con recursos genuinos y proyectos que respeten el cuidado del medio ambiente y de los recursos naturales".

Empresas y organismos debatieron sobre barreras comerciales en minería

Pero el IEFA Latam Forum 2026 también permitió que representantes de empresas y organismos de crédito debatieran sobre las barreras comerciales que enfrenta el sector de la minería.

A esto le sumaron una charla sobre la seguridad y el potencial de Latinoamérica en la cadena de valor de la industria para generar condiciones de inversión, superar barreras burocráticas y agilizar los procesos de inversión de las empresas.

Además, destacaron el proceso desregulatorio que encaró Argentina en este último tiempo que favorecen el clima de inversión y las condiciones para que las empresas puedan convertirse en un vertical de desarrollo.

Al respecto, Brent Bergeron, vicepresidente de Pan American Silver, sostuvo que "Pan American trabaja en Canadá hasta la Patagonia. El mundo está cambiando no solo respecto a los minerales críticos. La competencia para los subproductos aumenta y muchos países están mirando a Latinoamérica para aprovechar a futuro estos depósitos".

Para el ejecutivo, hace falta "tener mucho cuidado en cómo se desarrolla la política al respecto para que las empresas puedan avanzar en sus proyectos y cómo acceder a la cadena de suministros".

Para impulsar la inversión en distintos países aconsejó a los gobiernos avanzar más para ser más eficientes y competitivos.

"Tenemos que reducir el cuello de botella para obtener licencias para generar más proyectos y más trabajo", señaló.

En tanto, Matias Bendersky, gerente del BID, explicó que "la iniciativa de minerales de Latinoamérica y el Caribe es para ayudar a los países a que hagan mejor su trabajo con minerales críticos".

Agregó que el banco ofrece condiciones para dar facilidad al comercio entre las partes, financiación y donantes en una misma plataforma.

"Nos aseguramos de que haya estándares en regulaciones y asistencia, la gestión de riesgos en inversiones, leyes, finanzas, que tenemos a disposición para que se hagan exploraciones e innovación".

Para Victor Fedeli, Ministro de Desarrollo Económico de Ontario, Canadá, "los minerales críticos son esenciales y no es bueno depender tanto de China, que procesa el 70% del litio del mundo".

En tanto, Michael Meding, vicepresidente de McEwen Copper, sostuvo que "los proyectos pueden demorarse décadas en Argentina".

El ejecutivo advirtió que "en las provincias los permisos son otorgados de manera bastante rápida, tenemos pocos conflictos sociales en Argentina".

Recordó que su empresa "tiene cinco proyectos en Argentina que en los próximos 10 años pueden generar u$s15.000 millones al año, que sería triplicar las exportaciones actuales".

La ausencia de Caputo generó incomodidad entre los inversores presentes

Más allá de la agenda del IEFA Latam Forum, en los pasillos del Four Seasons se sintió el vacío de poder en el cierre del evento, y la lectura política que circuló entre los CEOs y banqueros presentes en el lugar fue más allá de un simple problema de agenda.

La incomodidad tuvo que ver con la ausencia del ministro Caputo al cierre del evento, en un foro diseñado para "vender" la nueva Argentina al mundo.

La versión oficial habló de "superposición de reuniones en Olivos", pero entre los invitados la lectura fue otra.

Se recordó que Caputo venía de una semana de alta exposición con la "Argentina Week" en Nueva York, por lo que se interpretó su ausencia como una señal de que el Palacio de Hacienda prefiere el silencio mientras el Riesgo País amaga con rebotar y la negociación con el FMI entra en su fase más técnica (y tensa).

Además, se calificó a Quirno como un "bombero" de lujo, quien tuvo que sobreactuar el optimismo para compensar la silla vacía de Caputo.

En los pasillos se comentaba que el Gobierno envió a su mejor técnico para decir lo que el mercado quiere oír, pero que falta la "validación política" del ministro para los contratos de largo plazo que se discutieron en las mesas de minería y energía.

Varios directivos de fondos internacionales que viajaron exclusivamente para escuchar la hoja de ruta fiscal 2026/2027 no ocultaron su fastidio.

La sensación es que el Gobierno da por sentada la confianza de los mercados y empieza a descuidar las formas en los foros de inversión presenciales.

Ante la falta de definiciones macro de Caputo, el foco se desplazó totalmente hacia Horacio Marín (YPF) y los gobernadores.

A modo de conclusión, entre bambalinas se comentó que la política económica hoy se divide en dos: la "macro" (que estuvo ausente) y la "economía real extractiva" (que brilló).

Los inversores se fueron con la idea de que Vaca Muerta y el cobre son islas de certidumbre que funcionan a pesar de los ruidos en la cumbre del poder.