Manzano y sus socios suizos ya preparan el desembarco en el negocio local de Shell
Raízen, la mayor empresa de biocombustibles de Brasil, comenzó a negociar este miércoles 7 de marzo en Nueva York con sus acreedores un acuerdo para ajustar su deuda total de 65.000 millones de reales o u$s12.587 millones, en moneda norteamericana.
El grupo del país vecino, que en Argentina es dueño de la red de estaciones de servicio Shell y de una refinería ubicada en la localidad bonaerense de Dock Sud, llega a este encuentro con una oferta para convertir el 45% de ese pasivo en acciones de la compañía.
El holding, que está formado por la compañía brasileña Cosan y la multinacional británica, solicitó la apertura de un proceso de reorganización extrajudicial el 11 de marzo pasado.
En ese momento, se informó que los principales acreedores, que representan el 47% de la deuda, ya habían aceptado el acuerdo preliminar, lo cual le otorgaba a Raízen un plazo de 90 días para asegurar la adhesión de los acreedores restantes, con el objetivo de incluir el 100% de los créditos en las nuevas condiciones de pago que se definirán.
Del encuentro pactado para este miércoles participarán los principales tenedores de deuda del grupo brasileño, entre los que sobresalen:
- The Bank of New York Mellon, que pretende cobrar 26.180 millones de reales (u$s5086 millones)
- True Securitizadora, con 7.330 millones de reales (u$s1.419 millones)
- Pentágono SA Securitizadora, con otros 6.340 millones de reales (u$s1.227 millones)
También estarán presentes representantes del BNP Paribas, que posee una participación significativa de la deuda cercana a los 4.210 millones de reales (u$s814 millones); y del Banco Santander con 2.250 millones de reales (u$s435 millones).
Los acreedores brasileños rechazan la propuesta y piden condiciones más equilibradas
Según medios internacionales que siguen el tema, también habrá enviados de acreedores brasileños como Bradesco con 2.080 millones de reales (u$s402 millones); Itaú Unibanco con otros 1.270 millones de reales (u$s245 millones); y Banco do Brasil con 1.030 millones de reales (u$s199 millones) en cuentas por cobrar.
Raizen busca que el 35% de la deuda se convierta en acciones, según el plan que preveía una capitalización total de R$ 4.000 millones (u$s777 millones), de los cuales 3.500 millones de reales son de Shell y los 500 millones restantes del empresario Rubens Ometto, dueño de Cosan.
Pero, como la propuesta se elevó al 45%, no se considera que el acuerdo se termine de definir ya que el incremento de ese porcentaje fue rechazado por algunos acreedores, quienes solicitaron una revisión del acuerdo para equilibrar las condiciones.
Como parte de la reestructuración extrajudicial, Raízen también propone extender el plazo de amortización de la deuda restante a 13 años e inyectar 5.000 millones de reales adicionales, que tendrían un período de gracia de cinco años y que el grupo obtendría mediante préstamos.
Según una nota del periodista Lauro Jardim, del diario O Globo, la propuesta también contempla la posibilidad de que los acreedores tengan derecho de veto sobre el consejo de administración que estará compuesto por siete miembros (frente a los ocho actuales), cuatro designados por los accionistas mayoritarios (Cosan y Shell) y tres por los acreedores.
Mercuria cierra en mayo la compra de Shell Argentina por hasta u$s1.500 millones
La reestructuración de la empresa también implica la venta de activos como Bio Polaris Energía que fue adquirida por el grupo Gera Energía.
En el mismo esquema, se espera que en mayo próximo Mercuria Energy Group cierre la compra de la red de estaciones de servicio que en la Argentina opera bajo la marca Shell.
El gigante sigue avanzando en las negociaciones para adquirir esos activos locales de la compañía, con sede en la ciudad de San Pablo.
El cierre de la operación le permitiría a Raizen obtener entre u$s1.000 millones y u$s1.500 millones adicionales, en una transacción que incluye también la refinería ubicada de Ensenada, además de los 400 locales de despacho de combustible gestionados bajo el paraguas de una de las mayores petroleras del mundo.
iProfesional pudo saber que Mercuria ya se habría asegurado la transacción, a pesar de que había otros importantes grupos internacionales interesados como Vitol Group y Trafigura.
Si bien en un principio el "dead line" para oficializar el traspaso se había establecido para marzo pasado, algunos retrasos administrativos y el análisis sobre el impacto de la guerra de Medio Oriente en el precio del petróleo, hizo que la fecha se corra para las primeras semanas de mayo próximo.
Manzano y Vila se asocian con Mercuria para quedarse con Shell
Si nada cambia hasta esa fecha, Mercuria Group se haría cargo de los activos de Raizen en el país en sociedad con el empresario local José Luis Manzano y su socio Daniel Vila.
"Faltan pocos detalles para que la operación se concrete", admitieron a este medio fuentes muy cercanas al ex ministro del Interior durante el gobierno de Carlos Menem.
"Se está terminando de entregar la documentación necesaria para acordar los términos del traspaso", agregaron las mismas fuentes.
El trader suizo ya tiene presencia en el upstream (producción) a través de Phoenix Global Resources en Vaca Muerta y también es socio en esa petrolera enfocada en la explotación de hidrocarburos no convencionales en la mayor zona de hidrocarburos de la Argentina y una de las más importantes del mundo.
Mercuria es el accionista mayoritario (con más del 90% de participación), mientras que Manzano y Vila participan a través de Andes Energía, con alrededor del 6% del capital.
La empresa opera bloques clave como Mata Mora Norte (Neuquén) y tiene planes de inversión que superan los u$s2.000 millones para los próximos años.
Una integración vertical que capturará márgenes en toda la cadena energética
Además, ambos actores comparten intereses en la mayor distribuidora de gas del país, es decir, en Metrogas, donde Manzano, a través de Integra Holding, posee cerca del 9%.
Mercuria también tiene presencia en el capital de la distribuidora, lo que refuerza su alineación de intereses en la cadena de valor del gas natural.
Según los analistas del sector, la relación se beneficia de una división de roles clara en donde Mercuria aporta el respaldo financiero global y la experiencia como uno de los mayores traders físicos de energía del mundo.
En tanto, Manzano le suma el know-how local, la gestión operativa en territorio argentino y la capacidad de originar negocios en sectores regulados.
A mediano plazo, el objetivo también apunta a extraer crudo en Vaca Muerta, transportarlo hacia Buenos Aires, refinarlo en Dock Sud y venderlo a través de las estaciones Shell, como parte de un modelo que les permitiría capturar márgenes de ganancia en cada etapa, reduciendo la dependencia de terceros y optimizando costos logísticos.
La transacción incluye un paquete de infraestructura crítica que hoy posiciona a Shell como el segundo jugador más importante del mercado argentino (detrás de YPF).
También contempla la continuidad del contrato de licencia de marca, ya que se espera que las estaciones sigan operando bajo el nombre Shell a pesar del cambio de dueño.
Cómo impactará en los precios de las naftas el desembarco de Mercuria
Un dato relevante es la inversión por u$s715 millones hecha por Raízen para modernizar la refinería para adaptarla al crudo liviano de Vaca Muerta, lo que entrega a Mercuria una planta tecnológicamente lista para procesar el petróleo que ellos mismos producen.
En el sector se asegura que el ingreso de Mercuria Energy Group junto a Manzano y Vila en el mercado minorista de combustibles también tendrá consecuencias directas tanto para los consumidores como para la estructura laboral de la red Shell.
En el caso de los precios de las naftas que vende esta cadena, podría cambiar la estrategia de competencia ya que, al ser productores de crudo en Vaca Muerta (vía Phoenix), Mercuria tendrá costos de materia prima "propios".
Esto les da un margen de maniobra que Raízen (que a veces debía importar o comprar crudo localmente) no tenía.
Además, al ser Mercuria un trader global y tener mentalidad de mercado internacional, es posible que bajo la actual política de desregulación en Argentina, los precios en el surtidor de Shell comiencen a seguir muy de cerca la cotización del barril Brent y el tipo de cambio, buscando la "paridad de importación".
Para ganar mercado (actualmente tienen el 19%), Mercuria también podría utilizar su capacidad financiera para lanzar promociones más agresivas a través de la app de Shell o alianzas comerciales, intentando captar clientes de YPF o Axion mediante estrategias de fidelización.
Pero el desembarco en los negocios de Raizen en Argentina no son los únicos que el empresario nacido en Tupungato, Mendoza en 1956, tiene como objetivos.
Manzano acelera su expansión: de Transener y Metrogas al litio y los medios
A partir de Integra Capital, Manzano puso en marcha una fase de expansión agresiva de su holding tanto en Argentina como en el exterior (especialmente en Perú y España).
Actualmente mantiene su residencia principal en Suiza, desde donde supervisa sus inversiones globales y tiene fuerte presencia institucional al ser miembro activo del Consejo de las Américas (Council of the Americas) y participar como orador en foros económicos internacionales (World Strategic Forum, Foro de la Seda en China).
Su estrategia se centra en tres pilares como son la energía, minería de minerales críticos y medios de comunicación.
Tras consolidarse con Edenor donde es socio mayoritario junto a Daniel Vila y Mauricio Filibertti, sigue buscando tomar el control de los activos estratégicos que el gobierno argentino planea privatizar o concesionar.
El caso más reciente es Transener, en donde quiere desembarcar a través de Edenor, acercando una oferta por las acciones que el Estado Nacional tiene en Citelec, la sociedad controlante de la principal empresa de transporte de energía eléctrica en alta tensión de Argentina (86% de la red).
En la empresa participa la estatal Enarsa con el 50% que precisamente la administración libertaria pretende desprenderse, licitando ese paquete accionario que tiene su calendario demorado.
Pero el ímpetu inversor de Manzano no se frena en esa operación ya que también pretende quedarse con el control de Metrogas, donde ya posee el 9,23% de las acciones.
El objetivo de Manzano está puesto en el 70% que pertenece a la petrolera estatal YPF y que el gobierno nacional quiere vender a un inversor privado.
Al ser ya accionista, Manzano cuenta con derecho de preferencia, lo que lo posiciona como el candidato natural para quedarse con esta operación si es que puede pagar los u$s800 millones que se piden por la participación estatal.
De lograr este objetivo, Manzano tendría participación en dos de las mayores distribuidoras de electricidad y gas de la Argentina que, en conjunto, ofrecen servicios a cerca de seis millones de usuarios en las zonas más importantes de la Argentina.
Del litio en Jujuy a los medios en España: el mapa global de Manzano
Más allá de estas operaciones, Manzano también ha mostrado interés en las concesiones de las represas del Comahue (como Alicurá y Cerros Colorados), cuyos contratos están en proceso de redefinición.
Pero el empresario mira más lejos que el sector de las energías para intentar replicar su modelo en el negocio de los medios de comunicación en otros mercados.
En el país, es dueño del diario El Cronista, junto con Daniel Vila y Claudio Belocopitt, además de participar del grupo de control de Telefe, el canal más importante del país, que controla junto con Daniel Vila y Gustavo Scaglione.
En España, se encontraría negociando la compra del diario Cinco Días, propiedad del Grupo Prisa, y considerado un emblemático diario económico español. También busca lanzar un canal de televisión (TDT) en Madrid.
En tanto en Ecuador, acaba de comprar el diario El Universo, marcando su entrada a este mercado latinoamericano.
Donde también ha puesto su mirada es en minería y litio a través de Integra Lithium, sociedad con la cual controla más de 400.000 hectáreas en Jujuy, Catamarca y recientemente sumó los proyectos Cami 8 y Cami 12 en La Rioja.
En Mendoza lidera la reactivación de Potasio Río Colorado con el objetivo de convertirlo en un polo de fertilizantes para exportación.
En Perú tomó el control de Volcán, una de las mayores productoras de zinc y plata), lo que le da una posición estratégica cerca del nuevo Puerto de Chancay.
En telecomunicaciones también viene incursionando, con la compra de los activos de Telefónica en Perú, a través de Integra Tec, con la que se comprometió a invertir cerca de u$s200 millones para el despliegue de redes 5G y mejora de 4G.