Con un socio de Manzano como favorito, entró en cuenta regresiva la venta de Shell en Argentina

Tras acumular meses de arduas negociaciones, y derivado de los inconvenientes financieros que arrastra Raízen, su controlante de origen brasileño, los activos de Shell en la Argentina están a un paso de cambiar de manos. En concreto, el traspaso de la refinería de la petrolera en Dock Sud, además de una red de al menos 700 puntos de expendio y una fábrica de lubricantes, entre otros bienes, se terminaría de concretar antes de que concluya este mes. En Brasil afirman que la operación se cerrará en una cifra ubicada entre los 1.200 y los 1.500 millones de dólares. El gran candidato a quedarse con esa estructura es el grupo europeo Mercuria, que opera en medio centenar de países y en la Argentina aparece ligado a José Luis Manzano.

De acuerdo a plataformas de referencia como Estadão, las negociaciones entre Raízen y Mercuria avanzaron fuerte en las semanas más recientes y "ya se ha superado la fase de análisis de activos. Se prevé que el contrato se formalice en la segunda quincena de mayo, tras los últimos ajustes entre las partes implicadas".

"El mercado sigue de cerca esta operación porque podría representar una de las principales medidas de Raízen (RAIZ4) para reforzar la liquidez, reducir el apalancamiento y respaldar el proceso de reestructuración financiera vinculado al grupo Cosan (CSAN3), que controla la empresa en asociación con Shell", indicó la fuente.

Consolidada como una gigante de la producción azúcar y biocombustibles en el vecino país, Raízen acumula una sucesión de pésimos resultados financieros producto de una combinación de fuertes inversiones que no dieron los resultados esperados, clima errático e incendios forestales que afectaron las cosechas.

La venta de los activos de Shell se cerraría en mayo

Al mismo tiempo, se señaló que la operación en cuestión marcará un cambio potencialmente significativo en la presencia regional de Raízen, que adquirió los activos argentinos en 2018 cuando compró las operaciones locales de Shell. "En ese momento, la refinería Dock Sud estaba valorada en aproximadamente u$s1.000 millones", precisó.

Por su parte, Times Brasil también coincide en que el cierre de la venta de los activos tendrá lugar en el transcurso de este mes. "Esta venta forma parte de la reorganización financiera de Raízen, que también incluye la negociación de un plan de reestructuración extrajudicial con los acreedores", afirmó ese medio.

"La negociación atrajo a importantes actores del mercado internacional e inversores locales, especialmente a la empresa involucrada en la operación, Mercuria Energy Group. Tras completarse la auditoría, la operación, valorada entre 1.000 y 1.500 millones de dólares estadounidenses, avanza hacia la formalización del contrato", detalló.

Al momento de abordar los motivos que explican la desinversión de Raízen, tanto Estadão como Times Brasil y Gazeta Mercantil afirman que el movimiento forma parte de la reorganización financiera de la compañía y parte de un punto central: la necesidad de reequilibrar una estructura que se ha visto sometida a una mayor presión tras años de expansión.

"La empresa incrementó las inversiones, expandió sus operaciones y, como consecuencia, también elevó su nivel de endeudamiento. Con las tasas de interés más altas del mercado, este modelo se ha convertido en una carga mayor para el flujo de caja. En otras palabras, mantener las operaciones en marcha y, al mismo tiempo, cumplir con las obligaciones financieras se ha vuelto más difícil", subrayan en Brasil.

"Por lo tanto, la empresa inició un proceso de ajuste que implica revisar los costos, priorizar los activos más rentables y, sobre todo, generar liquidez. En este contexto, la venta de activos, como los de Argentina, deja de ser una decisión aislada y pasa a formar parte de una estrategia clara: transformar activos en efectivo para reorganizar la base financiera y reducir los riesgos a corto plazo", completan las fuentes.

Los activos de Shell que se venden en Argentina

Raízen, dueña de los activos de Shell en la Argentina, busca desprenderse de su refinería en Dock Sud, además de una red de al menos 700 puntos de expendio y una fábrica de lubricantes, entre otros activos.

En esa línea, la compañía abrió una compulsa en la que rápidamente se posicionaron como candidatos la firma Trafigura, con base en Singapur y dueña de Puma Energy en la Argentina, las suizas Glencore y Vitol, y CGC, la petrolera de Eduardo Eurnekian. A esos nombres luego se les añadió el empresario José Luis Manzano.

De esa nómina, según se conoció en meses recientes, Vitol y el grupo Mercuria, ligado a Manzano, quedaron en la definición por los activos. Y esta última sacó una luz de ventaja durante la primera parte de 2026.

En el ámbito de los hidrocarburos y refinados se señala que Mercuria comenzó a transformarse en un candidato firme a partir de la segunda parte de 2025. De origen suizo, el grupo es aliado de Manzano y su par Daniel Vila en Vaca Muerta a través de la petrolera Phoenix Global Resources.

Fundada en Ginebra, Suiza, en 2004, la firma señala en su sitio institucional que opera en más de 50 países de los 5 continentes. "Empleamos a más de 1.300 personas de más de 60 nacionalidades y generamos ingresos superiores a los 100.000 millones de dólares", declara la compañía.

Mercuria declara u$s6.700 millones de patrimonio y alrededor de u$s2.000 millones invertidos en el negocio de la transición energética. La compañía también opera en el nicho de los servicios mineros e interviene, además, en el negocio de los commodities agrícolas.