Mirgor busca u$s40 millones en el mercado: el plan detrás del financiamiento

En un contexto donde el mercado de capitales local sigue consolidándose como la principal vía de financiamiento para las empresas de primera línea, Grupo Mirgor vuelve a escena.

La compañía acaba de anunciar el lanzamiento de sus Obligaciones Negociables (ON) Clase VI, con el objetivo de captar entre u$s20 millones y u$s40 millones de parte de inversores locales e internacionales.

La operación se da en un momento estratégico para el holding, que busca sostener su sólida posición de caja y garantizar el financiamiento de sus planes de inversión y capital de trabajo, en medio de una coyuntura desafiante para el consumo interno y la producción industrial en el sur del país.

Al analizar el prospecto de emisión de las nuevas ON publicado por la empresa en la web de la Comisión Nacional de Valores (CNV), se puede sostener que el instrumento financiero está diseñado para captar el interés tanto de inversores institucionales como de ahorristas minoristas que buscan alternativas de renta fija con un perfil de riesgo corporativo sólido.

Se trata de las ON Clase VI, simples, integradas y pagaderas en dólares, a tasa de interés fija nominal anual a licitar, con vencimiento a los 24 meses contados desde la fecha de emisión y liquidación.

Desde la empresa explicaron a iProfesional que las ON se lanzan en el marco de un programa que comenzó en 2024 con el objetivo de financiar el crecimiento de la compañía y las inversiones que se realizaron en los últimos dos años.

Grupo Mirgor apuesta por la industria automotriz

En el caso de estos nuevos títulos, los fondos se usarán para financiar los proyectos que se vienen desarrollando, especialmente la construcción de una planta de fabricación de llantas de aluminio que se encuentra finalizando su puesta a punto previa a la producción en serie.

El establecimiento, ubicado en la localidad bonaerense de Zárate, forma parte de una fuerte estrategia de diversificación geográfica y de negocios que viene llevando a cabo el grupo.

En este caso, se enfoca en la producción de llantas de alta gama destinadas al mercado automotriz local y con fuerte potencial de exportación regional.

La planta pretende consolidarse como un eslabón clave dentro del polo automotriz del norte bonaerense, con una superficie cubierta de 26.000 metros cuadrados, equipada con tecnología de última generación para los procesos de fundición, maquinado y pintura de llantas de alta gama.

El predio fue diseñado con una capacidad potencial para fabricar más de 1,2 millones de ruedas de aluminio al año.

Se trata de un volumen crítico que busca no sólo abastecer la demanda local, sino sustituir importaciones de un componente que históricamente pesó en la balanza comercial de las terminales.

Efecto doble

El objetivo central de esta unidad de negocios es doble.

Por un lado, el de proveer de forma directa ("just in time") a las principales terminales automotrices radicadas en el país, con las que ya tiene una relación histórica como proveedora de sistemas de infotainment y climatización.

Por el otro, transformarse en una plataforma exportadora competitiva para abastecer a mercados de la región, principalmente Brasil.

Para Mirgor, la consolidación de Zárate es estratégica, ya que coincide con un inicio de año donde su balance sintió el impacto de la contracción del consumo en el mercado doméstico de electrónica.

Tener la planta de llantas operando a este nivel le permite al grupo licuar el "riesgo Tierra del Fuego" y mostrarle a los inversores que su negocio automotriz continental tiene flujo propio.

Otra importante apuesta del grupo es la ampliación de ONTEC, en la localidad bonaerense de Baradero, que se dedica a la producción de piezas plásticas complejas de apariencia para la industria automotriz, orientada a abastecer a terminales de la talla de Toyota.

También se hace mención a la consolidación de Mirgor Agro, la unidad agropecuaria que ya viene exportando commodities y especialidades, funcionando como un generador genuino de divisas y cobertura natural (hedge) para el grupo.

Emisor frecuente de obligaciones negociables

No se trata de la primera vez que Mirgor apalanca sus planes comerciales con fondos provistos por inversores del mercado de capitales.

A fines de enero pasado, concretó con éxito la colocación conjunta de las Clases IV y V (bajo modalidades Dólar MEP y Dólar Linked) por un monto que inicialmente buscaba u$s10 millones pero contemplaba una ampliación de hasta u$s30 millones.

Por lo tanto, la salida de la Clase VI representa su segunda incursión fuerte en lo que va de este 2026, consolidando su estrategia de fondeo recurrente y confirmando que el mercado local sigue receptivo a los títulos de la compañía a pesar del nuevo escenario arancelario que enfrenta el sector tecnológico y fueguino.

Mirgor justifica estos procesos en proyecciones de algunas calificadoras, como Moody's, que ratificó recientemente sus proyecciones para la empresa hacia el cierre del ejercicio, estimando ingresos totales en torno a los u$s1.800 millones, con un margen EBITDA que se estabilizaría entre el 7% y el 10%.

A pesar de que la deuda total de la compañía se incrementó en el último año debido a un fuerte plan de desembolsos en CAPEX (bienes de capital), el ratio de apalancamiento neto se mantiene en niveles saludables, en torno a 1,6x (deuda neta/EBITDA), por debajo del límite de confort de 2,0x proyectado.

Escenario paradójico

En ese sentido, la situación de Mirgor se sostiene sobre una paradoja que define hoy a las grandes industrias argentinas: por un lado, sufre el impacto directo de la fuerte caída del consumo interno y los cambios regulatorios en Tierra del Fuego y, por el otro, exhibe una sólida salud financiera y resiliencia operativa gracias a un agresivo plan de diversificación geográfica y de negocios que inició hace años.

Entre los ejes claves de la realidad actual de Mirgor se puede mencionar el llamado "frente fueguino", con caída del consumo y reconfiguración arancelaria.

El negocio tradicional de Mirgor (electrónica de consumo, principalmente celulares y TV en Río Grande) sintió el impacto de la recesión y la pérdida de poder adquisitivo durante el último año.

Sus plantas operaron con menor utilización de la capacidad instalada en comparación con los picos de años anteriores debido a que la demanda de electrónica sufrió caídas de dos dígitos en el mercado local.

El escenario de flexibilización aduanera y reducción de aranceles también hizo lo suyo, obligando a la compañía a eficientizar costos al máximo para competir con productos importados terminados.

Sin embargo, su alianza estratégica y exclusividad para la fabricación y distribución de Samsung en el país le sigue dando un piso de volumen y un market share dominante que otros competidores no tienen.