Farmacity repartirá $12.000 millones entre sus accionistas y acelera su expansión
Mientras buena parte del consumo masivo sigue mostrando señales de desaceleración y muchas compañías mantienen una política financiera conservadora, Farmacity tomó una decisión que refleja una realidad muy diferente.
Es decir, distribuirá $12.000 millones entre sus accionistas y, al mismo tiempo, continuará avanzando con su plan de expansión territorial.
La medida fue aprobada durante una Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el pasado 16 de junio.
En el encuentro, los accionistas también resolvieron fortalecer la estructura patrimonial de la compañía mediante una capitalización de deuda por más de $1.048 millones y ratificaron una reciente adquisición realizada en Neuquén.
Detrás de las resoluciones aparece una señal clara: la cadena considera que cuenta con recursos suficientes para seguir creciendo sin necesidad de conservar inmovilizada la totalidad de las reservas acumuladas durante años para financiar aperturas y nuevos proyectos.
Una de las mayores reservas corporativas
El dato más llamativo de la asamblea fue la decisión de desafectar parcialmente una reserva voluntaria que ascendía a $207.932 millones.
Según explicó el presidente de la compañía durante la reunión, Alejandro Gorodisch, esos fondos habían sido acumulados para financiar la apertura de nuevos locales y sostener los planes de expansión del grupo.
Sin embargo, la empresa concluyó que ya no necesitaba conservar la totalidad de esos recursos.
"La sociedad no presenta en la actualidad necesidades financieras urgentes que justifiquen mantener dicha Reserva Voluntaria en su totalidad", sostuvo el ejecutivo durante la asamblea.
Por esa razón y por unanimidad es que los accionistas aprobaron liberar $12.000 millones de esa reserva.
Aun después de esa decisión, la empresa conservará un saldo de $195.932 millones, una cifra que muestra la magnitud de los recursos acumulados por la compañía y la capacidad financiera que mantiene para afrontar nuevos proyectos.
Para los analistas de mercado, cuando una empresa decide distribuir dividendos de esta magnitud suele estar enviando una señal de confianza sobre su generación futura de fondos y su capacidad para financiar inversiones sin comprometer su liquidez.
Dividendos millonarios
De acuerdo al acta de la asamblea que fue publicada en la página web de la Comisión Nacional de Valores (CNV), los fondos liberados serán distribuidos íntegramente entre los accionistas.
La asamblea también delegó en el directorio la facultad de definir la fecha, modalidad y moneda en que se realizará el pago.
En el mercado entienden además que no se trata de una decisión menor en un contexto donde muchas compañías siguen privilegiando la acumulación de caja para enfrentar escenarios macroeconómicos volátiles.
Aseguran que Farmacity eligió transferir una parte de los beneficios acumulados a sus propietarios sin resignar capacidad de inversión.
Capitalización y fortalecimiento
Otro de los puntos aprobados fue una capitalización de deuda por $1.048.994.232.
La operación fue suscripta íntegramente por Sebastián Miranda, quien integró el aumento mediante la capitalización de un crédito que poseía contra la sociedad.
"La conveniencia de fortalecer la estructura de capital de la Sociedad para el mejor desarrollo de su objeto social", argumentó el presidente de la compañía al presentar la propuesta.
Desde el punto de vista financiero, la operación permitió transformar un pasivo en patrimonio neto, fortaleciendo el balance sin necesidad de realizar desembolsos de efectivo.
La emisión incluyó 46.136 acciones preferidas Clase C, sin derecho a voto, con una importante prima de emisión.
El resto de los accionistas renunció expresamente a sus derechos de suscripción preferente y de acrecer, permitiendo que Miranda absorbiera la totalidad de la operación.
La apuesta por Neuquén
Pero quizás el dato estratégico más relevante surgió en el cuarto punto del orden del día.
Los accionistas ratificaron la compra del 50% del capital social y de los votos de Salvadó Hermanos S.A., una operación cerrada el 20 de mayo pasado en Neuquén.
La compañía explicó que la adquisición forma parte de una estrategia de crecimiento basada en "modelos asociativos con actores relevantes de su canal de distribución".
Se trata de una referencia que no es casual si se recuerda que en los últimos años Farmacity encontró crecientes dificultades para expandirse mediante aperturas tradicionales en algunas provincias debido a las restricciones regulatorias que existen sobre la propiedad de farmacias y los requisitos de habilitación establecidos por diversas legislaciones locales.
Por ese motivo, la empresa viene desarrollando distintos esquemas de asociación con operadores regionales para ampliar su presencia territorial.
De hecho, la compra de Salvadó Hermanos aparece alineada con esa estrategia.
Además, la operación tiene lugar en una de las provincias con mayor crecimiento económico de la Argentina gracias al desarrollo de Vaca Muerta, donde la expansión demográfica y el aumento del consumo vienen impulsando nuevas inversiones en comercio, salud y servicios.
La empresa detrás de la operación
La adquisición aprobada por Farmacity no involucra a un operador menor del mercado farmacéutico de esa provincia.
Salvadó Hermanos es una de las compañías con mayor tradición dentro del sector en Neuquén y uno de los nombres históricos de la actividad farmacéutica patagónica.
Nació hace más de un siglo y acompañó el crecimiento de la capital neuquina desde sus primeras etapas de desarrollo.
Con el paso de las décadas construyó una fuerte presencia regional mediante una red de sucursales distribuidas en Neuquén capital y distintas localidades del Alto Valle, consolidándose como uno de los actores más relevantes del mercado.
A la venta de medicamentos sumó progresivamente categorías vinculadas a perfumería, dermocosmética, cuidado personal y bienestar, un modelo de negocios que guarda varios puntos de contacto con la estrategia comercial que permitió la expansión de Farmacity en los grandes centros urbanos del país.
También avanzó en procesos de modernización logística, automatización y digitalización comercial, fortaleciendo su posición en una región que viene registrando uno de los mayores niveles de crecimiento económico de la Argentina.
Para Farmacity, la compra del 50% de Salvadó Hermanos implica mucho más que incorporar nuevos puntos de venta.
La operación le permite asociarse con una empresa que posee conocimiento profundo del mercado regional, una marca reconocida por los consumidores y una estructura comercial ya consolidada en una provincia donde el crecimiento económico está directamente vinculado al desarrollo energético.
La elección de Neuquén tampoco resulta casual ya que el avance de Vaca Muerta impulsó una fuerte expansión del empleo privado, del consumo y de las inversiones en servicios.
En ese escenario, la asociación con un jugador local permite acelerar el crecimiento con menores riesgos y una llegada más rápida a un mercado considerado estratégico para los próximos años.
Un gigante del retail farmacéutico
En el caso de Farmacity, es una de las compañías más importantes del negocio farmacéutico y de bienestar de la Argentina.
Fundada en la década del 90, la cadena evolucionó desde un formato centrado exclusivamente en medicamentos hacia un modelo de retail especializado en salud, belleza, cuidado personal y conveniencia.
Actualmente opera cientos de puntos de venta bajo distintas marcas y mantiene una fuerte presencia en la Ciudad de Buenos Aires y el Área Metropolitana.
A lo largo de los años, la compañía atravesó distintos cambios accionarios.
Entre sus accionistas históricos figuró el fondo Pegasus, impulsado por Mario Quintana, uno de los empresarios que más influyó en la expansión de la cadena durante las últimas décadas.
La empresa también avanzó en comercio electrónico, programas de fidelización, servicios digitales y nuevas categorías vinculadas al bienestar, una estrategia que se aceleró después de la pandemia y que hoy constituye uno de los principales motores de crecimiento del negocio.
Los motivos detrás de los movimientos
La combinación de capitalización de deuda, distribución de dividendos y adquisiciones regionales deja entrever una hoja de ruta clara.
Por un lado, Farmacity fortalece su patrimonio mediante la conversión de pasivos en capital.
Por el otro, devuelve recursos a los accionistas gracias a una posición financiera que considera sólida.
Al mismo tiempo continúa ejecutando compras y asociaciones para expandirse en mercados donde observa oportunidades de crecimiento.
En otras palabras, la compañía está utilizando simultáneamente tres herramientas clásicas de las grandes empresas de consumo: saneamiento financiero, remuneración al accionista y expansión territorial.
En el caso de la decisión de avanzar con la compra del 50% de Salvadó Hermanos, una de las compañías farmacéuticas de mayor trayectoria de la Patagonia, y de mantener casi $196.000 millones en reservas voluntarias después del reparto de dividendos, sugiere además que el grupo todavía dispone de un importante margen para seguir financiando nuevas aperturas, asociaciones o adquisiciones.
La apuesta por Neuquén y el crecimiento asociado a Vaca Muerta permiten anticipar que el interior del país tendrá un papel cada vez más relevante dentro de la estrategia de expansión de Farmacity en los próximos años.