Consultatio prepara un plan de u$s200 millones para acelerar nuevos desarrollos

Consultatio S.A., la desarrolladora fundada por Eduardo Costantini, dio el primer paso para poner en marcha una de las herramientas financieras más importantes de su historia.

A través de un hecho relevante enviado el pasado lunes 29 de junio a Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), la compañía informó que convocó a una Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas para el próximo jueves 30 de julio con el objetivo de aprobar un Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables (ON) por hasta u$s200 millones.

La reunión se realizará bajo la modalidad a distancia mediante la plataforma Microsoft Teams, a las 11:30 en primera convocatoria y a las 12:30 en segunda convocatoria, en caso de no alcanzarse el quórum necesario.

Pero más allá de los aspectos formales, el punto que concentrará la atención del mercado será la creación de un instrumento que le permitirá acceder al mercado de capitales durante los próximos cinco años para financiar nuevos desarrollos inmobiliarios, refinanciar deuda o impulsar futuras inversiones tanto en la Argentina como en el exterior.

Aunque el monto autorizado asciende a u$s200 millones, la empresa no emitirá necesariamente esa suma de manera inmediata.

El programa funcionará como una autorización general para realizar distintas colocaciones de deuda durante un período de cinco años, en función de las necesidades financieras de cada proyecto y de las condiciones que presente el mercado.

Se trata de una modalidad que comenzó a expandirse entre las principales compañías argentinas.

Contar con un programa previamente aprobado por los accionistas y autorizado por la Comisión Nacional de Valores (CNV) les permite aprovechar rápidamente las ventanas de financiamiento que ofrece el mercado, sin tener que repetir el proceso societario cada vez que deciden emitir deuda.

Para Consultatio, la decisión representa una herramienta estratégica.

El negocio inmobiliario exige fuertes inversiones iniciales y largos plazos de recupero, por lo que disponer de distintas alternativas de financiamiento resulta determinante para sostener el ritmo de expansión.

Un "paraguas" financiero para crecer

El programa que analizarán los accionistas contempla la emisión de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, de corto, mediano o largo plazo, subordinadas o no, con o sin garantía, denominadas en dólares estadounidenses o en cualquier otra moneda o unidad de valor.

La propuesta también incluye delegar en el Directorio amplias facultades para definir cada emisión.

Entre otras cuestiones, podrá determinar:

• El monto, la moneda y la tasa de interés
• El plazo y el cronograma de amortización
• Las garantías y el precio de colocación
• La gestión del listado de los títulos tanto en mercados argentinos como internacionales

En otras palabras, la desarrolladora tendrá lista una estructura financiera que podrá utilizar cuando el contexto resulte favorable.

Qué podría financiar la empresa

El hecho relevante no precisa cuál será el destino de los fondos que eventualmente obtenga la compañía.

No obstante, este tipo de programas suele utilizarse para:

• Acelerar proyectos en marcha y lanzar nuevos emprendimientos
• Adquirir tierras para futuros desarrollos
• Refinanciar pasivos y fortalecer el capital de trabajo
• Concretar inversiones estratégicas

En una empresa como Consultatio, cuyos desarrollos demandan desembolsos millonarios durante varios años antes de comenzar a generar ingresos, contar con esa flexibilidad financiera constituye una ventaja competitiva.

Además, la posibilidad de emitir deuda en distintos momentos permite adecuar el financiamiento al avance de cada proyecto y aprovechar las condiciones más convenientes del mercado.

El contexto favorece la decisión

La convocatoria a la asamblea llega en un momento en el que el mercado argentino de Obligaciones Negociables volvió a mostrar un importante dinamismo.

En los últimos meses, compañías de los sectores energético, industrial, financiero, alimenticio y de infraestructura recurrieron nuevamente al mercado de capitales para financiar inversiones y refinanciar pasivos.

El negocio inmobiliario también comienza a mostrar señales de recuperación luego de varios años de fuerte retracción.

La reaparición del crédito hipotecario, una mayor estabilidad financiera y el renovado interés de inversores por activos reales mejoraron las expectativas del sector.

En ese escenario, disponer de un programa aprobado por la CNV puede transformarse en una ventaja para actuar rápidamente cuando aparezcan oportunidades de financiamiento.

Cambiar el mapa del real estate

Fundada por Eduardo Costantini hace más de cuatro décadas, Consultatio se convirtió en uno de los mayores desarrolladores inmobiliarios del país.

Su modelo de negocios se basó en la creación de grandes proyectos urbanos de largo plazo, integrando viviendas, oficinas, comercios, colegios, infraestructura y espacios públicos.

Ese esquema quedó reflejado en desarrollos como Nordelta, que redefinió el crecimiento del norte del Gran Buenos Aires, y Puertos, en Escobar, además de edificios corporativos en Catalinas Norte y emprendimientos residenciales premium en Punta del Este y Florida.

La empresa también cuenta con un importante banco de tierras que le permite planificar nuevos desarrollos para los próximos años sin depender exclusivamente de la adquisición permanente de nuevos activos.

Esa expansión está íntimamente vinculada a la figura de Eduardo Costantini, uno de los empresarios más influyentes del mercado inmobiliario latinoamericano.

Además de liderar la desarrolladora, impulsó la expansión del grupo hacia negocios vinculados con la administración patrimonial y los servicios financieros, al tiempo que consolidó una reconocida trayectoria como coleccionista de arte y fundador del Museo de Arte Latinoamericano de Buenos Aires (MALBA).

Dentro del mercado, Consultatio mantuvo históricamente una política financiera prudente, privilegiando una estructura de capital sólida y un bajo nivel relativo de endeudamiento.

En ese contexto, el programa por hasta u$s200 millones aparece más como una herramienta para ampliar las opciones de financiamiento que como una respuesta a una necesidad inmediata de recursos.

Los otros temas de la asamblea

Además del programa de Obligaciones Negociables, los accionistas analizarán las renuncias de la directora titular María Chuburu y de la directora suplente Flavia Vanesa Bevilacqua, junto con la designación de sus reemplazantes.

También deberán aprobar la delegación de facultades al Directorio para solicitar la autorización de oferta pública ante la CNV y fijar todas las condiciones de las futuras emisiones que eventualmente se realicen bajo el programa.

Pero la noticia de fondo no es únicamente la convocatoria a una asamblea.

El verdadero mensaje para el mercado es que Consultatio decidió dejar preparada una herramienta financiera capaz de acompañar su crecimiento durante los próximos cinco años.

Si las condiciones del mercado continúan mejorando y el negocio inmobiliario consolida su recuperación, la empresa tendrá la posibilidad de acceder rápidamente a recursos para acelerar nuevos proyectos sin depender exclusivamente del crédito bancario ni de los tiempos que demanda la aprobación de cada emisión.

Para una compañía que desde hace décadas marca el ritmo del desarrollo urbano privado en la Argentina, el programa por hasta u$s200 millones constituye una señal de que busca llegar preparada para la próxima etapa de expansión, con mayor flexibilidad financiera y capacidad para aprovechar las oportunidades que ofrezca el mercado.