Histórica fabricante de calefactores busca crecer sin entrar en la guerra de precios con China
Eskabe, una de las marcas históricas del mercado argentino de calefacción y agua caliente, cerró el ejercicio 2025 con una foto que resume buena parte del momento que atraviesa la industria local de bienes durables.
Pudo defender volumen, mantuvo presencia comercial y lanzó productos, pero no logró evitar el impacto de la caída del consumo, el encarecimiento financiero, la presión de costos y la apertura importadora.
Según la memoria y balance correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, la compañía alcanzó ingresos netos por ventas de $26.826 millones, contra $34.814 millones del ejercicio anterior.
La baja fue del 23% en moneda homogénea, pese a que la propia empresa destacó que las unidades facturadas apenas retrocedieron cerca del 5%.
El dato es central ya que Eskabe vendió casi la misma cantidad de equipos, pero facturó bastante menos en términos reales.
La explicación aparece en el propio documento, en el cual la empresa afirma no haber aplicado una baja directa de precios, pero sí tuvo que extender plazos de pago y otorgar unidades bonificadas, una estrategia que terminó funcionando como una reducción indirecta del precio neto.
El golpe se sintió en el resultado si se tiene en cuenta que registró una pérdida final de $5.016 millones, frente a una pérdida de $1.171 millones en 2024.
El resultado operativo también pasó a terreno negativo con un rojo de $727 millones, cuando un año antes había mostrado una ganancia operativa de $8.934 millones.
El margen bruto se desplomó del 49% al 26% en solo un año
La caída más fuerte se observa en la rentabilidad bruta.
En 2025, Eskabe obtuvo una ganancia bruta de $7.116 millones, muy por debajo de los $17.063 millones del ejercicio anterior.
En términos de margen, la empresa reconoce que la utilidad bruta cayó al 26%, contra 49% en 2024 y 60% en 2023.
El deterioro no se debió solamente a la demanda, sino que también pesaron los costos.
Mientras los valores facturados netos retrocedieron 23%, los costos de producción crecieron 11%, con fuerte incidencia de materias primas atadas al tipo de cambio.
A eso se sumó que los resultados financieros y por tenencia fueron negativos en $5.290 millones. Dentro de ese rubro, los intereses por préstamos bancarios y financieros explicaron $3.522 millones, además de descuentos otorgados, intereses impositivos, previsionales y de obligaciones negociables.
Capitalizaron deuda para reforzar el patrimonio y cancelar préstamos
Ante ese escenario, los accionistas decidieron avanzar con una capitalización de deuda y, en noviembre y diciembre de 2025, en sendas asambleas extraordinarias se aprobaron aumentos de capital que llevaron el capital social de $12.000 a $10 millones.
La operación incluyó una prima de emisión y permitió cancelar anticipadamente préstamos por $3.386 millones. Según la memoria, el objetivo fue "robustecer la situación patrimonial" y reducir el impacto de los resultados financieros.
La compañía también informó que mantiene Obligaciones Negociables PyME CNV garantizadas por $1.800 millones y que otorgó en garantía fiduciaria el inmueble de la calle Repetto 1545, en la Ciudad de Buenos Aires, por hasta u$s2,1 millones.
Una marca familiar fundada en Mar del Plata hace 75 años
Eskabe es una empresa industrial argentina vinculada históricamente a la fabricación de equipos de calefacción, termotanques, cocinas y productos a gas.
La marca ubica sus orígenes en 1950, en Mar del Plata, con Juan C. Nasi como fundador, y hoy se presenta como una compañía familiar administrada por la tercera generación.
Tiene domicilio legal en Dr. Nicolás Repetto 1545, en la Ciudad de Buenos Aires, y actividad principal declarada como fabricación de equipos de calefacción.
Además, opera con plantas productivas en San Martín y Mar del Plata, según la información incluida en su memoria anual.
El negocio está concentrado en productos para el hogar y para instalaciones comerciales: calefactores a gas, calefactores eléctricos, termotanques de alta recuperación, cocinas y, desde 2025, una cocina gastronómica/industrial de acero inoxidable.
Lanzaron calefactor eléctrico digital y cocina industrial de acero inoxidable
En medio de un mercado más duro, Eskabe apostó a renovar su oferta y, en mayo, lanzó un nuevo calefactor eléctrico con panel digital táctil y control remoto.
En agosto presentó una cocina industrial gastronómica, con gabinete y plancha de acero inoxidable, horno con placa refractaria y diseño orientado a comercios gastronómicos.
También avanzó con desarrollos para calefacción a gas de tiro balanceado, un nuevo sistema termostático y mejoras de costos y prestaciones.
Para este año, anticipó dos nuevos lanzamientos en calefacción, tanto en gas como en electricidad, con el objetivo de ampliar el portafolio sin quedar atrapada en una competencia directa contra productos chinos de bajo precio.
La frase que sintetiza la estrategia aparece en la memoria, en donde Eskabe explica que busca posicionarse con una idea clara: "no competimos con China".
Es decir, no ve la apertura importadora solamente como una amenaza, sino también como una oportunidad para sumar nuevas líneas importadas bajo su red comercial, su estructura crediticia y el reconocimiento de marca.
La apertura importadora modificó las reglas del mercado
En el mismo sentido, el balance deja en claro que el nuevo contexto económico modificó las reglas del mercado.
La baja de aranceles, la competencia de productos importados, el crecimiento de canales online, el encarecimiento de costos de estructura y la caída del consumo golpearon especialmente a los canales tradicionales de comercialización.
Al respecto, en el balance Eskabe menciona que la caída de precios de productos de origen chino afectó en particular a lavarropas y heladeras, pero también tuvo impacto indirecto en todo el sector de electrodomésticos y productos para el hogar.
En ese escenario, reforzó su red comercial, reorganizó la fuerza de ventas y puso foco en zonas donde tenía menor desarrollo.
Uno de los casos destacados fue en la Patagonia, región en la que la empresa asegura haber recuperado cuentas inactivas y ganado presencia en clientes que ya operaban con la marca.
Mantiene liderazgo en alta recuperación con Acquapiu Hybrid4
Uno de los segmentos más relevantes sigue siendo agua caliente.
Eskabe sostiene que mantiene liderazgo en alta recuperación con la línea Acquapiu Hybrid4, un producto que la empresa busca distribuir más porque, según la memoria, donde está presente incrementa rápidamente su venta.
La marca ofrece modelos Acquapiu Hybrid4 de alta recuperación, una línea que figura dentro de su catálogo oficial de agua caliente.
En cocinas, la novedad fue el ingreso al mercado gastronómico/industrial.
La empresa desarrolló el modelo IG10, con estructura de acero inoxidable y características orientadas a comercios, lo que le permite entrar en un segmento distinto al de cocinas residenciales.
Uruguay volvió con exclusividad y Canadá sostuvo demanda
El frente externo fue otro punto relevante del ejercicio, ya que se enfocó en consolidar mercados de nicho y reordenar su red de distribución en el Cono Sur.
El principal avance fue Uruguay, donde la compañía reactivó el mercado y firmó un contrato de exclusividad con un importador estratégico.
Según la empresa, ese acuerdo permite recuperar volumen, proteger la marca y asegurar un compromiso de compra para los próximos años.
Canadá también aparece como un mercado clave con su cliente Princess Auto, que mantuvo su demanda y se consolidó como uno de los pilares de ingresos externos.
En Estados Unidos, la empresa sostuvo ventas con Rural Energy en Alaska, especialmente en el nicho de calefacción para cabañas.
En cambio, Chile mostró menor dinamismo: el proyecto con Metrogas y su marketplace no avanzó como estaba previsto, mientras que en Punta Arenas no se mantuvo el volumen de años anteriores.
En el caso de Bolivia, continuó sin operaciones por falta de dólares y restricciones de pago.
Para este 2026, Eskabe espera reactivar Chile, consolidar Uruguay y monitorear una eventual recuperación de Bolivia.
Redujeron dotación por mejoras de procesos sin aplicar suspensiones
La memoria también muestra cambios internos, si se tiene en cuenta que la empresa redujo dotación en sus dos plantas productivas por mejoras de procesos, aunque mantuvo estable el personal administrativo.
A diferencia de ejercicios anteriores, no necesitó aplicar suspensiones y, además, contrató personal eventual entre febrero y junio del año pasado para acompañar la producción, especialmente en la planta de Mar del Plata.
En producción, dicho establecimiento trabajó con doble turno desde febrero y sumó sábados durante marzo y abril.
La compañía reconoció, además, conflictos gremiales durante julio y agosto, con asambleas, trabajos al 50% y retención de tareas con presencia en fábrica.
Invirtieron en equipamiento y internalizaron procesos tercerizados
Por otro lado, incorporó equipamiento para mejorar procesos:
- Una máquina granalladora para la planta de Mar del Plata
- Un equipo de enlozado en polvo
- Nuevos herramentales para productos lanzados durante el año
También internalizó procesos que antes estaban tercerizados, como el corte de caños estructurales para toberas de equipos de calefacción, lo cual le permitió mejorar costos, calidad y flexibilidad productiva.
Proyectan recuperar rentabilidad sustentable entre 2026 y 2028
Eskabe mira este 2026 con "optimismo moderado" y considera que, si se mantiene el plan económico, no debería esperarse una devaluación brusca, sino actualizaciones más asociadas a la inflación.
También espera que el consumo mejore lentamente en el segundo semestre, no tanto por una recuperación fuerte del poder adquisitivo, sino por una baja gradual del endeudamiento de los consumidores.
Otro factor clave será el crédito y sus ejecutivos advierten que, para recuperar mercado, es fundamental que se sostenga el financiamiento al consumo, con más cuotas y menor costo financiero.
También apuesta a que una mejora del crédito hipotecario reactive la construcción, un sector que empuja la demanda de calefacción, agua caliente y cocinas.
La compañía proyecta recuperar la rentabilidad sustentable entre este año y el 2028, para lo cual trabaja en reducción de costos, reestructuración organizacional, mejoras operativas, extensión de plazos financieros y nuevos productos.
El objetivo de fondo es volver a resultados positivos en 2027, siempre condicionado a una macroeconomía más estable, menor inflación, tasas más bajas y recuperación del consumo.