Un análisis publicado por GSR, compañía de inversiones en criptomonedas, destaca el impacto de los esperados fondos cotizados (ETF) al contado de bitcoin (BTC) en Estados Unidos.

"Dado el tamaño del mercado estadounidense, la superioridad de un producto ETF al contado y el impacto que los ETF al contado tuvieron en el oro, el mundo se encuentra quizás al borde de un momento verdaderamente revolucionario para bitcoin y los activos digitales en su conjunto", anticipa el análisis.  

Profundiza que bitcoin es la moneda de reserva no soberana del mundo digital y permite diversificar las carteras de inversiones para mejorar los rendimientos. Pero, a su parecer, hay un agujero evidente para obtener exposición a este activo entre algunos inversionistas y eso es la falta de un ETF de BTC spot en Estados Unidos.

"Un ETF de bitcoin al contado de Estados Unidos es una gran oportunidad debido al gran tamaño de sus mercados de capitales", dice. Para poner en perspectiva su importancia, comenta que SIFMA estima que dicho país representa el 40% del total de los activos de renta fija mundial y de la capitalización bursátil.

¿Cuánto representa EE.UU. en ETF?

Por otro lado, el reporte escrito por Brian Rudick y Matt Kunke, de GSR, y publicado por Criptonoticias, sostiene que los ETF en Estados Unidos representan un mayor porcentaje de los activos totales que en otras jurisdicciones, con un 7% de los activos de renta variable y renta fija, frente al 4% de Europa y el 2% de Asia-Pacífico.

Con ello, el mercado estadounidense de ETF equivale a u$s7 billones, lo que es significativamente mayor que el europeo deu$s1,5 billones y el de Asia-Pacífico u$s1 billón.

El mercado estadounidense ETF equivale a 7 billones de dólares.

"Visto de otra manera, los activos administrados por corredores de bolsa, bancos y RIA en Estados Unidos suman casi u$s50 billones, por lo que solo se necesitaría un pequeño porcentaje de activos administrados y de corretaje migrando a un ETF de bitcoin al contado para mover la aguja", subrayan los expertos de GSR.

A esto se suma que la adopción de criptomonedas en Estados Unidos es alta, siendo el cuarto país con mayor adopción, según Chainalysis. Esto se traduce, dicen desde GSR, en un buen augurio para la inversión que puedan acaparar los ETF.

GSR: "Un ETF da legitimidad regulatoria a bitcoin"

El análisis de GSR menciona que otra razón por la que un ETF de bitcoin al contado de Estados Unidos es tan importante es por sus ventajas sobre otros vehículos y la consiguiente mayor probabilidad de una mayor adopción. Adjudica ello a que ofrecen una combinación única y ventajosa de comisiones/costes de transacción, liquidez, errores de seguimiento y complejidad operativa, y custodia.

"Aunque desde finales de 2021 existen varios ETF de futuros de bitcoin, los ETF basados en futuros tienen desventajas notables, como el error de seguimiento, la ineficiencia fiscal y los costes de renovación, que suelen dar lugar a un rendimiento inferior a lo largo del tiempo, lo que los hace más apropiados para el trading a corto plazo que una estrategia de compra y retención que capitaliza los beneficios que bitcoin aporta a una cartera"

Asimismo, resalta que un ETF de bitcoin al contado le da legitimidad a bitcoin, eliminando la incertidumbre regulatoria, dando credibilidad a las criptomonedas como una clase de activo y asegurando una sólida supervisión y protección de los inversionistas, todo en un vehículo con el que están muy familiarizados.

"Si a esto le añadimos una oferta de empresas como BlackRock, con su excelente reputación entre los asesores y su distribución a casi todas las principales plataformas de patrimonio, es fácil ver por qué los gestores y asesores de inversiones darían el salto de repente", comentan los especialistas de GSR.

Las recomendaciones sobre los ETF

Según datos que comparte del Consejo de Activos Digitales de Profesionales Financieros, el 12% de los asesores financieros recomiendan actualmente bitcoin a los clientes, pero un 77% dice que planea hacerlo cuando esté disponible un ETF de BTC al contado de Estados Unidos.

Un ETF al contado transformó el mercado del oro.

El reporte de la empresa de inversiones sostiene que, si bien es difícil predecir las entradas de capital y su impacto resultante en el precio al tratarse de una nueva clase de activos, la introducción de un ETF al contado del oro y su impacto en el mercado es quizás la mejor analogía con un potencial fondo cotizado de BTC spot.

Indica que como bitcoin, el oro tiene un suministro fijo y antes del primer ETF al contado lanzado en Estados Unidos en 2004, era un activo al que resultaba difícil de acceder para algunos inversionistas. En sus primeros tres días en el mercado, este producto alcanzó USD 1.000 millones en activos bajo gestión, estableciendo un récord en ese momento, y hoy se encuentra en USD 55.000 millones.

Eso demuestra, dice, que un ETF al contado transformó el mercado del oro y puede hacer lo mismo con el de bitcoin. No obstante, aclaró que implica diferencias.

La analogía no es perfecta, dice, porque antes de la introducción de un ETF era más difícil poseer oro que tener bitcoin ahora y, además, la moneda digital es significativamente más volátil. Por ello, según considera, los inversionistas necesitarían menos exposición para lograr el mismo rendimiento potencial.

A su vez, advierte que se pueden ver diferencias en el impacto del precio. La cotización del oro ha aumentado más de cuatro veces desde que se introdujo el primer ETF de oro al contado. Pero ve probable que bitcoin perciba una mayor apreciación porque tiene mayor volatilidad y la capitalización de mercado de BTC es solo el 27% de la del oro en 2004.

De este modo, GSR se sumó a la ola de analistas y entidades que pronostican un impacto positivo para el mercado de bitcoin con la posible inminente llegada de un ETF al contado en Estados Unidos. La compañía de inversiones Pantera Capital es otra de las que esta semana publicaron un análisis que compara su potencial impacto con el ETF del oro.

Mientras tanto, las expectativas de que se aprueben estos activos en los próximos dos meses, como reportó CriptoNoticias, han impulsado que el precio de bitcoin se mantenga este mes en sus máximos no vistos en 18 meses, entre los 36.000 y 38.000 dólares.