Acuerdo con el FMI: qué hará el Gobierno con los dólares extra

Mientras que el Gobierno recibe una gran cantidad de dinero por parte del FMI, impulsa un Presupuesto 2019 con fuertes ajustes y lanza una política monetaria contractiva que amenaza con acentuar la recesión. Entonces, ¿en qué usará los dólares frescos del Fondo?

El hecho es que el refuerzo del crédito stand-by del Fondo Monetario le permitirá a Mauricio Macri garantizar el pago de sus deudas hasta el final de su mandato, en diciembre del año próximo, y también le dará el oxígeno necesario para postergar la salida a los mercados hasta 2020.

El nuevo acuerdo con el organismo multilateral establece que el equipo económico de Macri recibirá u$s36.200 millones que, sumados al anterior desembolso de u$s15.000 millones, representan casi el 90% del recientemente incrementado préstamo stand by a 36 meses, que se le otorgó a la Argentina el 20 de junio pasado, detalla Los Andes.

Con el adelantamiento de los dólares previstos inicialmente para el 2020 y el 2021, los desembolsos para terminar este año pasarán de u$s5.800 millones a u$s13.400 millones, y los previstos para el año próximo ascenderán de u$s11.700 millones a u$s22.800 millones.

La mayor asistencia permitirá, junto a los recursos de caja (u$s5.300 millones), con los provenientes del financiamiento privado (u$s1.900 millones) y con los de bancos internacionales (u$s2.300 millones) cumplir sin sobresaltos con los compromisos que restan hasta fines de diciembre próximo, y que suman unos u$s14.900 millones.

Ese monto se compone, principalmente, por el rojo del déficit primario (u$s5.700 millones), por los intereses de deuda (u$s4.600 millones) y por vencimientos de privados y de instituciones financieras internacionales (u$s4.100 millones, de los cuales u$s3.400 millones son del Bonar que vence el 29 de noviembre).

“Todo esto permite que solo necesitemos refinanciar en 2018 el 50% de las Letes en dólares y el equivalente al 100% de las Letes en pesos”, aseguraron a través del nuevo programa financiero. El stock en Letras del Tesoro se ubica en torno a u$s8.200 millones, de los cuales u$s5.200 millones son tenencias en dólares, indica Los Andes.

El recálculo oficial indica que esos frentes se superarán con amplio margen y que eso permitirá arrancar el 2019 con un saldo inicial de caja de u$s5.400 millones. Para el equipo de Dujovne, ese nuevo terreno les permite tener “mayor flexibilidad financiera”.

Los desafíos del año próximo demandarán u$s27.900 millones. Ese guarismo se vaticinó con un dólar a $40,1 y con un plan de ajuste (superior a $648.000 millones) para llevar el déficit primario a cero.

Así, si se cumplen ambos escenarios, el mayor rojo estará representado por los intereses de la deuda, que saltarán 206% para sobrepasar los u$s4.100 millones. Habrá vencimientos de bonos por u$s9.500 millones y compromisos con entidades financieras internacionales por u$s3.600 millones.

Pero con los fondos adicionales del FMI, el margen inicial de caja, u$s1.700 millones de financiamiento privado y u$s4.600 millones del BID, el Banco Mundial y el Banco de Desarrollo para América Latina, el Gobierno nacional contará el año próximo con u$s34.500 millones, un monto más que suficiente para cubrir sus necesidades.

“Con este programa financiero recién tendríamos que volver a realizar colocaciones netas en el mercado en 2020”, resaltaron desde la cartera que conduce Dujovne, donde adelantaron que el Gobierno que asuma en diciembre de 2019 tendrá que salir a buscar u$s4.600 millones (cuenta que se elaboró con un dólar a $44,3), señala Los Andes.

Estos son los números finos que le devolvieron el aire a Macri y la tranquilidad necesaria para abocarse nuevamente al plano de la política electoral.