En abril tuvimos el mayor registro de inflación interanual de los últimos 30 años con 58 %. La problemática inflacionaria no es una sorpresa para nuestro país, ya que convivimos con este grave problema hace décadas. De acuerdo al informe de la Cámara de Comercio y Servicios, durante los últimos 100 años la tasa de inflación promedio fue de 105% anual, alcanzando un máximo histórico de 3079% en 1989.

Entonces, si hacemos un recorrido histórico desde el primer dato oficial de precios al consumidor (después de esta serie histórica INDEC modifico la metodología de relevamiento de precios, con periodos donde el IPC dejo de medirse), veremos que en los últimos 60 años (desde 1943 hasta el 2003), fue en la presidencia de Raúl Alfonsín que se registró la mayor tasa de inflación anualizada con un 398%, lo que significa una variación promedio en 1989 para ese año de 3079 por ciento.

Y esto trajo aparejado devaluaciones, cambio de símbolos monetarios, recesiones y hasta un plan monetario drástico ("La Convertibilidad") para reducir el aumento generalizado de precios.

 

Este recorrido, nos da cuenta de dos cosas: por un lado, convivir con inflación superior a un dígito es lo usual para Argentina y, por otro, llevamos ya 80 años sin poder solucionarlo.

La inflación acumulada de Alberto Fernández es de 159,53%

Ahora, si vemos como nos encontramos a partir del 2003 en adelante, se observa que el nivel de inflación lejos de bajar, continúa aumentando, ya que hasta el momento la inflación acumulada del gobierno Alberto Fernández marca un récord.

Si acumulamos toda la inflación hasta abril 2022 (29 meses) da como resultado un nivel de inflación es de 159,36%, dato que, si se compara con otros gobiernos como la de Néstor Kirchner, observamos que este tuvo un acumulado de 24%, CFK (primer mandato) con 30%, CFK (segundo mandato) 100% y hasta Mauricio Macri con 95 por ciento.

 

En términos más sintéticos, la gestión de Alberto Fernández convive con una inflación mensual del 3,3%, una interanual de un 49% y el segundo peor registro de pérdida de poder adquisitivo de la serie, es decir que, si usamos la mediana estadística para todos los gobiernos, se reafirma que este mandato califica como el peor registro en 30 años.

 

Medidas aisladas que no dan resultado

La cuestión, entonces, es que la aceleración de la tasa de inflación es solo "la punta del iceberg" en relación a lo que viene para la economía de nuestro país en los próximos meses.

Al encontrarnos dentro del programa del FMI, tenemos metas a corto plazo que cumplir con respecto a las metas de política fiscal, ya que se espera que para el 2022 el déficit sea en -2,5%, y que eventualmente converja hacia un 2025 con un déficit fiscal 0% por lo cual no hay más espacio para errores. 

 

Por tanto, es importante ver que estamos frente a una economía donde ya no tenemos (y no es posible) mas "anclas" del tipo financiero y económico, ya que dentro del marco del FMI uno de los requisitos es "la normalización de los precios" y evitar seguir usándolos como anclas inflacionarias.

Por lo cual, el gobierno viene usando diversas formas para normalizar los precios económicos. Así, por ejemplo entre ellas tenemos al dólar oficial que se encuentra acelerándose en un 4% mensual (versus el crawling peg mensual para 2021 de un 1%), tarifas públicas que se encontrarían repuntando en junio, los combustibles al no estar más congelados subieron en torno al 40% desde enero, paritarias salariales que gran parte de ella aumentan por sobre la inflación mensual y con cláusulas de ajustes en corto plazo, pero otras siguen perdiendo en términos reales, como por ejemplo, los planes sociales y jubilaciones,  los cuales a pesar de los bonos extras (IFE 4 y Bono a jubilados), continúan licuándose contra la inflación.

Todas estas medidas que se están aplicando son para normalizar la economía, pero antes de ver esta mejora, el ajuste será el primer impacto hacia el equilibrio.

Pero todas estas medidas, deben venir acompañadas de un plan integral que permita estabilizar todos los desajustes.

Las metas de política monetaria acordadas con el FMI no se están cumpliendo 

La espiral inflacionaria, a la vuelta de la esquina

En palabras sencillas, si no se muestra al ciudadano de a pie que el ajuste tiene un propósito real, y no son medidas aisladas, la espiralización inflacionaria estaría a la vuelta de la esquina.

De no haber confianza en que el plan funcione el siguiente paso es que se presione aún más sobre el salario real para que deje de perder contra la inflación generando una espiral inflacionaria.

Ahora, si sumamos a eso que las metas de política monetaria no se están cumpliendo, ya que con una cosecha récord el Banco Central no está logrando acumular dólares en las reservas internacionales (hasta abril se acumuló u$s113 millones), son solo muestras que la devaluación futura se acerca, por lo cual aquella meta de inflación para el 2022 de 33%, hoy ya quedo no sólo olvidada y desfasada, sino que el mismo Gobierno acepta la posibilidad real de un "waiver" es mucho más probable que contener los efectos de la inflación.