Dólar debajo de $900: por qué ahorristas venden sus billetes pese a la incertidumbre total antes del balotaje
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Desde que el Gobierno anunció la reactivación del swap con China, que liberaría dólares para intervenir en el mercado cambiario, las cotizaciones de los dólares alternativos se alejaron de los precios récord -arriba de los $1.100 antes de las elecciones generales- y se terminaron acomodando por debajo de los $900.
Esa dinámica, que en las últimas horas incluyó al "blue", tuvo su condimento político: el triunfo de Sergio Massa en la primera vuelta, por siete puntos a Javier Milei, ayudó a estabilizar al dólar desde entonces.
La afluencia de un volumen de divisas adicional, luego de que el Gobierno anunció el nuevo dólar exportador (70% a la cotización oficial y 30% al contado con liqui), le dio una dosis de liquidez al mercado.
A esta altura, la pregunta es si esta dinámica es sostenible. No en el mediano o largo plazo sino en el cortísimo alcance. Concretamente: ¿Qué sucederá la semana que viene, en la previa del balotaje? ¿Habrá una nueva ola dolarizadora que provoque turbulencias?
Dólar versus pesos y el valor de las encuestas
Emiliano Anselmi, economista jefe de PPI (Portfolio Personal), ve posible que vuelvan las presiones cambiarias durante la semana previa de la segunda vuelta. Sin embargo, eso no significaría que las cotizaciones regresen al rango de los $1.000.
"Sería subir 16% en 8 ruedas, no veo ningún escenario base del tipo apocalíptico como era la dolarización antes de las generales", analizó Anselmi, en diálogo con iProfesional.
La clave de que en el mercado no se espere un salto semejante en las cotizaciones tiene que ver con la percepción de los operadores de que la dolarización ya es cosa archivada. Aun cuando Milei sea elegido Presidente el domingo 19.
La idea de una dolarización -sin dólares en el Banco Central- había sido disruptiva: provocó un salto del dólar y una incipiente corrida bancaria. Un proceso que se calmó tras el resultado de la primera vuelta.
Desaparecida esa posibilidad, entonces los dólares se estabilizaron en valores más bajos. Lo que no significa que sean precios baratos. Una paridad de $900 es históricamente elevada. La que está atrasada es la cotización del dólar oficial, y que Massa ya adelantó que saldrá del congelamiento a partir del miércoles que viene.
"Creo que en el mediano plazo, el dólar va a depender más del plan de estabilización que lance el que gane, el próximo Presidente, cuyo pilar tiene que ser un fuerte ajuste fiscal", concluyó Anselmi.
Dólar: ¿se desarma el canuto?
En el sistema financiero también perciben que hay una dinámica por la cual hay ahorristas que en distintos momentos de la crisis compraron dólares y que ahora, con el precio récord pero más bajo que hace dos semanas, empezaron a vender para comprar bienes. A esa postura adhiere Martín Género, analista de Clave Bursátil.
Existen indicadores que podrían ir en ese sentido. Todos de la economía real, que darían cuenta de consumidores e inversores que prefieren cubrirse comprando bienes en pesos a sabiendas de que esos valores van a escalar antes de fin de año, apenas el nuevo Gobierno decrete una nueva devaluación.
El índice Construya -que mide el nivel de ventas de las empresas líderes de la construcción- marcó para octubre un incremento del 14,9% contra septiembre. Fue el mejor mes en los últimos años, muy parecido al pico que se vio en septiembre del año pasado, también luego de la fuerte suba del dólar blue.
Un informe de la consultora PxQ, incluso, midió que el costo de los materiales de la construcción se encuentran un 20% más baratos medidos en dólares. Aun con la baja de los últimos días en el CCL y en el MEP, los precios siguen siendo muy competitivos en relación a la historia reciente.
Lo concreto es que la gente rápidamente tomó nota de esa realidad y corrió a los corralones para abastecerse de mercadería antes de que se aceleren los aumentos en los precios.
Otro dato, que ya fue adelantado por iProfesional: los supermercados también están viviendo un "veranito" en plena aceleración inflacionaria. De hecho, la consultora Scentia -especialista en el mercado del consumo masivo- midió que septiembre fue el mejor mes de los últimos 20 años para esas cadenas.
Los consumidores se stockean, en medio de la incertidumbre económica. Nada mejor que adelantar consumos si lo que viene es una devaluación.
Precios calientes
El último relevamiento de la consultora Eco Go destacó que la inflación de los alimentos fue de 5,1% en la primera semana de noviembre.
La consultora dirigida por la economista Marina Dal Poggetto calculó que la inflación de los alimentos llegaría al 13,2% este mes. Sin devaluación mediante, otra vez, los precios acelerando en los dos dígitos mensuales.
La dinámica podría agravarse después del balotaje. Las principales fabricantes ya advirtieron que ajustarán nuevamente los precios apenas pase la segunda vuelta. La magnitud dependerá, eso sí, de las primeras señales que ofrezca el ganador del balotaje. Nadie dijo que el escenario sería tranquilo. Más bien, todo lo contrario.