Barclays valora el respaldo estadounidense a Milei y destaca cuatro puntos críticos para la economía

Según un informe de Barclays, la decisión del Tesoro de EE. UU. de intervenir para apoyar al gobierno de Javier Milei y contener la volatilidad del mercado cambiario constituye un hecho prácticamente sin precedentes, destacándose como una acción notable dentro del panorama económico y financiero reciente del país.

El documento recuerda que la compra de pesos argentinos por parte de Scott Bessent, secretario del Tesoro, tiene muy pocos antecedentes: adquisiciones de yenes en 1998 y 2011, y de euros en 2000.

El informe, titulado "Lo que sea necesario quiere decir lo que sea necesario (incluso comprar pesos argentinos)", hace referencia a la emblemática frase de Mario Draghi, expresidente del Banco Central Europeo, cuando defendió al euro durante la crisis de deuda de 2012.

Un respaldo que aporta confianza

Barclays sostiene que la intervención de Washington representa un cambio significativo, proporcionando liquidez y fortaleciendo la confianza en un contexto de fragilidad política y económica.

Pero reconoce que algunos actores del mercado consideran que la medida no soluciona los problemas estructurales del país, el banco enfatiza que la ayuda del Tesoro funciona como un freno frente a la depreciación, la inflación y la incertidumbre política.

El informe subraya que "la intervención actúa como un dique frente a escenarios disruptivos y reduce el riesgo de una devaluación desordenada o un salto inflacionario con consecuencias políticas".

Riesgos que sigue de cerca el mercado

A pesar del tono optimista, Barclays identificó cuatro focos de atención entre los inversores internacionales:

1. Motivación electoral. Algunos analistas temen que la medida sea solo un gesto político previo a los comicios, pero el banco descarta esa hipótesis por el costo reputacional que implicaría para Bessent y la administración estadounidense.
2. Sostenibilidad económica. Un régimen cambiario con el peso sobrevaluado podría generar desequilibrios futuros, aunque Barclays confía en que EE. UU. requerirá un marco macroeconómico sólido.
3. Continuidad postelecciones. La continuidad de la asistencia financiera después de las elecciones estará ligada al desenlace electoral y a la dinámica política, con posibles tensiones cambiarias al cierre del año.
4. Herramientas de corto plazo. En caso de presiones cambiarias, podrían implementarse controles temporales para contener movimientos abruptos de capital antes de los comicios.

Dolarización: no está sobre la mesa… por ahora

El banco descarta que la dolarización sea una alternativa inmediata, aunque reconoce que un eventual respaldo estadounidense podría hacerla técnicamente posible en situaciones extremas.

Barclays aclara: "No creemos que esto esté sobre la mesa", pero advierte que una conversión limitada del dinero en circulación podría financiarse con las reservas disponibles de u$s20.000 millones. Sin embargo, el informe enfatiza que una dolarización total afectaría la estabilidad bancaria y limitaría los instrumentos de política monetaria a largo plazo.

Perspectiva sobre deuda y bonos

El banco británico mantiene su posición Market Weight en deuda argentina, destacando que la intervención estadounidense fue determinante para contener la fuga de capitales y sostener los bonos soberanos tras el anuncio del swap de u$s20.000 millones.

"El respaldo del Tesoro brindó tranquilidad cambiaria, pero el mercado seguirá atento al resultado electoral", cierra, reflejando una mezcla de confianza en el apoyo externo y cautela frente a la incertidumbre política interna.