¿Cuáles fueron los principales logros y desafíos de la gestión de Milei, según un importante banco británico?
El banco británico Barclays publicó un análisis completo acerca de la economía argentina bajo la administración de Javier Milei, resaltando los éxitos y los desafíos más relevantes. Para la entidad, el mayor logro del Gobierno ha sido el ajuste fiscal, aplicado principalmente sobre jubilaciones, subsidios, aportes a las provincias y la ejecución de obra pública.
En el análisis, Barclays resaltó que cuando Milei asumió, el país estaba "al borde de una hiperinflación", y que la política fiscal aplicada permitió estabilizar la economía. El déficit primario del PBI en 2023, de 3%, se transformó en un superávit de 1,7% en 2024, y la entidad espera resultados "similares" para 2025.
Además, el informe destacó la aprobación de un importante paquete de desregulación en 2024, en referencia a la Ley Bases, como un paso clave en la política económica del Gobierno.
Principales debilidades: reservas internacionales limitadas
Aunque elogió el ajuste fiscal, Barclays subrayó que el punto más débil de la macroeconomía argentina sigue siendo su capacidad para acumular reservas internacionales.
El informe indica: "Argentina posee muy pocas reservas en comparación con el resto de Latinoamérica, lo cual es especialmente crítico considerando que el país no tiene acceso a los mercados y que el 75% de su deuda relevante está denominada en dólares".
Actualmente, las reservas brutas alcanzan u$s40.000 millones, pero con matices: excluyendo el swap con China, caen a u$s27.000 millones; descontando depósitos bancarios, a u$s14.000 millones; y sin incluir las tenencias de oro, apenas llegan a u$s8.000 millones.
Barclays advirtió que los vencimientos de deuda en dólares hasta diciembre de 2027 suman aproximadamente u$s33.000 millones, un desafío relevante para la estabilidad financiera.
Factores detrás de la limitada acumulación de reservas
El informe de Barclays señaló que la situación actual se debe a que el Gobierno permitió una apreciación excesiva del peso tras la devaluación inicial de diciembre de 2023, priorizando la "baja de la inflación en lugar de la acumulación de reservas".
Según los analistas, esta estrategia buscaba controlar los precios internos y brindar estabilidad económica, pero tuvo como efecto secundario limitar la capacidad de Argentina para acumular divisas.
Como consecuencia de esta política, en abril de 2025 el tipo de cambio real efectivo logró su nivel más alto en los últimos 20 años, un indicador que refleja la presión sobre la moneda local y evidencia que las tensiones cambiarias continúan siendo un desafío estructural para la economía del país.
Barclays valora el respaldo de EE.UU. a Milei y destaca cuatro puntos críticos para la economía
Según un informe de Barclays, la decisión del Tesoro de EE. UU. de intervenir para apoyar al gobierno de Javier Milei y contener la volatilidad del mercado cambiario constituye un hecho prácticamente sin precedentes, destacándose como una acción notable dentro del panorama económico y financiero reciente del país.
El documento recuerda que la compra de pesos argentinos por parte de Scott Bessent, secretario del Tesoro, tiene muy pocos antecedentes: adquisiciones de yenes en 1998 y 2011, y de euros en 2000.
El informe, titulado "Lo que sea necesario quiere decir lo que sea necesario (incluso comprar pesos argentinos)", hace referencia a la emblemática frase de Mario Draghi, expresidente del Banco Central Europeo, cuando defendió al euro durante la crisis de deuda de 2012. Barclays identificó cuatro focos de atención entre los inversores internacionales: