La Fed desafía a Trump: mantuvo las tasas sin cambios y no prevé recortes en el corto plazo
Los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) resolvieron mantener sin cambios las tasas de interés y destacaron señales de mejora en la economía de Estados Unidos, aunque dejaron en claro que el organismo adoptará una postura más prudente a la hora de evaluar eventuales movimientos en los próximos meses.
En la reunión de este miércoles, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó por 10 a 2 sostener la tasa de referencia de los fondos federales en el rango de 3,5% a 3,75%. Los gobernadores Christopher Waller y Stephen Miran se pronunciaron en disidencia y respaldaron un recorte de un cuarto de punto porcentual.
Con esta decisión, la Fed de Jerome Powell desafía a Donald Trump, quien desde hace meses presiona por nuevos recortes.
De hecho, a mediados de enero, luego de que se conociera el dato de inflación en Estados Unidos, Trump escribió en redes sociales: "Excelentes (¡BAJOS!) números de inflación para EEUU. Eso significa que Jerome 'Demasiado Tarde' Powell debería recortar las tasas de interés, ¡SIGNIFICATIVAMENTE!".
En el comunicado posterior al encuentro, los responsables de la política monetaria señalaron que "el aumento del empleo se ha mantenido bajo y la tasa de desempleo ha mostrado algunos signos de estabilización". Además, eliminaron la referencia a un incremento de los riesgos a la baja para el empleo, un lenguaje que había estado presente en las tres declaraciones previas.
La lectura más favorable del mercado laboral apunta a enfriar las expectativas de un recorte en el corto plazo, pese a la presión creciente de la Administración Trump. Antes de la decisión, el consenso del mercado ya descontaba que una nueva baja de tasas no llegaría antes de junio.
Una decisión esperada por el mercado: la Fed mantuvo las tasas
La resolución era ampliamente anticipada, luego de que la Fed aplicara recortes consecutivos en las tasas durante las tres últimas reuniones de 2025. De acuerdo con las proyecciones publicadas en diciembre, la mayoría de los funcionarios aún prevé nuevas reducciones hacia finales de este año.
Sin embargo, el escenario de inflación todavía elevada y la mayor estabilidad del empleo llevaron a varios miembros del organismo a remarcar que no existe una urgencia inmediata para avanzar con otro ajuste a la baja.
En esa línea, el comunicado reflejó una visión más optimista de la actividad económica, al definir el crecimiento como "sólido", en contraste con la evaluación previa, que desde octubre hablaba de una expansión a un "ritmo moderado". También se eliminó la mención explícita a un aumento de la inflación.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, tiene previsto ofrecer una conferencia de prensa a las 14:30 en Washington, donde los inversores buscarán pistas sobre cuánto tiempo se mantendrán estables las tasas y qué variables podrían habilitar la reanudación de los recortes.
Powell, además, deberá enfrentar preguntas vinculadas al complejo contexto político, luego de que se conociera que el Departamento de Justicia abrió una investigación criminal en su contra.
A comienzos de este mes, el Departamento de Justicia emitió citaciones a la Fed, lo que motivó una respuesta inusualmente dura de Powell, quien acusó a la administración de utilizar la investigación como un mecanismo de intimidación.
La exposición pública del titular del banco central se produce también tras su participación, la semana pasada, en una audiencia del Tribunal Supremo vinculada al intento del presidente Donald Trump de destituir a la gobernadora de la Fed Lisa Cook. El episodio adquirió mayor relevancia a la luz de la investigación judicial, y durante la audiencia los jueces expresaron reparos sobre las consecuencias que podría tener esa decisión para la independencia del banco central.
Datos que aportan alivio: qué hará la Fed en el futuro
Puertas adentro de la Fed, existe un consenso creciente en que la política monetaria está bien calibrada por ahora, lo que permite ganar tiempo para analizar la evolución de la inflación y del mercado laboral.
Esto marca un giro respecto de meses anteriores, cuando las diferencias internas sobre el panorama económico alimentaron un debate intenso sobre el rumbo de las tasas. Mientras algunos impulsaban recortes para apuntalar un empleo que veían frágil, otros reclamaban cautela ante una inflación todavía persistente.
Los datos recientes trajeron cierto alivio a ambas posturas. Si bien la creación de empleo continúa débil, los despidos se mantienen contenidos y en diciembre la tasa de desempleo retrocedió levemente, una señal de posible estabilización del mercado laboral.
En paralelo, los indicadores de precios al consumidor de diciembre mostraron que la inflación subyacente fue más moderada de lo esperado. Aun así, las distorsiones generadas por el cierre del Gobierno del año pasado no se disiparán por completo hasta la primavera, lo que limita el grado de confianza que la Fed puede asignar a esas cifras.
Varios funcionarios sostienen que los recortes acumulados de 175 puntos básicos en los últimos 16 meses acercaron la política monetaria al denominado nivel neutral, que no estimula ni frena la economía, reduciendo así la necesidad de nuevos ajustes.
Una de las excepciones es Stephen Miran, actualmente de licencia sin goce de sueldo como principal asesor económico de la Casa Blanca, quien considera que la tasa de referencia aún se ubica muy por encima del nivel neutral y plantea que la Fed debería recortarla en 150 puntos básicos a lo largo de este año.
Por su parte, Waller, uno de los nombres que suenan con fuerza como posible sucesor de Powell cuando finalice su mandato en mayo, reiteró en el pasado su preocupación por la fragilidad del mercado laboral, aunque en declaraciones más recientes admitió que no hay necesidad de apurarse con nuevas bajas de tasas.