Caputo trabaja en un plan de contingencia para pagarle al FMI si no puede regresar a mercados de deuda

El dato de inflación minorista que dará a conocer el Indec el próximo martes 14 de abril es tal vez una de las grandes preocupaciones del ministro de Economía Luis Caputo y su equipo económico.

Caputo admitió: "La inflación de marzo podría ubicarse más alta por el impacto de la guerra", aunque descartó de plano un escenario de estanflación y defendió la solidez del programa oficial, y volvió a cargar contra el periodismo y la oposición. "No hay estanflación, los datos muestran lo contrario", sostuvo al insistir en que el nivel de actividad económica y el consumo muestran una fuerte recuperación en relación a fines del 2.023.

"No hay estanflación, tratan de instalar que hay una mega recesión cuando el consumo privado está en nivel pico histórico", manifestó Caputo y vinculó el nuevo escenario con un cambio en los hábitos de consumo, especialmente a partir de la desaceleración inflacionaria respecto de etapas anteriores.

"Antes la gente quemaba el dinero por la inflación. Hoy hay crédito", afirmó, al señalar que la expansión del financiamiento modificó la forma en que los hogares administran sus gastos.

Sobre el dato puntual del mes, el ministro reconoció ayer: "En marzo podría mostrar un índice más elevado y que el nivel de actividad tal vez se ubique más bajo", pero atribuyó ambos movimientos a un factor externo que es el conflicto bélico. Caputo insistió en que se trata de una situación transitoria y puso como ejemplo el aumento del 44% en la venta de motos, que interpretó como una muestra de recuperación del consumo.

El plan del Gobierno para frenar la suba de combustibles

La decisión de la empresa YPF, quien a través de su CEO Horacio Marín salió a comunicar el miércoles pasado que por 45 días la petrolera estatal no va a modificar el precio de los combustibles, busca que la suba en el precio de la nafta que ya aumentó un 20% en lo que lleva el conflicto vaya en ese sentido. A esa especie de congelamiento que Marín llamó "buffer" o amortiguador también se sumaron otras empresas:

• Pan American Energy, operadora de las estaciones Axion, que aclaró que mantendrá la línea de YPF de mantener por 45 días el precio de los combustibles
• Productoras de petróleo como Tecpetrol, Pluspetrol y Fénix
• Refinadoras como Raizen, la dueña de Shell, y Trafigura

Por ese motivo, el Gobierno además resolvió postergar hasta el 1 de mayo la actualización de los impuestos a los combustibles líquidos y al dióxido de carbono. La medida fue oficializada mediante el Decreto 217/2026, publicado en el Boletín Oficial, con el objetivo de sostener la actividad económica y evitar una mayor presión inflacionaria.

Es que de acuerdo a los últimos datos relevados por las consultoras locales, el número de inflación de marzo podría estar por encima del 3% por el impacto de la suba de la nafta y de los alimentos, un dato que complicaría, pero de acuerdo a las proyecciones de esas consultoras, el número de abril sería más bajo.

El ministro también rechazó los datos de economistas que hablan de recesión y afirmó que existe una distancia entre algunas percepciones y lo que muestran las estadísticas, y agregó además que siente que el periodismo odia a este Gobierno.

"Tratan de instalar que hay una mega-recesión en un momento en que el consumo está en un pico histórico y además el periodismo odia a este Gobierno".

En paralelo, defendió la caída de la recaudación tributaria de los últimos meses al sostener que responde, en parte, a la reducción de impuestos, y volvió a insistir en que buena parte del análisis público se apoya más en sensaciones que en números concretos. Caputo completó su visión optimista al asegurar que el próximo año no tendrá las tensiones habituales de los ciclos electorales y que en ese marco de mayor previsibilidad, la desaceleración inflacionaria debería consolidarse junto con la expansión del crédito y el consumo.

La deuda con el FMI y el plan de contingencia que analiza Caputo

De lo que no habló Caputo es que el equipo económico ya empezó a analizar además la posibilidad de reestructurar la deuda con el FMI que ronda los u$s20.000 millones y que vence a fines de 2017 como consecuencia del nuevo escenario internacional.

Ese monto es el total que la Argentina debería pagar el año próximo sumando tres grandes bloques de deuda en moneda extranjera con el FMI, otros organismos multilaterales y acreedores privados.

Con el riesgo país por encima de los 600 puntos y por lo que pudo saber iProfesional de fuentes cercanas al Gobierno, Caputo prepara un plan de contingencia por si no puede volver a los mercados voluntarios de deuda en caso de que el conflicto bélico se extienda más tiempo.

De acuerdo al análisis del especialista Julián Yosotovich, el Tesoro en lo que queda de 2026 debe afrontar vencimientos por unos u$s11.920 M y tiene compromisos adicionales por unos u$s23.200 M en 2027. En total, las necesidades de financiamiento llegan a unos u$s47.500 millones en los próximos 7 trimestres del Gobierno de Milei. Se trata de una necesidad de financiamiento promedio de unos u$s2.250 millones mensuales.

Pero el conflicto bélico le puede generar un mayor ingreso de dólares al Gobierno por un aumento en el valor de las exportaciones del sector energético. El equipo económico estimaba un superávit comercial energético de unos u$s10.000 millones en 2026 y u$s15.000 millones en 2027.

Esto implica que en lo que resta del mandato se podían lograr unos u$s25.000 M con un crudo en un precio del valor del barril de petróleo de u$s60. Pero con el rally del petróleo, esto podría saltar a unos u$s35.000 millones en 2026 y 2027 con u$s90 el barril. Hay que considerar que por cada dólar que sube el barril de petróleo, las exportaciones de petróleo suben unos u$s100 millones, de acuerdo a un estudio del banco Barclays.

La polémica por los créditos hipotecarios de funcionarios

Otra de las preocupaciones de Caputo fue que ayer salió también a tranquilizar las aguas con respecto a los funcionarios del equipo económico como el director del BCRA José Inchauspe, el secretario de Finanzas Federico Furiase, el asesor y Director del Banco BICE Felipe Núñez y el subsecretario de servicios financieros Felipe Beron, que tomaron créditos hipotecarios en el Banco Nación Argentina (BNA) por montos superiores a los $400 M.

"Yo los alenté a que tomen esos créditos hipotecarios", dijo el ministro Caputo, quien citó además a la ministra de Capital Humano Sandra Pettovello al manifestar que lo había llamado para explicarle que separó de su cargo a su Jefe de Gabinete por no informarla y negarle que había sacado un crédito hipotecario en el BNA por más de $400 M, y no por haber sacado ese crédito.

"Sandra me manifestó que fue por ese motivo y que además muchos empleados de su ministerio sacaron créditos hipotecarios en el Banco Nación", dijo Caputo y agregó que los integrantes del equipo económico no tienen ninguna ventaja y es absolutamente normal que los funcionarios pidan créditos en el BNA porque cobran ahí y es totalmente legal y no es inmoral hacerlo.