Nuevo escenario mundial con frágil tregua: por qué es positivo para Argentina y para el plan Caputo
Las idas y vueltas en la delicada tregua anunciada por Estados Unidos e Irán no hizo más que confirmar que existe un nuevo escenario mundial tras la incursión de Donald Trump en Medio Oriente.
La prueba de esta nueva instancia son los precios internacionales. En el caso de algunas materias primas, hay que hablar de un nuevo escalón del que difícilmente vayan a caer.
Guerra en Medio Oriente: el dólar se plancha y baja el riesgo país
En particular el barril de petróleo y el gas, cuyos precios registraron violentas caídas en la rueda de ayer, pero en ningún caso llegaron a los niveles previos a la crisis.
El crudo Brent -de referencia para la Argentina- cerró en Nueva York en u$s96 tras tocar un piso de u$s91 a media mañana, cuando parecía que el pacto entre Estados Unidos e Irán parecía inquebrantable.
Ese valor se encuentra hoy un 35% más caro que antes de la guerra, cuando ya había versiones de un ataque estadounidense en Medio Oriente.
Algo similar sucede con el gas, que hoy vale un 40% más que entonces.
No sólo es cuestión de observar para el lado de las materias primas. El nuevo escenario también luce positivo para las finanzas. De hecho, ayer hubo una caída del índice de riesgo país -un 6,6%- hasta los 570 puntos.
Guerra en Medio Oriente: ¿escenario ideal para exportaciones argentinas?
Los automovilistas podrían quejarse. El precio de los combustibles se encareció alrededor de 22% en pocas semanas. La suba en los surtidores, además, tendrá un efecto de segunda vuelta por el encarecimiento de los subproductos del petróleo.
Desde anteojos hasta juguetes, el rubro de los plásticos será uno de los grandes afectados.
Sin embargo, hay algo que debe tenerse en cuenta, y que hasta hace poco no estaba en el horizonte económico del país.
Hoy en día, la Argentina es exportador neto de petróleo. Y, a diferencia de otras épocas, la explotación de gas es prácticamente suficiente para abastecer el mercado interno. Falta poco, incluso, para que acá también haya un resultado neto favorable de divisas.
"Para Argentina, como exportador neto de energía, esto impacta directamente en las cuentas externas, pero aun con esta baja en el precio, el escenario sigue siendo favorable", resumió el último reporte de PPI, la consultora de la City.
El mercado espera exportaciones históricas de petróleo
Vale la pena repasar las estimaciones de exportaciones de crudo, bajo el nuevo escenario de la tregua, haciendo el ejercicio de que los precios queden flotando en estos nuevos niveles.
Un escenario que especialistas como Daniel Dreizzen observan como muy factible.
"Bajo el supuesto de un Brent estabilizándose en torno a u$s90, todavía muy por encima del promedio de 2025 de u$s69 (y de u$s65 antes del conflicto), estimamos que las exportaciones de petróleo podrían ubicarse entre u$s11.400 millones y u$s11.900 millones en 2026, una de las mayores de la historia", dicen los técnicos de PPI.
El primer caso asume una producción promedio de 919 mil barriles diarios y exportaciones de 392 mil y el segundo, más optimista, una producción de 941 mil barriles diarios y exportaciones de 413 mil.
Comparado con ese escenario, las exportaciones de petróleo podrían aportar hasta u$s3.000 millones adicionales a la balanza comercial.
"En resumen, se mantendría una combinación favorable de salto de 40% en las cantidades y 26% en el precio versus 2025", concluyen los especialistas.
¿Ganancia para las finanzas?
El (frágil) alivio en las tensiones geopolíticas también derivaron en movimientos financieros. Un menor nivel de incertidumbre global tiende a debilitar al dólar.
El denominado "índice del miedo" retrocedió ayer 18%, a pesar de las idas y vueltas de la guerra. Eso favoreció a las monedas emergentes.
El dólar en Brasil cayó 1% en la jornada, y finalizó ayer en R$5,10.
En Argentina, el tipo de cambio retrocedió un 0,4% adicional. Fue el tercer día consecutivo de baja del dólar.
Para los técnicos de PPI, "en este nuevo contexto, el escenario para el peso sería todavía más favorable y lo esperable es que el tipo de cambio oficial se mantenga estable. A esto se suma un factor clave: la estacionalidad del mercado de cambios local. En paralelo, las emisiones corporativas en el mercado internacional, que se habían pausado en marzo por el ‘risk off' gatillado por la crisis en Medio Oriente, podrían retornar".
Para algunos financistas, el precio actual del dólar no da para la ilusión ya que deja reminiscencias del pasado reciente, que en la Argentina terminó mal.
Según los últimos datos procesados por el economista Salvador Vitelli, el tipo de cambio real (ITCRM) muestra una tendencia clara: la Argentina está regresando a valores que, en la historia reciente, marcaron los hitos de lo que se conoce como "atraso cambiario".