La actividad perdió impulso y consultoras anticipan un retroceso del PBI de hasta 1% en el segundo trimestre

La actividad económica habría sufrido un freno durante el segundo trimestre del año. De acuerdo con estimaciones elaboradas por distintas consultoras privadas, el Producto Bruto Interno (PBI) podría haber registrado una baja de entre 0,5% y 1% en la comparación con los primeros tres meses de 2026, una cifra que contradice las previsiones que circulaban al inicio del período.

Las proyecciones se ubican lejos del escenario que habían planteado los analistas en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), correspondiente a junio, donde se esperaba un crecimiento trimestral desestacionalizado cercano al 0,6%.

Qué anticipan las nuevas estimaciones del PBI antes del dato oficial del Indec

La economía argentina había mostrado una mejora durante el primer trimestre, cuando el PBI avanzó 0,7% frente al período anterior y superó las previsiones del mercado. Además, en la comparación interanual, la expansión alcanzó el 2,3%, según los datos publicados por el Indec.

Ahora, la atención está puesta en las próximas mediciones. El Banco Central difundirá este jueves una nueva edición del REM, mientras que el organismo estadístico nacional publicará el dato definitivo del segundo trimestre el 17 de septiembre.

Entre las consultoras relevadas por Bloomberg aparecen distintos escenarios, aunque todos coinciden en señalar una pérdida de ritmo de la economía.

Desde Invecq, el cálculo apunta a una contracción del 0,6% respecto del primer trimestre. En la misma línea, el economista Santiago Bulat sostuvo esa estimación. En tanto, Fernando Marull, de FMyA, proyectó un retroceso mayor, de alrededor del 1%, explicado principalmente por el menor desempeño de sectores como la industria, la construcción y el comercio.

La estimación menos negativa corresponde a Salvador Vitelli, de Romano Group, quien prevé una caída del 0,5% trimestral, aunque mantiene una lectura positiva en términos interanuales, con una mejora estimada del 1,5%.

Economistas advierten por la falta de impulso interno

Para Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra, el segundo trimestre habría cerrado con una disminución del 0,8% en términos desestacionalizados y un crecimiento interanual de apenas 1%.

El especialista sostuvo que la actividad mostró un comportamiento más débil de lo esperado y advirtió que, con estos resultados, la economía volvería a ubicarse en niveles similares a los registrados hacia fines de 2025.

"La actividad económica en el segundo trimestre sorprendió a la baja", afirmó Sigaut Gravina al anticipar los resultados del informe de Equilibra. Además, señaló que la expansión acumulada durante la primera mitad del año quedaría por debajo de la expectativa anual del 3% que proyectaban los analistas en el REM.

Industria, construcción y consumo siguen como los sectores más golpeados

Según el análisis de Equilibra, el crecimiento se concentra principalmente en actividades vinculadas con los recursos naturales, como el agro, la minería y la energía.

El resto de los sectores, explicó Sigaut Gravina, atraviesa una situación de escaso dinamismo. "Están estancados, algunos creciendo poquito, otros cayendo un poco, pero en promedio no hay crecimiento o, al menos, no es generalizado", sostuvo.

El economista vinculó esta situación con el mercado laboral y alertó sobre la pérdida gradual de empleos privados registrados de mayor calidad. En ese sentido, señaló que los nuevos puestos que aparecen corresponden en muchos casos al monotributo o al trabajo informal, con ingresos inferiores.

A su entender, una de las principales explicaciones está en la debilidad de la demanda interna. También destacó que sectores dependientes del mercado local y del tipo de cambio, como la construcción, enfrentan mayores dificultades para recuperarse.

Exportaciones sostienen la economía mientras caen consumo e inversión

La consultora EcoGo también proyectó una baja del 0,6% del PBI durante el segundo trimestre frente al período anterior. En la comparación interanual, calculó una disminución del 0,8%.

Según el análisis de la firma, el principal sostén de la actividad fueron las exportaciones, que mostraron un crecimiento interanual del 19,6%. Para Honorio Zabaleta, economista de EcoGo, ese desempeño fue clave para compensar otros componentes más débiles.

"Se destaca mucho la caída del consumo y de la inversión (en el segundo trimestre), amortiguada por el crecimiento de las exportaciones y la caída de las importaciones", explicó.

En la comparación entre sectores, el especialista marcó una diferencia entre el comportamiento de los bienes, que tuvieron una evolución favorable, y los servicios, que mostraron mayores dificultades.

El empleo suma señales de preocupación

El enfriamiento de la economía también impacta sobre las expectativas laborales. Según el REM de junio, los analistas estimaron que la desocupación habría alcanzado el 7,7% de la población económicamente activa durante el segundo trimestre.

Ese nivel representa una leve suba frente a la medición anterior, aunque todavía se ubicaría por debajo del registro del mismo período de 2025.

La evolución del empleo será uno de los indicadores que seguirá de cerca el mercado, en un escenario donde la recuperación económica todavía no logra extenderse a todos los sectores.