Transener: hasta cuándo se postergó la venta de acciones y qué empresas podrían ser oferentes
La venta de las acciones de Transener, que pertenecen a la empresa estatal Enarsa y que la gestión libertaria postergó hasta el 14 de abril, habría despertado el interés de seis empresas energéticas locales que apuntarían a ampliar sus negocios en el sector del transporte eléctrico.
Lo que está en juego es la mitad del paquete accionario de Citilec, la sociedad controlante de Transener, la principal operadora del sistema nacional de transporte de energía eléctrica. El 50% de Citilec que la administración de Javier Milei salió a privatizar está en manos de Enarsa, mientras que el 50% restante tiene como dueña a Pampa Energía, la empresa controlada por Marcelo Mindlin.
Con precio base fijado en u$s206 millones, la presentación de las ofertas que estaba agendada para el próximo jueves 26 de marzo se pasó ahora para el 14 de abril.
Por los movimientos y consultas que se han registrado hasta ahora, la disputa por Transener podría quedar planteada entre las siguientes empresas:
- La propia Pampa Energía que aceptó renunciar a dos derechos contractuales claves que tenía a su favor a cambio de tener la opción de presentarse como oferente
- La distribuidora eléctrica Edenor manejada por los empresarios José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti
- Edison Energía: el grupo local encabezado por los hermanos Patricio y Juan Neuss --cercanos al asesor presidencial Santiago Caputo-- que tiene entre sus accionistas a los empresarios Carlos Giovanelli, Damián Pozzoli, Guillermo Stanley, Federico Salvai, Rubén Cherñajovsky y Luis Galli
- Genneia: la empresa líder en energía renovable controlada por fondos internacionales y directivos del grupo Brito
- El grupo Sielecki --actual socio de Pampa Energía en Transportadora de Gas del Sur (TGS)-- con un fondo de inversión de EE.UU. especializado en negocios del sector eléctrico
- Central Puerto: el grupo operador de las centrales Puerto, Costanera y Piedra del Águila que tiene como accionistas a Carlos Miguens, Guillermo Reca, los hermanos Ruete Aguirre y la familia Escasany
El acuerdo clave con Pampa Energía que cambió las reglas del juego
Para hacer más atractiva la subasta y evitar eventuales conflictos con futuros compradores, la conducción de Enarsa a cargo de Tristán Socas cerró un doble acuerdo con Pampa Energía con quien comparte hasta ahora la sociedad controlante de Transener.
A cambio de la renuncia al derecho societario de preservar su posición en la transportista eléctrica, el Gobierno le habilitó a Pampa Energía la posibilidad de presentarse como oferente y, en caso de imponerse, quedarse con el control total de la sociedad controlante de Transener.
En diciembre pasado, Pampa Energía declinó formalmente tanto del "derecho de primera preferencia", que le permitía igualar la mejor oferta para quedarse con las acciones en juego, como del "derecho de acompañamiento", que lo facultaba a exigir a las nuevas compradoras la adquisición de su participación accionaria si decidía salir de la empresa.
El pliego de bases y condiciones establece que los oferentes deben tener un patrimonio neto mínimo equivalente a u$s206 millones y "acreditar experiencia en sociedades vinculadas con actividades en el sector energético en los últimos 10 años".
Al igual que en la licitación por el dragado y balizamiento de la hidrovía, no podrán presentarse como oferentes empresas o agencias estatales de otros países, ni tampoco entes provinciales o municipales.
La empresa o grupo que adquiera el 50% de Citelec no podrá revender libremente esa participación durante un plazo de tres años. En caso de desprenderse de las acciones antes de ese período, deberá transferir al Estado el 50% de los ingresos obtenidos por la operación.
Los números que explican por qué Transener se volvió tan atractiva
Luego de varios años de resultados en rojo, Transener volvió a mostrar números positivos tras los aumentos de tarifas y la renegociación quinquenal tarifaria que le concedió la gestión mileísta.
Los datos del cuarto trimestre de 2025 muestran que Transener ganó $57.060 millones, contra $27.496 millones del mismo período del año anterior, mientras las ventas avanzaron 42% interanual hasta $167.904 millones. El EBITDA trepó 84% y alcanzó $104.502 millones, con un margen de 62,2%.
En el acumulado de 2025, la empresa cerró sus operaciones con ingresos por $573.145 millones, lo que implicó una suba de 28%, y un EBITDA de $341.355 millones, con un crecimiento de 71,5%.
De acuerdo con la información enviada a la Bolsa, el flujo de caja libre antes de capex y dividendos alcanzó el año pasado a $244.133 millones, mientras que la posición de caja al cierre del período anual se ubicó en $121.540 millones. En cuanto a las inversiones, los números indican que treparon a $122.315 millones con una distribución de dividendos que ascendió a $144.744 millones.
Tras haber sido privatizada durante el gobierno de Carlos Menem, Transener registró una larga serie de cambios accionarios y de grupos controlantes.
La concesión inicial arrancó a cargo de un consorcio integrado por la empresa inglesa National Grid y el grupo Pérez Companc. Tras la crisis económica de fines de 2001, Pampa Energía adquirió el 50% de Citelec que estaba en manos de la firma británica, mientras que Petrobras se quedó con el otro 50% al comprar la totalidad de los activos energéticos de Pecom, en una operación cercana a los u$s1.130 millones.
La petrolera brasileña mantuvo su participación hasta 2007, cuando fue obligada a desprenderse de esos activos. En ese momento, entraron en escena Enarsa y la empresa local Electroingeniería, que por unos u$s54 millones se quedaron con la mitad de Citelec y desplazaron al fondo privado Eton Park, que había avanzado en negociaciones preliminares con Petrobras.
En 2016, el entonces ministro de Energía del gobierno de Mauricio Macri, Juan José Aranguren, bloqueó el traspaso del 25% de Citelec que estaba en manos de Electroingeniería al Banco Macro, del grupo Brito, y dispuso que esa participación fuera adquirida por Enarsa, con el compromiso de una posterior privatización que recién ahora estaría concretando la administración libertaria.