Lluvia de dólares: Vaca Muerta y la minería aportaron este año la misma cantidad de divisas que el agro
Vaca Muerta y la minería cambiaron definitivamente el mapa productivo argentino. Entre enero y abril, estos dos sectores aportaron prácticamente la misma cantidad de dólares que el complejo agroexportador, según datos del Banco Central relevados por la consultora 1816.
El debate sobre si energía y minería se convertirían en un "nuevo agro" existe desde hace años. Ese futuro ya llegó.
La aceleración de estos dos sectores productivos, ambos generadores de divisas, empieza a reconfigurar la balanza de dólares. Se trata de uno de los datos más sensibles para la marcha de toda la economía.
El peso cada vez mayor de Vaca Muerta y las inversiones mineras en el entramado productivo quedó reflejado en números concretos. La oferta neta de dólares proveniente de petróleo, gas y minería alcanzó alrededor de u$s8.150 millones entre enero y abril, un monto similar al generado por cereales y oleaginosas en el mismo período.
"Todo el mercado esperaba hace tiempo que en algún momento la energía sea tan relevante para la balanza de pagos como el agro y lo cierto es que ese futuro ya llegó", señaló 1816.
De dónde vienen los dólares de energía y minería
Los datos muestran diferencias importantes en la composición de esos ingresos. En el caso de las cerealeras, el 91% de los dólares ingresados durante el cuatrimestre provino de exportaciones netas.
Para el segmento integrado por petróleo, gas y minería, esa proporción fue del 71%. La diferencia se explica por el peso de las colocaciones financieras.
Parte importante de los dólares que ingresaron al mercado cambiario desde esos sectores llegó a través de la liquidación de obligaciones negociables emitidas por empresas. Según la Fundación Mediterránea, desde las elecciones hasta la actualidad las emisiones de deuda de empresas y provincias acumularon cerca de u$s15.500 millones, un factor clave que alimenta el flujo de divisas junto al excedente comercial externo.
"Detrás de esta oferta de divisas subyace una combinación de factores comerciales y financieros", destacó la entidad. El flujo es alimentado tanto por el superávit comercial como por las ON que continúa colocando el sector privado.
La cuenta que elaboró 1816 incluye liquidación de exportaciones y también emisiones de deuda en dólares. Ambos componentes explican el salto.
El RIGI impulsa las inversiones que reconfiguran la matriz
Otro elemento que influirá aún más en este cambio estructural: energía y minería concentran la mayor parte de los anuncios de proyectos de RIGI.
De los u$s94.922 millones aprobados, según un relevamiento de la consultora Paspartú, el 51% del total son empresas mineras y 42% de petróleo y gas. Es decir, estos dos sectores representan el 93% de los proyectos bajo el régimen de incentivo a las grandes inversiones.
Según el BCRA, hasta abril del total anunciado de inversiones se habían desembolsado en concreto unos u$s1.300 millones. El grueso de esos fondos recién empezará a impactar en los próximos trimestres.
El cambio de escala aparece claramente en las proyecciones para los próximos años. Un informe de EcoGo estimó que la reciente suba del precio internacional del petróleo mejora las perspectivas para las exportaciones energéticas.
Las proyecciones para todo el 2026
La consultora EcoGo proyecta ventas externas del sector energético por alrededor de u$s15.000 millones en 2026, frente a los u$s11.000 millones previstos para 2025.
En minería, las estimaciones apuntan a exportaciones por u$s7.700 millones el próximo año, contra u$s5.600 millones en 2025. El salto es significativo en ambos casos.
En paralelo, el agro también aportará una considerable cantidad de dólares al mercado oficial. EcoGo sostuvo que la mejora de los precios internacionales de los principales productos agrícolas permite proyectar exportaciones agropecuarias cercanas a u$s32.000 millones en 2026, manteniendo su rol protagónico en la generación de divisas.
Con este escenario, la consultora elevó su previsión para las exportaciones totales de bienes. Quedarían al borde de alcanzar los u$s100.000 millones.
De acuerdo a EcoGo, el 2026 finalizaría con ventas al exterior por casi u$s97.000 millones. La consecuencia sería una mejora significativa del resultado externo.
La firma corrigió al alza su estimación para la balanza comercial del próximo año. Ahora espera un superávit de alrededor de u$s20.000 millones, frente a los u$s11.300 millones calculados para 2025.
1816 destacó otro dato del frente cambiario. Durante abril y mayo el superávit comercial alcanzó para compensar la demanda de dólares sin fines específicos, una categoría que mide el BCRA.
Esa categoría incluye compras para atesoramiento y parte de los gastos vinculados al turismo. Es algo que no había ocurrido previamente en el año y marca otro punto de inflexión.