Vaca Muerta impulsó el superávit energético al récord de u$s5.950 millones en el primer semestre
El desempeño del sector energético en el comercio exterior consolidó un resultado histórico para la economía argentina durante la primera mitad del año. Con exportaciones de combustibles y energía que alcanzaron los u$s7.619 millones e importaciones que demandaron u$s1.669 millones, la balanza sectorial acumuló un superávit neto de u$s5.950 millones entre enero y junio.
Este resultado permitió a la energía explicar más del 42% del saldo favorable registrado en el intercambio comercial general del país. La expansión de los despachos al exterior, apalancada por la mayor producción del desarrollo de Vaca Muerta y por la firmeza de las cotizaciones internacionales, convirtió al petróleo en el principal producto de exportación nacional durante el período.
Al comparar el desempeño con el primer semestre de 2025, el superávit energético registró una mejora de u$s2.207 millones. De acuerdo con un análisis realizado por el economista Nadin Argañaraz sobre la base de las cifras oficiales del INDEC, esta ampliación del saldo positivo derivó de un incremento en las exportaciones de u$s2.274 millones, frente a una suba moderada de las importaciones de u$s67 millones.
La descomposición del saldo comercial entre precios y volúmenes evidencia que la mayor capacidad física de despacho constituyó el factor determinante del crecimiento. El efecto cantidades aportó un beneficio extra de u$s1.656 millones, explicado por los u$s1.361 millones adicionales generados por el mayor volumen exportado y un ahorro de u$s295 millones derivado de una menor necesidad de importar combustibles en términos físicos.
Por su parte, el efecto precio sumó una ganancia neta de u$s552 millones al balance semestral. Los mejores valores internacionales reportaron ingresos adicionales por u$s913 millones en las ventas externas, absorbiendo el impacto de los u$s361 millones extras que demandó la compra de energía importada debido al aumento de las cotizaciones internacionales.
El desempeño energético durante junio
Durante el mes de junio, la balanza de divisas de la energía arrojó un resultado positivo de u$s611 millones. Las exportaciones del período ascendieron a u$s1.406 millones, impulsadas por las ventas de petróleo crudo por u$s918 millones, lo que permitió amortiguar la suba estacional de las compras operadas durante el invierno.
En el frente de las importaciones, junio registró desembolsos por u$s794 millones para cubrir los requerimientos térmicos y de demanda prioritaria del sistema. Las adquisiciones del mes incluyeron cargamentos de gas natural licuado (GNL) por u$s352 millones y de gasoil por u$s179 millones, reflejando el pico habitual de consumo energético durante el período invernal.
A nivel regional, las provincias patagónicas encabezaron la generación de divisas del sector con u$s972 millones exportados en el semestre, lo que representó el 61,4% del total comercializado. La región Pampeana aportó u$s410 millones gracias al sostén del parque de refinación y la infraestructura logística de despacho marítimo.
En cuanto a la geografía de los envíos, Estados Unidos se consolidó como el principal destino comercial del crudo nacional con compras acumuladas por u$s1.826 millones, seguido por Chile con u$s1.461 millones. En tanto, las ventas destinadas al mercado chino mostraron un salto significativo al alcanzar los u$s471 millones en la primera mitad del año.
Con estas cifras, el sector energético proyecta concluir 2026 con un récord histórico en su saldo comercial. La paulatina ampliación de la capacidad de transporte por oleoductos y gasoductos anticipa una consolidación en el flujo de divisas para la segunda mitad del año, reforzando la contribución de la industria energética a las reservas del país.
El aporte conjunto de energía, agro y minería
La liquidación de divisas del agro, minería y energía se proyecta en un récord de u$s57.000 millones para 2026, lo que de confirmarse anticipa posible récord, según el reciente reportre de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR).
Es que de confirmarse con el correr de los meses y la proyección del comercio exterior, el registro superaría el máximo histórico de la serie, los u$s56.722 millones alcanzados en 2022, y se ubicaría sustancialmente por encima de los u$s50.381 millones liquidados en 2025.
La consolidación de estos tres complejos permite dimensionar la magnitud del ingreso de divisas comerciales del país y, sobre todo, capturar un cambio de composición que se viene gestando en los últimos años. El peso creciente de la energía de la mano del desarrollo de Vaca Muerta y del salto exportador de ese sector; y de la minería complementan y estabilizan un flujo históricamente dominado por el agro y su marcada estacionalidad.
La principal novedad que resalta el informe de la BCR se encuentra en las perspectivas para el segundo semestre del año. Para 2026 se proyecta que la liquidación del segundo semestre alcance los u$s29.793 millones, superando a los u$s27.375 millones del primer semestre. Se trataría, además, de un récord para un segundo semestre, en un patrón que pareciera romper la estacionalidad histórica del mercado de cambios.
Tradicionalmente, el ingreso de divisas se concentra en la primera mitad del año, al calor de la cosecha gruesa del agro, para luego enfriarse en el último tramo del año. La incorporación estructural de la energía y la minería, flujos menos dependientes del calendario agrícola y en expansión, estaría modificando ese comportamiento: el segundo semestre ya no muestra el enfriamiento típico e incluso superaría al primero.
El perfil mensual proyectado para 2026 refuerza esta lectura. A diferencia del promedio de los últimos años y de 2025, la curva de 2026 se sostiene por encima del promedio y no exhibe el marcado desplome estacional del último trimestre, cuando el aporte del agro tiende a reducirse sensiblemente.